垂直行业数字化表现抢眼 亚信科技全年利润展望乐观

2024年8月14日，亚信科技控股有限公司（股票代码：01675.HK）公布了公司截至2024年6月30日的中期业绩。

财报数据显示，2024年上半年，亚信科技的营业收入为人民币29.94亿元，同比下降8.8%。三新业务保持双位数增长，收入达人民币12.00亿元，同比上升10.0%。

对此，亚信科技董事长田溯宁博士在财报中表示：“2024年上半年公司面临严峻挑战，外部经营环境持续展现出复杂性与不确定性，各行业企业客户的投资预算普遍呈现紧缩态势，特别是通信行业增长放缓，投资周期处于波谷，运营商对于成本压降的力度陡增，导致公司订单价格大幅承压，商务谈判难度加大，订单进度大幅延缓，BSS等传统业务收入受到相当大的冲击。在新业务方面，公司更关注业务的高质量发展，在过程中强化风险控制，业务的发展节奏及收入增长因而有所放缓。”

三新业务持续稳健增长 垂直行业数字化表现出色

财报数据显示，2024年上半年亚信科技传统业务实现收入约人民币17.94亿元，同比下降18.1%；亚信科技表示，这主要受客户成本压降、商务流程延长导致订单签署延迟等因素影响。

来源：亚信科技财报

三新业务的营业收入约人民币12.00亿元，同比增长10.0%，占总营收的比例达40.1%（2023年同期：33.3%），实现了持续稳健增长。

从营收细项来看，传统业务包括BSS业务和销售第三方软硬件、系统集成服务。其中，BSS业务实现收入约人民币17.47亿元，同比下降17.0%。从下图2020-2023营收数据来看，传统业务近两年呈现出持续下降的趋势，而2024年上半年营收同比下滑高达18.1%，这也印证了亚信科技在2019年确定开拓三新业务的战略布局是非常正确的。

数据来源：财报 制图：数据猿

亚信科技的三新业务，指的是数智运营、垂直行业数字化、OSS业务。

从本期营收表现来看， OSS业务同比微滑1.6%，数智运营同比微滑1.9%，垂直行业数字化同比增长34.6%。

来源：亚信科技财报

从以上数据来看，三新业务的营收增长主要来自垂直行业数字化。

亚信科技表示，2024年上半年，公司持续向垂直行业数字化市场推进，通过不断优化“标准产品+解决方案”的发展模式，加大对能源、交通、政务等关键领域的拓展力度。

来源：财报

亚信科技的能源板块主要包括核电、光伏、风电、矿山。亚信科技以能源5G专网产品和解决方案持续推进打造智能场站、综合能源、智能矿山。2024年上半年新签项目数量超过30个。

截至2024年上半年，公司在核电领域的5G专网技术已经覆盖了五大基地的23台机组，实现了近30%的覆盖率，并积极寻求与中核集团在运和在建机组的5G网络建设合作机会。这彰显了公司在核电5G专网领域的技术实力和市场渗透力。

光伏领域，亚信科技已经接入了600多个场站的数据，并通过技术优势赢得了国能新能源和湖南大唐光伏的5G无线专网项目。

风电领域也是亚信科技5G专网技术应用的重要领域，公司已经覆盖了近200个风电场，并在上半年成功中标中广核新能源风电无线网络项目，这进一步证明了公司在风电5G专网解决方案上的竞争力和市场认可度。

矿山领域，亚信科技利用5G专网、边缘智能和大数据等技术，为中煤科工集团等企业提供智能化建设和升级改造服务，赢得了多个重要项目，这体现了公司在矿山智能化领域的技术实力和市场影响力。

在交通板块，亚信科技通过多场景布局，重点打造智慧高速、智慧枢纽、数智物流。2024年上半年实现了收入同比增长2.9倍，这显示了亚信科技在交通行业的业务拓展和市场增长潜力。

智慧高速方面，亚信科技获得多个高速公路的数字化项目，将公司大模型产品推广至高速客户的系统中，形成智慧高速领域“大模型+智能客服”标杆应用管理系统。2024年上半年新签了四川省某高速公路信息化建设管理系统；签约了云南省某高速客户的基于大语言模型的智能联网收费客服系统。同时，计划面向湖南、云南、江苏、广东等全国十余个省市的存量客户进行推广。

智慧枢纽方面，重庆东站项目和上海轨道交通三期项目的续签，进一步巩固了亚信科技在智慧枢纽业务的市场地位。按计划，亚信科技将面向浙江、陕西等省的同类客户进行推广。

数智物流方面，亚信科技的物流数据源进一步完善，完成铁路、水运、公路、航运四大数据源的接入。已成功签约港口和钢铁等行业的头部客户。2024年上半年，新获得江苏运联公司铁路货运信息服务项目；签约了铁捷物流信息服务及多式联运能力提升项目。同时计划面向钢铁、煤炭、港口、航空领域的头部客户进行推广。

