【地炼】上半年西北地炼汽柴行情走势分析

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上半年期间，国际原油市场多空交织，油价整体呈现宽幅震荡走势。一方面，OPEC+在上半年保持减产政策为油价提供了有力提振，此外，EIA与OPEC对基本面保持乐观预期以及中东地缘局势与俄乌局势的不确定性也支撑油价。但另一方面，投资者对美国利率政策前景的担忧升温导致油价承压。一季度，国际原油价格整体呈现震荡上行的走势，二季度国际油价呈现先抑后扬的走势。

国际油价整体维持偏强震荡，国内成品油零售价涨多跌少，但消息面对市场心态提振作用并不明显。需求面支撑力度不足，西北地炼汽柴行情整体呈现先扬后抑趋势，截止6月末，0#柴油均价7450元/吨，较年初上涨150元/吨；92#汽油均价8800元/吨，较年初上涨150元/吨。具体分析来看：

数据来源：金联创

柴油方面，1-2月份期间，国际油价震荡走高，消息面呈现利好指引。不过，适逢冬季户外用油企业开工受限，且适逢农历春节，基建项目多停工，物流运输活跃度亦降低低点，柴油整体需求疲软，因此在1-2月份期间柴油行情震荡走跌。3-4月份期间，国际油价仍保持偏强震荡，消息面利好仍存。加之，节日气氛逐步消散，市场预期柴油需求向好，下游业者提前备货，带动柴油行情低位反弹。但之后，国际油价走势转弱，消息面对市场影响有限。此外，需求面恢复不及预期，前期库存消耗缓慢，业者补货意愿不高，市场成交陷入平淡，柴油行情逐步下滑。不过，二季度后期夏收提振农业用油需求，加之，抄底心态影响下，下游成交一度向好，柴油行情略有反弹。

汽油方面，一季度期间，消息面利好提振市场心态。与此同时，春节假期期间，民众出行增多，汽油需求旺盛。而清明小长假影响下，业者亦提前备货。利好因素占据主导，西北地炼汽油行情震荡走高。进入二季度，国际油价先抑后仰，汽油行情亦跌后反弹。清明小长假之后，汽油需求转淡，且前期汽油价格宽幅上涨，下游抵触情绪增加，市场成交寡淡。为促进下游成交，销售公司汽油价格高位下滑，虽然适逢“五一”小长假，但国际油价连续走跌，消息面利空市场，业者备货心态谨慎，汽油行情依旧延续下行趋势。进入6月份，随着原油再度转强，但需求面支撑力度有限，汽油行情反弹幅度有限。

就后市而言，三季度国际油价或保持震荡上涨趋势，消息面利好仍存。虽然近年来“金九银十”成色不足，但需求面仍然向好，对市场亦有一定支撑。西北地炼汽柴行情或震荡走高。而进度四季度，国际油价或高位回调，且需求面较前期下滑，市场支撑力度减弱，西北地炼汽柴行情亦存一定回落空间。

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