万和电气（002543）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期万和电气（002543）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.11亿元，同比上升24.16%，归母净利润3.55亿元，同比下降14.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.31亿元，同比上升24.86%，第二季度归母净利润1.89亿元，同比下降34.87%。本报告期万和电气应收账款上升，应收账款同比增幅达47.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.16%，同比增7.4%，净利率9.32%，同比减30.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.35亿元，三费占营收比16.66%，同比增29.2%，每股净资产6.17元，同比增3.5%，每股经营性现金流0.94元，同比减27.56%，每股收益0.48元，同比减14.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为57.33%,原因:本期红旗厂房、泰国基建项目以及埃及工程项目投入影响。
2. 短期借款变动幅度为48.05%,原因:本期短期融资借款增加影响。
3. 销售费用变动幅度为63.53%,原因:本期销售增长进而市场费用及售后费用增加共同影响。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-98.19%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，与投资支付的现金较上期增加共同影响。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.22%,原因:本期偿还债务支付的现金、支付其他与筹资活动有关的现金较上期增加共同影响。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-57.74%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额较上期减少影响。
7. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:本期子公司合肥万和电气有限公司完成政府土地收储事项影响。
8. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期一年内到期的定期存单到期影响。
9. 其他非流动资产变动幅度为214.77%,原因:本期新增定期存单和利息影响。
10. 交易性金融负债变动幅度为-32.67%,原因:本期子公司广东万和电气有限公司的衍生金融产品公允价值变动影响。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-38.82%,原因:上年度计提的奖励性薪酬在本年度发放影响。
12. 应交税费变动幅度为72.26%,原因:本期国内销售增加，导致增值税增加影响。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-97.68%,原因:本期偿还一年内到期的商业银行贷款影响。
14. 其他流动负债变动幅度为34.82%,原因:本期计提市场费用增加影响。
15. 递延所得税负债变动幅度为-97.26%,原因:本期前海股权投资基金（有限合伙）的公允价值变动影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.16%，资本回报率一般。去年的净利率为9.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额15.00亿元，累计分红总额28.67亿元，分红融资比为1.91。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率5.12%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达152.78%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6.87亿元，每股收益均值在0.92元。

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