新品获批，步长制药却难为“强生”

8月6日晚，步长制药发布公告称，全资子公司通化谷红制药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于注射用醋酸卡泊芬净的《药品注册证书》。据称，这标志着步长制药在抗真菌治疗领域取得重要成果，面向需要真菌感染治疗的成人及儿童患者（三个月及以上）。

不过，这份公告的发布时间有些“微妙”。在此前的7月10日，步长制药发布了2024年半年度业绩预告，预计报告期内实现归属净利润约为1.86亿元到2.68亿元，同比将减少4.78亿元到5.60亿元，降幅64.08%到75.07%；实现扣非净利润约为1.78亿元到2.60亿元，同比将减少3.49亿元到4.31亿元，降幅57.31%到70.77%。

对于业绩的下滑，步长制药解释称：1、部分产品因医保受限或被部分省份纳入重点监控目录使得销量减少，导致本期收入规模较上年同期下降；2、部分产品中药材价格比上年同期上涨使得本期主营业务成本同比增加；3、营收规模下降导致规模效应减弱，部分产品成本率上升；4、本期政府补助比上年同期减少。

2023年，步长制药刚从亏损的阴影中走出来，2024年上半年又出现业绩下滑，不免引发市场的担忧。为此，步长制药采取了一系列措施，提振市场信心。

先是在7月18日，步长制药发布了“提质增效重回报”行动方案的公告，表示要坚定聚焦主业、增强科研创新能力，持续优化经营、规范公司治理。

同时，步长制药持续回购公司股份。截至2024年7月31日，步长制药通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份2972.91万，已回购股份占公司总股本的比例为2.69%。

本次新药获批的消息也可被视作步长制药一系列提振市场信心的措施的延续，但实际效果并不理想。截至8月9日，步长制药的股价报收15.37元/股，跌幅1.54%，较近一个月的股价无明显变化。

归根结底，步长制药的核心竞争力的缺失与畸高的销售费用两大问题没有解决。

在2023年财报中，步长制药表示旗下谷红注射液、复方曲肽注射液、复方脑肽节苷脂注射液于2022年底前已陆续调出各省级医保目录，且2023年初被部分省份纳入“省级重点监控合理用药药品目录”，产品的使用范围受到限制等因素，对公司业绩产生持续不利影响。

据悉，由于近几年频繁出现中药注射剂不良反应的情况，大批中成药注射剂被列入重点监控目录，并被严格监控、限制使用，部分产品甚至被注销停用。步长制药的三大核心产品正是受此影响。

2023年，步长制药谷的红注射液、复方曲肽注射液和复方脑肽节苷脂注射液的收入分别为1.78亿元、3.03亿元和3.29亿元，同比分别下降为84.89%、52.84%和55.39%，总销售额同比减少17.46亿元。

另一方面，步长制药畸高的销售费用也遭到了外界的质疑。

数据显示，2023年步长制药的销售费用为63.69亿元，即使较2022年下降了14.90% ，占营收的比重依然达到了48.09%。相较于60亿的销售费用，同期步长制药2023年的研发费用仅为3.351亿。

更令人感到诧异的是，步长制药2023年销售费用的支付对象中已经有四家公司在2024年上半年注销。另有媒体统计发现，步长制药近三年销售费用前十大支付对象中已有十家公司在2022年至2024年期间注销，均无参保人员，且同一年度的多个支付对象为同一注册地址或拥有同一邮箱。

此外，在2021至2023年的前十大销售费用支付对象中，步长制药向贵州名帅酒业累计支付超过5700万元用于购买商品。天眼查显示，贵州名帅酒业的实际控制人为王秀珍，而王秀珍为步长制药实控人赵涛的岳母。

因此，有不少声音质疑步长制药存在利益输送。

在2016年，步长制药曾提出“中国的强生，世界的步长”的口号，2018年又再次提出从销售型公司向科技型公司转换的口号。历时6年，步长制药仍在转型的路上。

2024年一季度，步长制药的研发费用为4602万，同比增长24.93%。销售费用为10.63亿，同比下降37.91%。尽管有所好转，步长制药高销售和低研发的面貌依然没有得到根本改变。步长制药想要成为“中国的强生”，还需要时间的检验。（内容来源|华博经纬）