机场利润王：业绩回到十年前！

进入2024年以来，民航业呈现加快复苏趋势，整个行业进入新一轮的增长周期中。

2024年上半年，全民航旅客运输量3.5亿人次，比2019年上半年增长9%。

创下了新的客运量纪录。

在这种情况下，民航业整体经营业也呈现恢复态势。

不过，民航业整体还是亏损的，较2019年业绩还有一定差距。

如果说，航空公司的亏损主要来自于成本压力过大，相比较2019年来说，成本增速比收入增速快得多。

机场表现应该出色一些。

2024年上半年，全国运输机场共完成：

旅客吞吐量7.0亿人次，较2019年同期增长6.7%

货邮吞吐量941.7万吨，较2019年同期增长18.2%

起降架次605.0万架次，较2019年同期增长6.8%

不过，令人很多人不理解的是，为何一些大型机场的利润较2019年还有很大差距。

比如，我国最赚钱的机场上海机场。

2024年上半年上海机场：

营业收入60.64亿元

净利润9.7亿元

疫情前的2019年，上海机场的业绩是这样的：

收入54.55亿元

净利润28.08亿元

也就是说，上海机场2024年上半年收入比2019年同期增长了11.16%。

但利润只有2019年的1/3。

这样的利润和2013年上半年的9.62亿相差不大。

那么到底是什么原因造成上海机场业绩回到了十年以前呢？

一、客货快速恢复，接近2019年水平

对于机场来说，收入主要有两块，一是航空性收入，二是非航空性收入。

特别是航空性收入，与生产量紧密相关。

那么我们看一下，浦东、虹桥两大机场生产数据的表现。

2024年上半年浦东机场：

飞机起降25.77 万架次，恢复至19年的100.8%

旅客吞吐量3,688.02万人次，恢复至19年的96.5%

货邮吞吐量181.16万吨， 恢复至19年的106.4%

2024年上半年虹桥机场：

共保障飞机起降13.55万架次，恢复至19年的101%

旅客吞吐量2,348.26万人次， 恢复至19年的105%

货邮吞吐量19.98万吨，恢复至19年的89.6%

虹浦两场的整体数据已经超过2019年同期水平。

2024年上半年上海两大机场运输生产情况

二、收入实现增长，虹桥机场是主因

也就是说，2024年上半年，上海两大机场的数据和2019年数据基本相当。

在这种情况下，为何上海机场2024年上半年收入比2019年同期增长了11.16%。

主要原因就是在疫情期间，上海机场收购了虹桥机场以及货运公司的资产，实现了两大机场整体上市。

也就是说，2019年的时候，上海机场的营收只有浦东机场一家。

到了2024年，上海机场的营收已经包括浦东机场和虹桥机场两大机场的收入。

多了一家大型机场的收入，比2019年实现增长也是非常正常的一件事了。

三、利润大幅减少，免税业务成关键

既然，上海机场已经实现两大机场整体上市。

也就是说，利润也就包括了浦东机场和虹桥机场两大机场的利润。

但是上海机场归母净利润8.1亿元，只有19年的30.2%。

那么为何上海的机场利润较2019年同期降幅如此之大呢？

关键在免税业务。

一直以来，上海机场之所以被称为机场茅，就是因为众多的国际地区旅客带来的免税业务收入。

2024年上半年，浦东机场国际地区旅客吞吐量为1475万人次，恢复到2019年的76%。

2019年上半年浦东机场生产情况

出入境人数减少是重要原因之一，还不是最关键的原因。

最重要的是上海机场免税合同收入大幅下降。

2024年上半年，上海机场免税收入6.48亿元，恢复至2019年的33.6%，和上海机场的利润极为匹配。

免税合同收入下滑主要系2023年底与中免的免税协议修订，新协议根据机场免税业务经营现状，对月保底销售提成计算方式、销售额提成比例进行了调整，原合同提成比例为42.5%，新协议各品类销售额提成比例下调至18%-36%。

这下看出来了，上海机场往日暴利来自于免税收入，如今利润大幅下降也是免税收入锐减。

即便未来，上海机场的国际客流量超过2019年水平，上海机场也难再恢复到往日的荣光。

可以说，机场茅将一去不返。