既然巴菲特的持仓是公开的，为什么我们不能跟着巴菲特买呢？

• “股神”巴菲特又抛售美国银行了。美国证券交易委员会（SEC）披露文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在8月23日至8月27日期间出售了约2470万股美国银行普通股，交易金额约为9.819亿美元。到目前为止，巴菲特本人一直对他减持的理由和意图保持沉默。不过外界猜测，美国银行的估值过高可能是部分原因之一。

与此同时，巴菲特将在本周迎来94岁生日。同时他又实现了一个历史性的成就——伯克希尔哈撒韦公司的市值首次正儿八经地站上1万亿美元。要知道，从1965年开始到2023年，伯克希尔的市值平均每年增加近20%，差不多是同期标普500指数回报率的一倍。

• 巴菲特，这位被称为“奥马哈的神谕”的投资大师，其投资成功的传奇故事无疑让他成为全球投资者的偶像。随着巴菲特的年近古稀，很多人看着巴菲特的投资收益两眼放光，既然巴菲特的持仓是公开的，为什么我们不能跟着巴菲特买呢？

一、学巴菲特？现在巴菲特向左，但斌+段永平向右，你觉得谁会是对的？

我们要知道，现在美股的估值正在接近过去20年最高，尤其是大型科技股，如果业绩稍微不达预期，市场就会迅速杀跌。在这种情况下，巴菲特选择落袋为安。

• 根据伯克希尔哈撒韦A上周六发布的10-Q报告，该公司在第二季度将其持有的苹果公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。伯克希尔哈撒韦A第二季度末现金储备为2769亿美元，再创纪录新高，一季度末为1890亿美元。

巴菲特的犀利操作把他的两个知名信徒，但斌和段永平搞懵逼了。8月3日晚间，段永平在回复网友提问时表示：我没有减持（苹果）计划，除非被call走了。主要是目前卖了以后不知道还能买什么。而且我觉得长期来说，我能接受苹果未来能给我带来的回报。巴菲特不一样，他是职业投资者，他的选择会多一些。

• 8月4日，东方港湾董事长但斌也发表了自己的看法。他认为，伯克希尔减持这么多，对市场和公司的影响也不是特别大，更重要的还是企业本身的经营情况以及未来前景。但斌透露，他没有跟随巴菲特减持苹果的想法，因为在人工智能时代，苹果是最受益的公司之一。

除此之外，巴菲特还在减持美国银行，巴菲特累计减持9000万股美国银行股票，套现约38亿美元。目前伯克希尔仍然持有美国银行9.42亿股股票，还是美国银行的最大股东。

• 那么，此时此景，大家都想学巴菲特的投资股票，可是现在巴菲特向左，但斌+段永平向右，你觉得谁会是对的？

二、有句话叫学我者生，像我者死，股票也一样

其实，我们可以来总结下，巴菲特投资的成功至少有三个必要条件：

1、巴菲特建立在美股长牛的基础上。1920年，美国道琼斯指数大约100点，现在大约40000点，百年涨幅大约4000倍；近五十年道琼斯指数大约上涨60倍，年化涨幅大约8.5%。

• 巴菲特五十年，年化收益率大约20%，跑赢指数一半略高。不是说跑赢指数一半不厉害，这很厉害，特别是在大资金时期还能实现这样的收益率很厉害。如果近十几年来，你让巴菲特来炒A股，菲字都要倒过来写。

• 也不是说美股就一直涨，A股就长期不会涨，美股在七八十年代也试过十几年不涨的情况，后面继续走牛，A股十几年前也经历过从一百点上涨到六千点的大牛市，然后就是十几年的熊市。2007年以来，A股已经熊了十几年，未来也还会有重新走牛的机会。

2、巴菲特的起点很高。他出生在一个富裕的家庭，六代家族成员都是从政从商，父亲豪尔是美国国会众议员。巴菲特硕士毕业于哥伦比亚大学经济系，师从于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。巴菲特并不是所谓的白手起家，而是赢在起跑线。

3、巴菲特投资成功率大约在一半左右。股神的投资成功率并不高，巴菲特的老搭档芒格就说过，伯克希尔如果除去最成功的十笔投资，其他就是个笑话。也就是说，巴菲特投资了那么多企业，让他真正赚大钱的也就是十家左右。就算你跟着巴菲特买股票，也必须跟对这十家企业才能跟着吃肉。

即使跟对了，也要长线拿得住才行。比如大家最熟悉的比亚迪，巴菲特拿了十几年，赚了几十倍。各位看图，巴菲特在8港元的时候买入比亚迪，曾经上涨到60港元也没卖，结果横盘调整了十年也没卖，终于在2020年等到比亚迪的大爆发，最后在两百多块钱开始出货，赚了三十倍，至今还没卖光。十几年赚了三十倍，够牛了吧，但就算你能跟着巴菲特同时买入一个大牛股，你能十年如一日拿得住不动摇吗？

