国资入主锂电上市公司

前言

寻求国资入股成为上市企业转型升级、破内卷的一大助力。

来源｜张清辉

排版｜小锂

近几年，锂电赛道作为最炙手可热的战略性新兴产业，吸引着地方政府+国企央企不断抢滩入局，涉及上游矿产、正负极、隔膜、电解液，中游电芯以及下游各应用等领域。

仅是去年站上风口的储能赛道，据不完全统计，入局储能产业的央/国企已达百余家。而随着电池产业链内卷越发激烈、资本融资略显疲态，寻求国资入股又成为上市企业转型升级、破内卷的一大助力。

近日，锂电隔膜上市企业沧州明珠公告，公司控股股东河北沧州东塑集团股份有限公司与河北沧州交控集团有限责任公司签署了《股份转让的框架协议》。

根据协议，交控集团拟受让东塑集团持有的占公司总股本11.00%的股份，同时东塑集团将持有的公司剩余7.77%的股份对应的非财产性权利全权委托给交控集团行使。

沧州明珠表示，上述股份转让最终实施完成，公司控股股东将由东塑集团变为交控集团，公司实际控制人将变更为沧州市国资委。

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变身国企

资料显示，沧州明珠成立于1995年，在2007年深交所上市，主营PE管道产品、BOPA薄膜产品以及锂离子电池隔膜产品。

其中，在锂电池隔膜产品方面，公司是国内少数几家同时掌握干法、湿法、涂覆隔膜关键工艺、设备技术的隔膜生产企业，拥有较强的设备定制设计、改制和调试能力。

据悉，沧州明珠是国内PE塑料管道和BOPA薄膜行业的龙头企业。但随着新能源汽车、储能以及消费电子等产业的快速发展，锂电池隔膜业务近年来已然成为沧州明珠重点布局业务领域。

2009年，沧州明珠成功研发锂电池隔膜，2012年正式进军锂电池隔膜产业，2016年初公司实现湿法隔膜产业化。

自此以后，沧州明珠成为国内为数不多的同时生产干法隔膜、湿法隔膜和涂布改性隔膜产品的企业，产品已进入国内外较大锂电池厂商。

去年6月20日，沧州明珠公告拟在河北省沧州市投资35亿元建设“年产12亿平米湿法锂电隔膜项目”；同年11月27日，沧州明珠宣布，孙公司沧州明珠锂电隔膜有限公司在沧州投资建设“年产5亿平方米干法锂离子电池隔膜项目”。

今年7月4日，沧州明珠公告，由芜湖隔膜负责实施的“年产2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目”的两条生产线已全部投产。

沧州明珠表示，结合隔膜项目新产线的进度，2024年度公司锂离子电池隔膜产品经营目标是销量6.42亿平方米。新产能将会主要供给国外客户和国内相对高端的客户。

从市场份额来看，沧州明珠自2018年以来已连续6年位列隔膜出货量TOP10。起点研究院（SPIR）最新调研数据显示，2024H1中国锂电池隔膜出货量约86.4亿平米，其中，沧州明珠位列第十。

业绩上，得益于新能源锂电市场需求爆发，沧州明珠业绩稳步增长，盈利能力稳居行业前列。

2023年1-12月，沧州明珠实现营业收入26.19亿元；归属于上市公司股东的净利润2.73亿元。且沧州明珠的财务健康状况极佳，整体资产负债率低至27%，流动资产负债率也仅43%。

在不受资金压力和债务负担的困扰下，国资入主沧州明珠的背后，在于其原本的控股股东塑集团。据了解，东塑集团因股权质押比例高达67%，且沧州明珠股价持续承压，使得质押风险日益加剧，有可能进一步吞噬剩余股权。

国资的介入，对于东塑集团而言，是及时的解围和自救。而对于沧州明珠而言，国资的加入或许会带来更加规范的治理结构和更加广阔的发展空间。

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国资接连出手电池产业链

当前，央国企在新能源领域“成立潮”涌现，央国企积极响应政策号召，同时顺应市场趋势，加大投资新能源业务。

锂电行业投资、重组项目中频频出现国资身影。一方面，头部国企/央企或亲自下场，或联合头部锂电民营企业成立合资公司。

比如，2023年10月22日，中国平煤神马集团年产60GWh储能及动力电池项目在郑州正式签约，背后投资方包括河南汽车产业集团、平发集团、英诺贝森储能科技、平高电气。

4月，中能瑞新（厦门）能源科技有限公司成立。作为中国能建下属控股企业，中能瑞新拟在福建厦门建设年产能30GWh的磷酸铁锂储能电芯生产基地，计划总投资约81亿元，主要生产储能电芯、电池及系统集成产品等。

此外，如中国邮政、三峡集团、中国电建等均入局储能电池赛道。在储能领域，国企联合民企的趋势越发明显。

电池企业们如宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等在2024年H1与多家地方国企/央企展开合作，涉足储能、换电、工程机械、电网等各个细分赛道。

另一方面，瞄准地方锂电上市企业，国企/央企投资入股成为第一大股东，助力其转型升级，打开发展空间。

2023年8月，广州工控与其所控制的广州创兴共同受让了香港孚能及其一致行动将合计持有的孚能科技5%股份，广州工控将成为孚能科技新的控股股东。

随着广州国资入主成为孚能科技的实控人，将有利于孚能科技与和融合广州汽车产业链，稳定客户，并带来更好的信用背书及充足的现金流。

今年3月27日，广州绿色投资成功收购了普路通股份的控制权，广州市花都区国资局随之成为该公司的实际控制人，旨在共同推动光伏、新型储能及钠电池产业链在广州花都区的落地发展。

今年5月7日，盐湖股份发布《关于重大事项的提示性公告》称，公司于5月6日收到控股股东青海国投的《告知函》，青海国投拟与中国五矿在合力共建世界级盐湖产业基地、打造世界级盐湖产业集团（由中国五矿控股）等方面开展战略合作，本次合作涉及公司并可能涉及公司控股股东及实际控制人发生变更。

若盐湖股份的控股股东变更为中国五矿，将由国资控股转变为央企控股。因为中国五矿由国务院国有资产监督管理委员会100%持股。

7月，衢州国资也收获一家百亿上市公司。入主的上市公司新湖中宝在2022年与衢州国资方联合投资设立了衢发瑞。在规划上，衢发端将利用衢州氟硅产业聚集优势，“在衢州市智造新城征用土地450亩，达产后形成年产40万吨新型高性能负极材料的生产能力。”

在当前国内锂电产业市场竞争越发激烈，各环节均有产能过剩忧虑之下，越来越多的国资企业入局，将充分发挥国资国企优势，对地方锂电产业发展起到强有力的推动和稳定作用。

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