隆众能化早读：市场对需求前景担忧情绪犹存 国际油价下跌

◆隔夜市场

7/12:市场对需求前景的担忧情绪仍在，且部分美联储官员对降息态度谨慎，国际油价下跌。NYMEX 原油期货08合约82.21跌0.41美元/桶或0.50%；ICE布油期货09合约85.03跌0.37美元/桶或0.43%。中国INE原油期货主力合约2408跌1.0至620.2元/桶，夜盘跌2.5至617.7元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎央行7月12日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量，本周累计完全对冲到期规模。下周央行公开市场将有100亿元逆回购到期。

◎商务部、央行、金融监管总局、国家外汇局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》。《意见》围绕稳外贸、稳外资、深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作等重点领域和促融资、防风险、优服务等关键环节，提出5方面11条政策措施。一是推动外贸质升量稳，优化外贸综合金融服务。二是促进外资稳量提质，加强外资金融服务保障。三是深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作，完善多元化投融资服务。四是便利跨境贸易和投资发展，优化支付结算环境。五是做好跨境贸易、投资与金融风险防控，守牢安全底线。

◎商务部数据显示，1-6月，全国新设立外商投资企业26870家，同比增长14.2%；实际使用外资金额4989.1亿元人民币，同比下降29.1%。

◎美国6月PPI同比升2.6%，预期升2.3%，前值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.1%，前值从降0.2%修正为持平。核心PPI同比升3.0%，预期升2.5%，前值从升2.3%修正为升2.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值从持平修正为升0.3%。

◎美国7月一年期通胀率预期初值2.9%，预期2.9%，6月终值3.0%。

◎日本5月工业产值终值同比增长1.1%，环比增长3.6%。

◆行业快讯

◎购销平淡 二季度华东独立炼厂产销同比汽跌柴涨

整体来看，华东独立炼厂汽柴油价格以及产销走势依然分化，供应因市场需求问题产销同比呈汽跌柴涨趋势，库存出现汽柴均涨趋势，与当前市场行情及需求相符，汽柴销售承压，库存上涨。三、四季度“金九银十”虽有部分补库需求，但整体行情走势仍不容乐观，但随着暑期到来，出行增加带动空调用油提升，汽油价格尚存支撑，而汽柴油在7月份出口计划下降的情况下，库存或存提升可能，但仍在可控范围之内。

◎ 沥青市场氛围向好 库存双双去化

周内 沥青价格呈现南强北弱局面，南方天气好转带动需求有所增加，但北方多地降雨天气增加，叠加原油走跌，部分套利期现低价资源流出，多数地炼价格有所走跌。本周炼厂产能利用率为25.2%，环比增加0.6个百分点，其中科元、金陵、海右相继复产沥青，但近三年同期仍处于低位水平。进入7月后，商业库存连续去库，本周商业库存为395.1万吨，较6月末去库9.4万吨，跌幅为2.3%，下游需求有所好转。

◎供需矛盾突出 二甲醚降产挺价难救市

目前二甲醚下游需求量难以消耗庞大的产能。供应减少未给市场带来一定提振，即使企业停车降产也无法支撑二甲醚的市场价格，供需矛盾愈加明显，终端需求暂无增量状态下，下游多按需操作，后续暂无任何利好消息，未来或将延续现状。

◎下旬橡胶油市场或呈现稳中下行趋势

供应端来看，中海沥青四川逐步恢复正常生产，下旬盘锦北沥、中海油泰州暂无开工计划，产量预计维持稳定。需求端来看，当前市场淡季未消，下游消耗前期库存为主，补货意愿较低，需求持续低迷。整体来看，市场交投表现安静，炼厂库存压力不减，预计下旬橡胶油市场或呈现稳中下行趋势。

