历史,极有可能会重演

在历史的长河中，我们似乎一直在重复着相同的轨迹。
这是否值得庆幸，还是应感到忧伤，确实难以脱离这种无休止

的循环。
从广义上看，王朝的更迭不可避免地遵循着周期性的模式。
而从具体的角度来看，股市的涨跌同样在上演着历史的再现。
因此，我们无法改变历史的重复，毕竟个人的力量实在微小。
然而，我们可以依据历史的模式，寻找目前应当采取的行动。
借助古人留下的智慧，为我们指明方向，做出更为合理的决策。
在股市的描述中，我们常用“牛市”和“熊市”来阐释其历史。
我们讨论的牛市，比如那些大牛市年份，以及大熊市年份，都是对A股市场兴衰的见证。
事实上，A股的第一波牛市发生在1991-1992年，但那时参与的散户较少，人们并不太关注。
即使是1994-2001年的牛市，参与的散户也不多。
通常人们认为的第一波牛市，实际指的是2006-2007年的那波牛市，而998这个数字也成了一个标志。
像是对历史有更深入研究的人，可能会从尧舜到商周，再到秦汉去考察。
而多数人的历史研究，可能只局限于唐宋元明清。
把2006-2007视作第一波牛市也无妨。
与此相比的，也只有2014-2015年的牛市了。
如果2015年的牛市没有人为的干预，这两次牛市的发展几乎一模一样。
都是两次大的市场回调，无太多区别。
2015年由于市场救援措施，下跌进程被暂时延缓，市场有了几个月的反弹。
A股出现大回调的背后原因很简单。
单边上涨是由市场情绪和估值的双重冲击造成的。
无论是2006年还是2014年，市场的总体环境都大致相同。
2006年，是经历了2001-2005年的五年长熊市。
而2014年，是在2009年市场反弹高点3478之后，持续了五年的下跌期后，迎来了转变。
从估值角度来看，998点和1849点的低点，市场估值都处于极低水平。
这也可以解释为，主力在极低位区域进行长期的积累。
又或者，可以看作是经济增长，而市场仍在调整，市场走势的背离积累了巨大的潜能。
但无论是哪种情况，最终都演变成了一轮牛市。
这就是历史的重复。
那么，为什么2019-2021年的牛市，整体涨幅不大，下跌速度也不快呢？
因为2018年的调整幅度不大，因此这一轮所谓的牛市，总体涨幅也就较为有限。
没有极低的估值，也没有长期的情绪抑制。
更重要的是，2018年的市场底部，位于2400-2600的区间，持续时间过短，资金积累不足。
如果需要借鉴历史，1997-1998年的调整，及其后的1999-2001年牛市，可作为参考。
那时市场指数从1510点调整到最低的1025点，后来涨至2245点。
而2018年的高点3587点，调整至2440点，总体幅度也类似。
因此，接下来的市场涨幅也不会太大。
由于这一轮涨幅不大，最高点也仅达到3731点，直接导致了从2021年开始的熊市，整体跌幅也较为有限。
即使算上低点2635点，从3731点跌下来的幅度也仅约30%。
涨速的缓慢，直接导致了跌速的放缓，整个下跌周期已经持续了超过三年，仍未完全结束，仍在持续。
这种规律也是历史所记载的，可以称之为对称性。
有人可能会问，市场不是有急跌缓涨，缓跌急涨的说法吗？
关于缓跌急涨，这种现象确实存在，但它是新的牛熊周期交替时才会出现的。
例如，2001-2005年的四年熊市，带来了2006-2007年的牛市，这就是缓跌急涨的例子。
同样的，2009-2014年的五年熊市，带来了2014-2015年的牛市，也是缓跌急涨。
但这并不与急涨急跌的现象冲突。
你会发现历史上的另一个规律：急涨急跌之后，通常需要一个长周期的调整。
也就是说，牛市周期之间通常有超过五年甚至七八年的间隔，尽管主要的涨跌可能只持续了两三年。
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#百家快评#现在让我们讨论一个大家都关心的问题：从历史的角度看，A股当前处于什么时间点。
2005年下半年和2014年初，这两个时间点，与当前A股的周期更为接近。
虽然接近，但每次历史的重演都或多或少有些差异。
这些差异源自多方面。
首先是市场的资金面。
实际上，在前几轮熊市的末期，市场也缺乏增量资金。
增量资金通常是在市场中后期，看到市场赚钱效应后才进场的。
但在当前市场，即便股市上涨，也没有太多资金愿意在高位接盘，这是一个疑问。
市场资金不足，并不是我们没有增发货币，而是资金流通出现了问题。
包括市场的信心，也出现了问题，这种信心的恢复可能需要一段时间。
其次是市场政策。
市场的运作逻辑与出牌的逻辑十分相似。
前两轮牛市前，市场更多的是引导性的改革。
无论是股份制改革还是并购重组，这些都是颠覆性的改革措施。
但到了现阶段，市场的核心变成了制度的规范化。
这些制度改革更像是在修补，而非升级，没有带来大
的飞跃。
第三个方面是市场的爆发力。
经过一轮又一轮的增长，市场的市值体量已经非常庞大。
市场的爆发力显然已大不如前。
加上现在的资金趋于理性，未来的牛市可能不会再有快速的牛市，更可能是慢牛。
未来出现像前两轮超级牛市的概率已经减小，市场的爆发力正在减弱。
市场就像人一样，年轻时爆发力强，年老后走得更为稳健。
因此，历史虽然不会简单重复，但总会有一些变化和不确定性。
这里讨论的历史重演，指的是当周期走到尽头，即使整体市场环境并不友好，该来的牛市仍将到来，只是可能会显得有些别扭，涨得有些跌跌撞撞而已。