北京
中泰证券近日发布【中泰电子】AI全视角-科技大厂财报专题|高通&MTK&Intel24Q2季报点评：云端AI发展赋能增长动力。
以下为研究报告摘要：
【高通业绩】FY24Q3营收超预期增长至93.9亿美元，yoy+11%，超预期1.72%，主要得益于手机业务及汽车业务持续推动。手机业务同比增长主要受益于骁龙移动平台在智能手机领域的持续增长，其中公司在中国高端Android手机OEM领域收入规模同比增长超50%；汽车业务收入连续4个季度创新高，本季度高通与全球汽车制造商新签订10余项合同。
【MTK业绩】24Q2营收同比高增至1272.71亿新台币，略超于预期0.4%，受益于公司三大业务同比增长推动。其中，手机业务预计Q3环比持平；智能边缘平台同环比增长，受益于计算芯片等产品推动；季节性需求推动电源IC增长。
【Intel业绩】24Q2营收同比微增至128.3亿美元，不及市场预期，主要系Intel产品和代工厂营收均同比微增低于市场预期。Intel产品中仅有CCG收入同比增长，得益于AIPC需求的增加，推动酷睿Ultra的销量环比增长超一倍。自去年12月推出酷睿Ultra处理器以来，公司AIPC出货量超1500万台，Intel称，有望在年底前出货超4000万台。代工厂同比微增主要得益于代工Intel7、Intel4和Intel3的晶圆产量增加。其他业务中Mobileye表现亮眼，环比大幅提升主要系库存消化得到改善。
【AI芯片】—AIPC：本季度，高通针对AIPC，推出骁龙X系列产品，其中XEliteNPU算力高达45TOPS；Intel推出LunarLake架构，NPU算力高达48TOPS；MTK本季度推出Kompanio838。—数据中心：高通去年推出CloudAI100Ultra，较上代性能大幅提升，单卡可运行1000亿参数模型；本季度Intel推出Gaudi3和Xeon6处理器，并且Gaudi3针对生成式AI提供端到端全栈AI软件解决方案。—针对移动设备：去年12月，MTK推出9300AI芯片，浮点运算性能是上一代的2倍。
【风险提示】行业需求不及预期的风险：若包括手机、PC、可穿戴等终端产品需求不及预期，则产业链相关公司的业绩增长可能不及预期。大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时的风险、报告中各行业相关业绩增速测算未剔除负值影响，计算结果存在与实际情况偏差的风险、行业数据或因存在主观筛选导致与行业实际情况存在偏差风险。（中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰）
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