◎国内二氯甲烷市场价格仍偏稳运行为主

2024年氯化物生产技术的进步和成本的降低推动了全球产能的大幅增长。特别是在中国，甲烷氯化物等产品的生产效率已达到国际先进水平，这不仅反映了中国化工行业的成熟度，也预示着全球氯化物供应链的重大调整。然而，市场对氯化物的需求并未同步增长，导致供过于求的局面日益凸显，价格承压，利润空间被压缩。市场集中度提升，竞争格局重塑。短期来看，刚需存减弱信号，宏观情绪利空，预计国内二氯甲烷市场价格仍偏稳运行为主。

◎LDPE价格仍有下跌空间

齐鲁石化LDPE开车时间推迟，神华新疆停车检修，国内产量增量有限。进口方面，美国和伊朗资源报盘增加，7月下旬有集中到港的预期，由于成交放缓，社会库存由跌转涨，供应面整体呈现增长预期。需求面，农膜尚处于需求淡季，订单积累有限，对原料采购积极性不高。包装膜方面市场交易氛围差，需求改善有限，预计开工有下降预期。成本面，美国消费旺季和减产的利好支撑延续，原油预计下周国际油价或存小涨空间，成本支撑尚存。心态面：低价货源增多，市场存在砸价行为，业者心态面偏空。综合来看，下周LDPE价格仍存下跌预期，下跌空间100-200元/吨。

◎检修缓慢回归 PP市场供应压力上涨

部分检修企业回归助推供应端适量增加，未来供应端压力或出现小幅上涨。近期装置回归企业集中于西北、华北地区，独山子石化、神华宁煤双线、东明石化等装置或将在短期内重启，但短期内成本下挫给予市场一定支撑，两相博弈之下，短期聚丙烯市场或出现震荡整理走势，预计短期内将围绕7650-7750元/吨验证成交。重点关注7月份三中全会政策引导及社会库存消耗进度。

◎季节性增产预期压制 胶价仍有走弱风险

预计短时天然橡胶市场仍有走弱预期。供应端季节性释放趋势不改，上游逐渐给出加工利润后，原料价格跌幅放缓。累库压力虽未呈现，但社会库存去库缩窄，现货市场偏紧态势略有缓解，打压市场看多情绪。下游市场需求平淡，轮胎企业产销压力不减，灵活控产将持续。短时天胶市场未有较多利好支撑，行情博弈下胶价仍有走弱预期。

◆产业动态

◎2024世界动力电池大会将于9月1日在四川宜宾启幕。此次大会6个专题会议包括全球动力电池TOP10企业研讨、全球先进电池前瞻技术、新型储能产业发展、世界新能源产业链供应链等。

◎中国汽车工业协会副总工程师许海东表示，农村地区新能源汽车保有量仍旧比较低，到2030年总保有量可能会达到七千万，整个农村市场还有很大空间。

◎多地住房“以旧换新”政策加速落地。据中指研究院监测，截至6月30日，全国已有超90城推出住房“以旧换新”措施，具体可分为“国企收旧换新”和“中介优先卖”两种主流模式，分别有超30、40城参与。

◎工信部副部长辛国斌表示，要巩固扩大智能网联新能源汽车产业发展优势，加快推动高级别自动驾驶智能网联汽车商业化应用，探索开展汽车企业集团化管理，打击不正当竞争行为，规范产业发展秩序。

◎工信部等九部门印发《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》。到2027年，石化化工产业精细化延伸取得积极进展。培育5家以上创新引领和协同集成能力强的世界一流企业，培育500家以上专精特新“小巨人”企业，创建20家以上以精细化工为主导、具有较强竞争优势的化工园区，形成大中小企业融通、上下游企业协同的创新发展体系。

◆财经日历

周一（7月15日）

10:00 中国6月城镇固定资产投资年率-年初至今(%)

10:00 中国6月规模以上工业增加值年率-年初至今(%)

10:00 中国6月社会消费品零售总额年率(%)

10:00 中国第二季度GDP年率-单季度(%)

14:00 德国5月实际零售销售月率(%)

18:00 欧元区6月储备资产总额(亿欧元)

20:30 美国7月纽约联储制造业指数

20:30 加拿大5月制造业销售月率(%)