综合以上信息，亚信科技在垂直行业数字化方面的表现是非常出色的，在财务数据方面，2024年上半年垂直行业数字化的营收达4.73亿元人民币，占总营收的比例为16%。

毛利率短期下降 上半年略亏0.7亿元

利润方面，财报数据显示，2024年上半年，亚信科技实现毛利约人民币7.38亿元，同比下降35.5%；毛利率为24.7%（2023年同期：34.9%），同比下降10.2个百分点。亚信科技表示，毛利下降主要是上半年规模增长受限，但业务成本投入短期呈刚性需求所致。

数据来源：财报

净利润方面，2024年上半年，亚信科技亏损7013万元人民币。

结合2020-2023期间的年度毛利率与净利润率表现，可以看出，2024年上半年传统业务营收的大幅下滑对同期亚信科技在利润率方面的表现造成了一定的影响。

数据来源：亚信财报 制图：数据猿

现金流方面，财报数据显示，2024年6月30日，亚信科技账上的现金及现金等价物共计13.26亿元人民币。

综合以上信息，可以看出亚信科技面临的主要问题在于：传统业务下滑显著，而三新业务的增长还不足以弥补此缺口，从而造成毛利率出现短期下滑，进而导致净利润出现亏损。

亚信科技的高层也表示已意识到了这一点，并积极应对。

开源节流并行推进 积极布局国际业务

从具体措施上来看，亚信科技在开源与节流两方面都做了积极的推进，同时布局国际业务。

在通信行业方面，亚信科技通过AI注智BSS和OSS，以保持其在通信行业传统业务的领导地位。

财报披露显示，亚信科技在传统业务领域正面临订单价格下降和签署延期的挑战。为了缓解这些影响，亚信科技加快订单商务沟通的进度，同时积极利用技术升级的机会，如“AI+”和“大模型+”。2024年上半年，公司在“AI+”类项目上的订单金额增长超过55%，特别是“AI大模型+BSS”的创新应用项目数量达到56项，“AI大模型+OSS”的创新应用项目数量达到10项。

来源：财报

在数智运营业务上，2024年上半年，艾瑞数智完成了组织架构重组，新的组织架构可以更好的加强区域市场的覆盖，从而能够高效响应客户需求。在权益和投流类业务方面，亚信科技在云南、西藏、福建等16省通信运营商实现规模复制。权益资源池拥有100+品牌、700+产品；资源覆盖到家服务、视听、餐饮、出行、旅游、车主、观影等。

2024年上半年，亚信科技成功引入阿里、火山引擎等生态伙伴，拓宽了数据源边界，为多家新能源汽车、自主品牌及合资品牌汽车提供了用户洞察、营销数字化中台等全方位支撑。2024年上半年，按结果及分成付费模式收入占数智运营业务收入26.7%，同比提升3.7个百分点。同时，在通信、消费、金融、汽车等领域继续扩大客户版图并赢得客户认可，非通信行业营收增长近10%。

国际业务方面，亚信科技采取的策略是把标准产品尤其在边缘智能、5G专网标准产品推向国际市场，主要聚焦中东、东南亚等市场。从财报披露来看，亚信科技的国际业务分为国际业务直拓和国际业务联拓两个部分。

来源：财报

国际业务直拓方面，2024年6月，亚信科技迪拜公司成立。截至2024年上半年，亚信科技发展本地渠道合作伙伴近10家，边缘智能产品在中东、东南亚等地区完成多个客户POC验证。目前直拓跟进商机超千万美元。据亚信科技在中期业绩媒体沟通会上透露，2024年定的目标是200万美金，把产品和当地销售渠道跑通，为明年布局。

国际业务联拓方面，亚信科技主要是与三大运营商合作。2024年3月，亚信科技与电信国际进行战略会晤，助力电信国际数字化转型，创造新价值。双方将在AI、云计算等方向加强合作，并面向东南亚等市场共拓业务。2024年6月，亚信科技与中移国际就海外市场能源行业5G专网建设在上海达成战略合作，双方将共拓中东、非洲等海外市场。2024年7月，亚信科技与联通国际就海外市场拓展在上海达成战略合作。双方将在5G、云计算、大数据、AI方面加强合作，保障海外业务共赢。

在降本增效方面，财报数据显示，2024年上半年，亚信科技的研发费用同比下降13.6%，销售费用同比下降22.2%。

来源：财报

行政费用同比上升9.9%，亚信科技表示是由于人员结构调整产生补偿费用增加，剔除此因素后呈下降趋势。

亚信科技表示，下半年将继续加强用工成本与业绩联动的动态管控；刚性控制人员规模；扩大集中采购范围；提高一站式公务消费平台的使用率；实现全员全品类日常支出的有效管控。

纵观以上布局，可以看出，面对困难，亚信科技选择了积极面对。亚信科技执行董事、首席执行官高念书对2024全年利润展望表示乐观。他在中期财报媒体沟通会中表示：“预计今年下半年，公司BSS等传统业务收入降幅大幅收窄，三新业务持续增长，业绩将实现反弹回升，2024全年利润优于上年。“

另外，亚信科技表示，将高度重视股东利益和回报，指引2024年度末期股息为本公司权益持有人应占年度净利润的40%，并积极考虑保持每股末期股息金额较上年相对稳定。