2880亿美元投资组合！淡马锡：将继续投资污染企业助其脱碳，如果真能改变高排放行业，有什么理由不投资呢？【附碳中和行业前景预测】

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随着气候变化和环境保护议程的不断升温，越来越多的国家和企业开始关注碳排放和碳中和的议题。一些国家和地区已经出台了碳交易制度，鼓励企业减少碳排放并进行碳交易。同时，一些企业也自愿承诺实现碳中和目标，积极开展碳减排行动。

7月8日(周二)，新加坡主权财富基金淡马锡控股表示，将继续投资于主要污染企业，但该公司正在寻求削减其投资组合的排放，旨在推动航空等行业更快地脱碳。淡马锡在发布大量气候数据时表示，在淡马锡3890亿新元(约合2880亿美元)的投资组合中，包括新加坡航空公司、能源生产商胜科工业有限公司(Sembcorp Industries Ltd.)和大宗商品交易商奥兰集团(Olam Group)等在内的五家公司约占其投资组合公司总排放的80%。

淡马锡国际(Temasek International) ESG投资管理主管兼可持续发展董事总经理Kyung-Ah Park表示，现实情况是，许多地区的脱碳仍然相对困难。如果淡马锡能够帮助企业改善气候表现，并在“从棕色到绿色的过程中，同时抓住创造价值的动力，那么我们将投资于这类公司。

淡马锡的目标是到本十年末将净投资组合排放量减少到1100万吨二氧化碳当量，约为最新数据的一半。淡马锡目前正在努力鼓励其持有的公司制定2030年气候目标，或其他近期行动。

淡马锡首席投资官Rohit Sipahimalani表示：“如果你能真正改变高排放行业，那么也有理由投资它们。”

回看碳中和行业发展情况：

——碳排放情况

碳达峰与碳中和两者的目的与意义都是限制碳排放量。我国碳排放量从建国初7858万吨到改革开放14.6亿吨，呈缓慢增长态势。然而，改革开放以来，随着我国工业、经济高速发展，我国碳排放也量进入高速增长阶段，1980-2010年，我国碳排放量从14.61亿吨上升至81.22亿吨，复合年增长率达到5.88%。2011-2022年，我国碳排放量及呈波动增长态势，复合年增长率为1.67%。其中，我国碳排放量占全球比例维持在27.5%以上，是世界第一大碳排放国家。2022年，中国碳排放量为105.50亿吨，占全球碳排放量的30.7%。

从中国碳排放的来源看，根据全球实时碳数据库Carbon Monitor的统计，将碳排放的来源分为工业、电力、交通运输(包含地面运输、国内航空)及居民消费几个板块。其中工业和电力领域的碳排放量占比较高，是碳排放的重要来源领域，也是碳达峰及碳中和重要控制及产业转型发展的领域。

从2022年数据看，工业和电力领域二氧化碳产量分别为42亿吨和51.4亿吨，合计占当年中国碳排放产量的84%以上，分别为37.95%和46.45%。而交通运输及居民消费的碳排放量占比较小;2023年1-7月，工业和电力领域二氧化碳产量总占比为84%。

——碳中和采取“两大发展路径、三步走”发展策略

根据我国碳排放产业的分布，碳排放大部分是来自发电和工业端，其次是交通行业，而农业与商业占比较少。实现碳中和的路径可以拆分为两个部分：可避免的排放和不可避免的排放。

在不可避免的方向上，国家提出优先解决电力生产过程的碳排放，进而完成燃油车向电动汽车的转化，最终实现深度脱碳。在不能完全避免排放的领域，可通过碳捕捉、利用、封存技术(CCUS)或者通过森林、海洋进行自然吸收，最终实现碳中和。

从目前我国碳排放发展情况来看，我国“碳中和”基本确定三步走策略，首先在2030年完成碳达峰;其次在2045年前快速降低碳排放;最后在2060年实现深度脱碳，实现碳中和。

——碳中和行业发展前景趋势预测

国内许多机构均对2030年碳中和目标下的投资规模做了测算，其中中国投资协会发布的《零碳中国·绿色投资蓝皮书》中测算 “碳中和”相关的投资规模约70万亿;清华大学气候变化与可持续发展研究院预测投资规模在127.2-174.4万亿之间;国家发改委价格监测中心研究人员预测“碳中和”新增投资将超过139万亿元。综合各家结果，《零碳中国·绿色投资蓝皮书》的测算相对保守，而清华大学和发改委价格检测中心的测算结果大致相同。综合后，碳中和带来的相关投资总额或在140万亿左右。

北京理工大学经济学院院长、教授王兆华表示，新质生产力就是绿色生产力，培育新质生产力不仅是推动我国经济高质量发展的内在要求，也是我国实现碳达峰碳中和目标的重要路径。绿色发展、“双碳”战略与新质生产力之间已形成相互促进的良性循环，新质生产力的出现，为碳中和的实现提供了新的路径和可能。

王兆华表示，新质生产力强调以高质量发展为导向，加快传统产业转型升级，减少火电、钢铁和水泥等高碳产业的比重，实施制造业技术改造升级工程，推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型，这不仅是降低碳达峰峰值的重要途径，也将为2060年前实现碳中和创造条件。据测算，产业结构调整对碳减排的总体贡献度超过50%。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国碳中和产业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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