铜价强势、两大世界级矿山“助阵”，洛阳钼业上半年业绩或再抬升

近日，洛阳钼业在官方微信公布信息称，位于刚果（金）的TFM混合矿项目3条生产线按计划全面实现产品产量与质量的“双达标”。连同原先的10K和15K两条生产线，TFM整体拥有45万吨铜的年生产能力，跻身全球前五大铜矿山之列。

除了TFM，洛阳钼业当前在刚果（金）拥有另一座世界级铜钴矿KFM。今年上半年以来，TFM和KFM频传达产和超产消息，这让洛阳钼业加速朝全球前十大产铜商 “进军”。

日本大和证券7月10日也分析，“洛阳钼业是中国第二大产铜商。随着产量提升，有望晋升成为全球十大产铜商。同时，受惠于具有竞争力的现金成本，公司由多元矿商逐渐转向铜生产商，铜相关毛利也在提升。”

“相较而言，洛阳钼业仍被低估，相信具吸引力的增长及竞争力优势会逐步被确认，并被投资者重评为全球铜业领导者。”大和证券表示。

上半年产铜量或续创历史新高

随着TFM混合矿达标后全面转向运营期，洛阳钼业整体产铜量有望进一步提升。

事实上，在两大世界级矿山的加持下，TFM和KFM单体产铜量上半年频创新高。比如，今年5月，洛阳钼业称，“TFM产铜量突破4万吨大关，创建矿以来月度产铜新高”；今年1月、2月和5月，KFM产铜量多次“创下历史记录”。其中，洛阳钼业6月5日明确提到，“继前4个月持续超产实现‘开门红’后，KFM今年5月产铜量再超产14%，创投产以来新高。”

今年第一季度，洛阳钼业整体产铜14.75万吨，同比增长122.86%，亦创下“单季历史最高产量纪录”。

业内人士预计，根据TFM和KFM目前实现的月度产能，洛阳钼业上半年产铜量或接近30万吨，全年大概率超越年初公布的52万-57万吨产量指引上限，新增超15万吨以上的产铜量。

第二季度盈利可期

伴随近几个月铜价的强劲表现，洛阳钼业上半年业绩也值得市场期待。数据显示，上半年伦铜价格一度突破11104.5美元/吨的历史高位，目前仍在9800美元-9900美元/吨附近徘徊，远超去年同期的表现。

对此，日本大和证券分析，“公司第二季度盈利将会反映铜价在4月-5月的升幅，估计美联储今年后期至明年年初开始降息，或会刺激铜价上升，推动洛阳钼业股价表现。”

华安证券在稍早前的研报中指出，“洛阳钼业存量项目全面达产达标，增量项目高效快速推进，预计 2024年-2026 年归母净利润分别为113.5/130.7/147.9亿元。”

成2024年全球最大铜增量来源

综合媒体此前的公开资料，自由港、英美资源、嘉能可、第一量子矿业等公司2024年产量指引或下降，或基本持平。这意味着，洛阳钼业在突破2024产量指引上限的同时，也将在2024年成为全球最大的铜增量来源。

值得注意的是，洛阳钼业总裁孙瑞文今年3月提出了未来五年的发展目标，完成公司“三步走”战略中第二步“上台阶”的目标，初步进入全球一流矿业公司行列。这个目标就包括实现年产铜金属80万-100万吨。

近期，该公司已明确表示，2024年公司将加强地勘工作，启动增储计划，为TFM三期、KFM二期开发做准备。