古典微软，稳坐钓鱼台

如果不是这次“蓝屏”事件，大家可能真正意识不到一家IT公司对全球日常生活的影响到底有多大。对于大多数人来说，4万亿美元的市值，是无法从数理上形成准确感知的。微软公司于1986年登陆纳斯达克，1998年时就以2600多亿美元的市值登顶全球榜首。那一年，中国的GDP刚刚超过1万亿美元。

文｜闵 宁

要不是这次“蓝屏”事件，可能全球绝大多数的人都没有意识到，原来微软这么强大。第三方安全服务平台CrowdStrike的更新影响了全球850万台Windows设备的正常运行，虽然占全球所有Windows设备的比例不到1%，但导致了当日美国境内2000多架航班取消，超过5300多架航班延误。

同时，包括星巴克、埃克森美孚和星巴克等在内的全球500强企业受到了“蓝屏”事件的影响。值得一提的是，世界500强企业中有271家是CrowdStrike的客户。除了美国，包括加拿大、澳洲、欧洲乃至南非等国都被波及。

微软蓝屏，全球停摆。直到这一刻，大家才意识到一项技术更新、一个IT企业小小的问题会造成国家安全上的隐忧。尤其在当下逆全球化的大局势下，有专家甚至把这次“蓝屏”事件比作一次大规模网络攻击的提前演习。

而微软公司，从比尔·盖茨和保罗·艾伦于1975年在一家旅馆里成立至今，将近50年的时间里，微软公司塑造了个人计算机产业，参与了互联网大浪潮。虽历经潮起潮落，但仍未缺席云计算时代和移动互联网时代。如今在AI风起云涌之际，微软再一次站上了浪潮之巅。
1986年，微软公司登陆纳斯达克，当时市值差不多5亿多美元。到1998年又一个生肖虎年，微软公司市值首次超过GE，以2611亿美元的市值成为全球最有价值公司。这一年，世界银行公布的中国GDP也只是刚刚超过1万亿美元。

彼时的微软是依靠Windows系统的成功登顶的。但在1999年继续蝉联全球最有价值公司后，微软很快因为Windows系统在全球形成垄断而不得不在在全球与世界各国的监管机构周旋。

在此之后，包括谷歌、苹果和亚马逊在移动设备、手机操作系统和互联网云计算领域方面的发力，微软的市值在接下来的十多年里长期处于“韬光养晦”阶段，吃Windows的老本。

即便如此，自1998年至今的26年里，微软也没有哪怕一次掉出过全球市值排行前十。即便是以通用电气、美孚石油、壳牌和中国石油为代表的传统能源公司霸榜的十多年里，微软也一直“傲立”其中。微软依靠Windows系统吃老本都能维持这个排名，你只能感叹它为什么这么强。

到2024年，微软市值超过4万亿美元关口。对于很多人来说，4万亿美元是一个什么样的数字，无法形成准确感知。而另一家市值超过4万亿美元的公司苹果，则依赖于每年销售出数以亿计的iPhone、iPad等设备，大多数人对这个天文数字好歹还有个感知。

在「数智研究社」看来，其实有一个很有意思的参照物。前文提及，从1998年微软市值2600亿美元到2024年的4万亿美元，26年时间里微软市值增长了15倍之多。而中国的GDP则从1998年的刚过1万亿美元到2023年的17.89万亿美元，增长倍数也就比15倍稍微多点。身在国内的诸位，肯定对我国过去26年的发展有切身体会，把这一切身体会复制到微软身上也同样适用。这样一对比，微软有多强，不再需要用多少词语来描绘了。

在微软最新的以红、绿、蓝和黄四色组成的最新logo中，红色代表的Office办公软件全球无人能敌，稳坐全球第一多年；绿色代表的Xbox游戏业务方面，微软也是全球和索尼、腾讯比肩的游戏公司。在以687亿美元收购暴雪后，微软的游戏版图再度扩大。蓝色代表的Windows系统，自然全球也无出其右，黄色所代表的Bing搜索，在AI时代似乎已经有先发的优势了。还有诸如云业务，微软的Azure在全球的市场份额仅次于亚马逊云，遥遥领先身后的谷歌云、阿里云等一众玩家。
一个企业能穿越2000年的科技股泡沫，又走过2008年全球金融危机，能在今天活着就已实属不易。但微软，却好像有一股魔力，至今“基业长青”，甚至大有成为AI时代的基建底座的可能性。「数智研究社」认为，除了比尔·盖茨、史蒂夫·鲍尔默和萨提亚·纳德拉这三代领导人的正确领导外，其底层逻辑更值得我们深刻剖析。

在微软2023年度报告中，时任CEO纳德拉说了这样一段话，“在创立48年后，微软依然是一个能在全球产生重要影响力的公司，因为微软一次又一次地适应了技术范式的转变。从PC服务器到Web互联网，从云计算到移动互联，再到当下的AI。微软将再次领导这个新的时代。”

「数智研究社」认为，依靠微软过去多年的技术积累，AI时代的微软已经占据了有利的位置。虽然结局难料，但至少差不到哪里去。而能够穿越多次周期，至今保持活力和行业地位，与公司现金流、创新能力和领导者管理三大要素息息相关。

现金流是企业存活的血液，微软也极其重视这一指标。据「数智研究社」发现，纳德拉领导下的微软，其现金、现金等价物和短期投资要比营业收入还要多。也就是说，即使微软在移动互联网没有搞出什么大新闻，但至少保证了微软走出失去的移动互联网时代。

除了现金流，强大的创新能力是科技发展的不竭动力。多年以来，微软在研发上的投入一直占到营收的13%左右。在国内，大家都提华为的研发投入，说从2009年至2022年累计研发投入1万亿元，而同期微软的研发投入接近2200亿美元。要知道，华为也就是在最近一些年才加大研发投入的。

除了上述两大原因，领导人的风格也是影响微软进步的重要要素。微软之所以能穿越周期，与盖茨、鲍尔默和纳德拉的卓越领导密不可分。再对比看看近期国内的娃哈哈，在宗庆后去世后，其女儿宗馥莉在坚守140多天后最终选择离开。也许这是好事，毕竟中国需要更多何享健和方洪波的故事，也需要更多鲍尔默接力盖茨，纳德拉接棒鲍尔默的故事。

看好古典风格的微软，在AI时代继续稳坐钓鱼台。

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