• 结论很明确，巴菲特的的思路可以学习，不能模仿，更加没必要跟着买卖。做投资，炒股票，需要有自己的风格，适合自己所在的市场才有机会赢钱。

三、美国模仿巴菲特并且成功的人一抓一大把，可国内为何没有呢？

毋庸置疑，美国模仿巴菲特并且成功的人一抓一大把，更何况，完全没必要学啊，直接买伯克希尔哈撒韦的股票，主打一个就是让巴菲特给自己打工。看伯克希尔哈撒韦的股票，稳稳的上涨，历史上几乎没有什么大幅度回撤，还学什么，直接上车就行了。但别说美国人难学，在国内你肯定是不能跟着巴菲特买，为什么呢？

第一个是购买比较困难，巴菲特投资全球股市，主要是美国、日本、欧洲的，没有投资A股和港股。对于我们普通人而言，跟踪投资太困难，你至少得有一个美股账户吧，最近两年开通美股账户越来越难了，主要是资金转不出去，开个户至少需要十天半个月，而且还有资金回不来的风险，仅仅开户这一项，就劝退了99%的潜在投资群体，更别提可能存在的汇兑损失了。

第二个是没有必要跟着买，如果你认真看指数，很多指数短线一两年涨幅可能比巴菲特的收益还高，比如纳斯达克指数，巴菲特因为资金量太大，近几年收益率远远比不上前期，前期他动不动就年收益50%，现在很多人买纳斯达克指数之后会觉得巴菲特不过如此，看不上那点收益了。

最后还有就是直接买伯克希尔哈撒韦的股票，伯克希尔哈撒韦A买不起，可以买B嘛，便宜多了，走势一样，没有上车困扰。

以上诸多原因导致我们没必要跟着巴菲特买，或者你如果真的要跟，直接买苹果就行了，反正巴菲特主要仓位都在苹果。在这里，我特别要劝诫一下，你在A股投资，最好不要学巴菲特，因为股市真的不一样。

• A股学习巴菲特炒股风格的很多很多，比较知名的有但斌、段永平等等，中国最顶端的那些投资人几乎都学习过巴菲特的投资风格，最后无一例外都去美股投资去了。原因很简单，个人成就跟市场高度相关，再牛的个人，也只是时代的一粒沙，09年至今纳斯达克指数涨了1200%，A股原地3000点一动不动，在这种大环境差距下，A股就出不来股神。

另外，个股结构也差距千里，美股之所以那么强，是因为很多企业越来越强，你啥事不用干，持有就行了，比如微软、苹果、IBM、谷歌等等，中途还出现过很多上涨百倍、千倍的大牛股。A股几乎没有出现过这种大牛，十倍往往是一个极限，十倍之后，潮水褪去，发现企业还是那个企业，并没有连续质变升华，成为真正的国际企业，你现在回想一下A股有你叫的上号的大牛股吗？

• 上图我统计了一下2010年至今个股涨幅榜，涨幅超过10倍的只有15只个股，这些个股成为全球性大企业了吗？你日常有经常使用他们的产品吗？而且，涨幅十倍，也才堪堪跟上纳斯达克指数的涨幅而已。

可见，在国内没有出现巴菲特这类股神，投资方法只是其中一个原因，更大的原因还是市场大不同了。

最后的话：很多人想的是一朝暴富，怎么能忍受得了价值投资的慢慢变富？

• 我们要知道，投资与投机的界限其实很模糊的，股票大作手操盘术开篇就这么写着：这行当愚蠢的人不能干，懒得动脑子的人不能干，心理不健全的人不能干，企图一夜暴富的冒险家不能干。而当你选择抄巴菲特价值投资作业时，你是确实不想“一夜暴富”，但不觉得这就是“懒得动脑子”，寄希望于股神的作业能带着你发财吗？

其实这里的道理很简单，就是因为你没他的耐性。人这一辈子兜兜转转，感觉很漫长，特别是当你买入一只股票以后的时光，就会犹如进入了慢动作回放程序一样，K线上每分每秒的跳动都会无比煎熬漫长，不断敲击你的心跳和脉搏，产生剧烈的同频共振，让你承受不了这种上上下下的波动。

许多人一开始都会说自己是做长线的，能死拿会死拿多长时间，到了真买进去之后，就会天天眼巴巴的盯着它，股价上涨了心头小鹿乱撞，股价下跌了整晚焦躁睡不着觉。都还没拿够几个月呢，就已经发问了无数遍，哥，你这股票还会涨不？还能涨不？

• 然后，多数人就在这股价涨涨跌跌上蹿下跳之间崩溃了，一卖出，如释重负般的无比舒服，这个时候，哪还管他巴菲特持股法，啥狗屁股神，一想起持股期间那种茶饭不思的煎熬，涨再多也留给他老人家去赚，反正，你是学不来的了，也不想学。