华为|剥离车BU再进一步，“引望”首个股权合作敲定

华为车BU独立市场化运作取得重大突破。

8月20日，阿维塔官方发文表示“阿维塔投资华为‘引望’协议签约完成，正式成为华为‘引望’第二大股东”。由此，阿维塔科技也成为首家入股深圳引望的公司。

实际上，在该协议签订的前夕，8月19日晚，阿维塔母公司重庆长安汽车股份有限公司（下文简称“长安汽车”）已发布了“关于进展暨联营企业对外投资的公告”，宣布旗下子公司阿维塔科技将斥资115亿元购买华为引望10%的股权，《股权转让协议》将于8月20日签署。

该消息一经发布迅速引发业内热议，其中讨论最高的莫过于华为引望“身价”问题。按股比推算，阿维塔投资115亿元持股10%，这意味着华为引望估值为1150亿元。

“引望”的全名为“深圳引望智能技术有限公司”，该公司正式成立于2024年1月16日，最初由华为100%持股，是华为旗下致力于智能汽车产业发展，提供汽车智能系统及部件解决方案的子公司。

对于备受关注的“华为车BU资产载入引望”一事，上述公告称，“截至8月19日，引望尚未完成业务装载”。不过，对于将华为车BU业务载入引望的方案，双方在交易协议中进行了约定。

对装载业务内容，公告中并未直接提及“华为车BU”，但指出“原则上转让方及其关联方持有的专用于目标公司装载业务的技术和资产的所有权、人员均属于转移范围，并且能够满足目标公司独立持续开展装载业务的需要”。

至于业务装载的时间表，公告中约定“转让方收到第一笔转让价款之后，开始启动本次装载的具体活动，开始将本次装载范围内的技术、资产、人员等以本次交易相关文件约定的适当方式转移至目标公司。”

据了解，此次交易涉及的115亿元分三期支付，但公告并未提及第一笔转让价款何时到账。不过，这也意味着以“引望”为载体的华为车BU估值为1,150亿元。

需要注意的是，即便是在A股市值超过千亿的汽车科技公司或零部件公司也是屈指可数，“引望”估值1,150亿元这一数字不仅在中国汽车科技投资领域树立了新的标杆，也标志着华为在智能汽车领域的战略布局取得了重大进展。

但从另一角度来看，可以理解为华为车BU正式走向独立。实际上，关于华为剥离车BU业务的传闻一直不绝于耳。早在2022年8月，华为创始人任正非在内部发表了“整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流”相关文件。

文件中指出“智能汽车解决方案不能铺开一个完整战线，要减少科研预算，加强商业闭环，研发要走模块化的道路，聚焦在几个关键部件做出竞争力，剩余部分可以与别人连接。”

除此之外，任正非还表示，“未来三年华为要把活下来作为最主要纲领，该收的收，该关的关，把寒气传递给每个人”，而任正非之所以发表“寒气论”与车BU的拖累有一定关系。

以2023年为例，华为营收7,042亿，车BU仅占0.67%；华为净利润869.5亿，车BU亏损约150亿（收入47亿，投入约200亿）；车BU亏损相当于华为净利润的17.2%；剔除车BU业务，华为净利润率将提高2.2个百分点。

除此之外，2023年华为研发费用1,647亿，车BU约占9%。据了解，自成立至2023年末，华为车BU累计投入400亿（假设研发投入占75%）、其中研发投入300亿（2023年投入约150亿）。可见，其投入产出并不成正比。

基于此，在今年3月公布“2023年报”时任正非表示，“未来几年不能产生价值和利润的业务应该缩减或关闭；做不好资源消耗巨大的业务不如关闭以后开放让别人去做。”这意味着华为将停止向车BU“输血”，让其独立运营，以规避风险、聚焦主航道。

而此次与长安汽车达成的战略合作便可视为其独立的第一步。据了解，除了长安汽车之外，赛力斯也将入股华为引望。

不可否定，从华为与长安汽车此次合作内容上看，可以说开科技企业与汽车企业合作的先例。但需要注意的是机遇与挑战并存，华为与部分车企虽然有着长期稳定的合作，但未来的新公司能否发挥最大效应，仍需从多个角度观察。