北京
没错，徐彦又火了，又是因为季报策略分析，他在季报中大谈两个世界。来，咱们一起欣赏一下，两个世界背后的投资故事。
徐彦说，在股市里，是一个世界，却又是两个世界。一个世界，很容易赚钱；在一个世界，很容易亏损。在一个世界里，很容易对。在一个世界里很容易错。在一个世界里很难懂另一个世界。
本以为，你在谈大A和被大A包围的牛市，原来你谈的是大A结构性行情，谈的是A股高股息大盘股和中小盘的极致分化行情。
他表示，在市值大约1000亿的100多家公司里，约有80%上涨，中位数涨幅超10%；在余下的5000多家股票，约80%下跌，中位数跌幅超20%。
其实，这件事，金石杂谈有写，虽然沪指上半年仅跌0.84%，但大家发现上涨的股票集中在1000亿以上的大盘股，但这些大盘股总共只有100多只，涨幅平均数高达11.2%。但是，200亿以下的中小盘，标的有4600家，平均跌幅超20%，不足20亿的微盘股平均数更是暴跌38.1%。
徐彦表示，“我是幸运的，在一个世界亏掉的钱，在另一个世界赚到了；我也是不幸的，在一个世界赚到的，在另一个世界亏掉了。”所以，不知道应该开心还是应该高兴，仿佛自己和自己玩左右互搏，它的意义在哪里。
于是，他说，两个世界悲欢并不相通，只觉着自己吵闹。这里应该表达了徐彦的无可奈何和顾此失彼，想要取得好的成绩，但最终的结果不尽理想；既想赚钱，又不想亏钱，忽略了人性的贪婪，更看不懂自己的复杂；在两个世界里有亏有赚，本以为是个对冲，谁知只有“人与人之间很难共情”...
虽然，笔者解读的不尽理想，但说了个大概，A股极致行情，让他感觉在两个世界里，既惊叹又无奈。最终左手盈利，右手亏损，痛苦与快乐交织，然后第二季度匆匆溜走。
所以，大家看徐彦的业绩，近6个月盈利4.67%，但跑输沪深300，近1年亏损了5.56%，其实在一季度其近1年业绩还是盈利的，也就是说第二季度徐彦业绩回撤了不少。
规模比较大的大成睿享和大成策略回报均在二季度进行了业绩回撤。整体来看，徐彦的持仓比较分散，中兴通讯为第一重仓股，其他则是有公共事业，也有清洁能源，有钢铁、有海运、有医药。
金石杂谈发现，徐彦持仓有个最大的特点，那就是保留很大一部分现金，权益仓位控制在60%，大成睿享现金比重25.73%，大成策略回报则高达近40%。从这可以看出：一方面他对目前市场走势的不确定，二是希望保留充足现金随时进场以较好的时机入场。
二季度过去了，徐彦的业绩并不是很好，二季度业绩回撤，必然伴随着亏损。以大成睿享为例，二季度亏损近5000万。
当然了，徐彦整体业绩是可以，关键是稳的一笔。当然也有比他优秀的基金经理，但绝没有他特立独行，尤其其充满哲思且废话文学的运行报告。关键像笔者就是喜欢读一读。
最后，咱们一起看看徐彦的一季报说了啥？一句话总结：一直在净买入，但仓位低，不敢贸然加仓，同样看走了眼，错过了一些机会，也错过了大宗商品上涨。
基金一直在净买入，但最应该买入的时候胆怯了，这明显来自徐彦的谨慎投资，仓位控制，避免风险暴露；一季度还有一些机会也错过了，不懂的机会就不是机会，但投资中不能只是安慰；对于大宗商品也同样错过了，因为美元如果是假的，那商品价格多大程度是真的？
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