某羊奶粉品牌因不认同IPO结果而状告深交所，判决现已揭晓

7月8日，全国首例因IPO被否状告交易所案一审作出判决。

根据判决显示，法院认为深交所终止H公司上市审核符合法律规定，并据此作出一审判决，驳回了H公司的诉讼请求。

IPO被否而选择状告深交所

2015年8月，红星美羚在新三板挂牌，开始接受资本市场的监管和信息披露要求；公司开始接受IPO上市辅导，为冲刺A股市场做准备；

2019年6月红星美羚正式向中国证监会申报创业板上市，代表着其IPO冲刺的正式开始；随后在2020年7月1日，其创业板上市申请获受理。

自2019年起，红星美羚经历了证监会核准制审核和深交所注册制审核两种不同制度的审核。期间，公司经历了多次问询回复、财务数据更新、收入专项核查、IT审计等程序。

值得一提的是，在审核过程中，红星美羚还曾因调整内部治理结构、评估机构被证监会立案调查等原因中止审查。但随后公司恢复了发行上市审核。

2022年5月6日，深交所官网公布当天的创业板IPO上会结果，红星美羚被否。而被否原因大致可归为公司1400万元居间协调借款问题，以及主要经销商客户发生变化的问题。

据悉，1400万元居间协调借款问题事件的具体为，2018年12月红星美羚的实控人王宝印协调上游供应商黄忠元等七人将1400万元转借给下游经销商殷书义等八人，经销商随后用这些资金向红星美羚采购产品。

值得注意的是，而在这一过程中被用作资金中转的账户却是红星美羚的财务人员喻婷的个人账户。

主要经销商客户发生变化的问题具体为红星美羚在2017年和2018年对舍得生物的销售金额分别为4828.34万元和8638.52万元，但随后几年却大幅下滑，截至2020年已降至0万元，此外，舍得生物也于2020年注销。

但红星美羚似乎对深交所给出的结果并不满意。在深交所公布结果后不久，红星美羚发布了一篇名为《红星美羚致各界朋友、媒体的公开信》的文章。

在文章中红星美羚公开吐露上市以来的辛酸历程，直言比“唐僧取经还难”，还质疑其此次IPO的保荐人、会计所及审核机构的拖沓不决。

最后红星美羚还请求证监会、深交所对红星美羚进行公开、公平、公正地审核，对审核中认为的问题立案调查。

但事情到此并未结束，或是红星美羚发布的公开信并未起到作用，在不久后，红星美羚对深交所提出了诉讼。

双重打击：羊奶粉“不纯粹”加败诉

公开资料显示，陕西红星美羚乳业股份有限公司创建于1998年，是国内率先生产羊奶粉的企业。

公司主营业务是以羊乳粉为主的羊乳制品研发、生产和销售，公司产品包括婴幼儿配方乳粉、儿童及成人乳粉等。

据了解，2022年红星美羚起诉深交所的原因是，其认为创业板上市委员会认定的结论与事实不符，并且供应商借款发生在三年报告期外，请求撤销深交所作出的终止上市审核决定，判令深交所对公司进行发行上市审核。

该案件由深圳市中级人民法院进行审理，在两年后的今年7月8日，法院披露了注册制后全国首例因终止上市审核引发的行政案件。

经法院审理认为，H公司未在上市申请文件中披露供应商向经销商借款1400万元事项，违反了“发行人披露信息必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”这一公开发行股票的基本要求。

并且，H公司董事长、实际控制人直接参与协调该事项，内部控制制度未得到有效落实。

此外，财务报表报告期具有延续性，不能狭隘理解“三年报告期”。2018年12月H公司供应商向经销商借款事项属于招股说明书的报告期间。

据红星资本局报道称，7月9日联系红星美羚，对方称不清楚此事；而深圳市中级人民法院也回复红星资本局称，深圳中院以此案例进行普法，说明裁判规则，至于案件当事人的具体信息则无法透露。

虽然深圳市中级人民法院并未透露当事人具体信息，但从主流媒体的报道以及具体案件信息来看，深圳市中级人民法院未实名起诉深交所的公司，就是红星美羚；

快消行业分析师康定平也表示，从各方面汇总的信息来看，深圳市中级人民法院通报的这家企业正是红星美羚。

值得一提的是，对于深圳市中级人民法院驳回其诉求的判决结果，红星美羚暂未有后续动作，但据每日经济新闻报道称，7月8日公司IPO期间披露的董秘茹怡表示自己在2022年红星美羚IPO被否之后不久便离职，并且其被否后公司整个IPO团队都已经解散了。

驳回诉求的判决结果一出，不仅代表着红星美羚的“上市梦”就此破裂，还可能会对其品牌形象造成一定影响。

值得注意的是，在受到败诉打击之前，红星美羚就在产品上受到了一次打击。去年7月市场监管总局修订发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》，要求进一步规范婴幼儿配方乳粉产品标签标识。

明确产品名称中有动物性来源字样的，其生乳、乳粉、乳清粉等乳蛋白来源应当全部来自该物种。

而红星美羚销售的一款的乳清粉、乳蛋白来自牛乳，据悉，其“美羚（meiling）富羊羊婴幼儿配方羊奶粉2段”配料表前三分别为“生羊乳”“脱盐牛乳清粉”“牛乳清蛋白粉”。

羊奶粉的“不纯粹”无疑也会对红星美羚销量造成不小的影响，而今年败诉结果一出，无疑会让其境遇“雪上加霜”。

而未来红星美羚能否再次鼓起从此IPO的决心，成功上市来拯救这接连受到打击的公司，还有待市场观察。