北京
今天推送的是
九维狐
的策略周报。
每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。
市场回顾
先来看看指数和交易数据——
红利股遭抛售后，市场上有关红利股减持的讨论不断。
其实，红利股有几个配置的特性：
- 防御特性强。红利股的价值在市场低迷时期尤为明显。
- 给定宏观环境下的最优解。由于经济低迷导致的国债收益率下降，红利策略和高股息率股票的吸引力增加。
- 估值有分歧。红利指数虽然经历了一定涨幅，但考虑到其绝对收益和估值水平，仍然处于相对低位。
红利股回调的时机，也是逢低买入的良机。
红利是在当前宏观环境下，保住既有收益、加强仓位防御性的最优解。
️ 指标情况
目前货币、信用和全球指标如下——
货币指标：2.3
央行如期降息，货币指标维持在宽松的2.3。
美国通胀下来后，9月联储降息又成为了主流预期。
按潘行长的话来说，世界主要央行转向，汇率的压力没那么大，央妈的宽松空间也打开了，后期继续降息可期。
信用指标：0.0
6月 社融演绎破罐子破摔，存量增速直接掉到了8.1%。
原本咱们期望着社融慢慢修复，把信用指标带出0的位置。
现在看来社融下滑才是大势，紧信用环境成为未来的基本设定。
全球指标：2.2
6月的全球交易指标收在2.2。
虽然全球综合PMI和美国制造业PMI走弱，金融环境还是特别的松。
7月科技股调整后的高频金融指数继续保持宽松，高仓位海外投资问题不大。
⚔️ 定投操作
本期继续暂停发车，等待时机。
再次提醒：如果设置了权益定投的话记得取消。
调仓方面不用我们自主操作，投顾组合会帮忙调仓的。
另外，也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。
学术上来看也是有依据的——
Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。
图/ 《Stocks for the long run》
「Greed is good.」
⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。
免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。
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