黄金价格暴涨，周大福却没了800亿

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周大福跌惨了

今年上半年结婚的朋友们是真的“亏”，正好遇到黄金价格飙涨，一度涨到每克超过700元。

过去几年都没见过如此疯狂的行情。

“金价涨疯了”、“足金首饰价格突破700元每克”、“金价创新高”多个话题成为热搜榜常客。

挑选金戒指、金项链、金手镯的情侣见到这高涨的黄金价格，心里也会犯嘀咕，虽说生命诚可贵，爱情价更高，可这爱情的价格也太高了。

今年的黄金像2016年房子一样，一天一个价，涨的离谱又惊人，而且越涨越买、越买越涨！

纽约金价飙涨，刷新历史新高。国内基础金价也从2月底的481元/克最高上涨到577元/克，创下历史新高。

外国投行甚至预计，金价可能在未来一段时间达到3000美元/盎司。

受此影响，资本市场的黄金板块也来到了前所未有的高位。四川黄金、银泰黄金、山东黄金等等黄金概念股的股价屡创高位。

从实物市场，到期货市场，再到股票市场，只要跟黄金概念沾边的都躺着赚钱。

可偏偏就是做黄金生意的周大福，没吃到这波红利。

在金价上涨的同时，周大福股价屡屡创下新低。

6月6日午间收盘，周大福的股价已经跌至9.77港元，市值更是从2023年1月6日的1644亿港元，跌至不足1000亿港元。

但这还没完，跌破1000亿港元后，周大福股价继续下行。

6月11日，下跌3.59%；

6月14日，更是大跌8.88%；

到昨天，周大福总市值已滑落到868.93亿。

短短一年多的时间内，这家黄金巨头股价被腰斩。在黄金烈火烹油般的行情中，市值跌去将近800亿！

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黄金龙头怎么了？

黄金市场的火热有目共睹，周大福本应业绩起飞，但事实上他们却交出了一份不及格的财报。

6月13日下午，周大福发布2024财年年报：

截至2024年3月31日，周大福实现营业收入1087.13亿港元，较去年同期增长14.8%；主要营业溢利121.63亿港元，较去年同期增长28.9%。

营收、利润双增长，乍看上去成绩不错。但仔细拆解后，周大福的问题就暴露出来了。分半年来看，上半年营业额为495.26亿港元，净利润为45.51亿港元，而下半年营业额为591.87亿港元，净利润却仅为19亿港元。

所以整个下半年，周大福经历了一波大规模的利润下滑。

而从毛利率看，周大福的盈利能力甚至不如金价更低的2023财年——从2023财年的22.4%降至2024财年的20.5%。

显然没有吃到黄金价格上涨的红利。

自此以后，周大福的业绩彻底打开了下降通道。

根据周大福最新披露的数据，今年4-5月，周大福零售值同比减少20.02%，没了五分之一！

其中，中国内地同比减少18.8%，占周大福零售值的87.7%；港澳及其他市场同比减少29%，占周大福零售值的12.3%。

拆分看来，周大福内地同店销售额同比减少27.6%。

珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同比减少32.9%，黄金首饰及产品同比减少29.8%；内地同店销量同比减少39.7%；香港及澳门同店销售额同比减少32%。

其中珠宝镶嵌、铂金及K金首饰同比减少31.1%，黄金首饰及产品同比减少34.6%。香港及澳门同店销量同比减少37.3%。

销售数据的下滑对周大福的冲击非常大。

前段时间，“周大福深圳工厂停工停产”冲上热搜。

一份流传的周大福“停产待岗通知”所写：

因市场环境变化，基于公司发展战略调整，业务生产转型需要，公司股东已决定将北山工厂的生产制造业务进行迁移及相关生产线、设备、原材料等资产转移。

周大福深圳工厂是公司在中国内地的三大工厂之一，主要承担研发方面工作。在经历4月、5月持续两个月的销售下滑之后，率先“撑不住了”。

所以，周大福所面临的问题很简单，就是卖不动了。

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水贝打败周大福

周大福的销售被冲击，一方面有金价高企带来的连锁反应，人们更倾向于投资性的黄金，而不是消费性的黄金。

但更多的是黄金首饰的批发市场带来的冲击。

以前信息不发达，大家买黄金首饰喜欢去品牌店，然而自从直播带货兴起以来，把一些原本行外知名度不高的批发市场搞火了。

在中国黄金珠宝的圈子，流传着这么一句话

“中国珠宝看深圳，深圳珠宝看水贝”。

深圳水贝是全国的黄金集散中心，全国的估计有90%的黄金首饰产自深圳水贝，很多的大的黄金工厂都在这里，如粤豪、百泰、尚金缘、德诚、山东黄金等等，这些都是做黄金批发的源头大佬。

包括很多珠宝品牌都有很大的一部分都是从这些大厂采购的，像周大福、老凤祥、周六福、周大生、六福等等，这些做品牌一般是都直接采购这些黄金大厂的货，他们只需要做好品牌推广就够了。

去深圳水贝逛一天，你就知道周大福跟周生生，区别只有“大福”与“生生”两个字。

以前各路消息还没有那么透明，只有行内人知道深圳水贝是黄金批发的地方，普通消费者都不知道水贝是什么东西。

后来直播带货兴起，让水贝彻底出圈，有销售黄金的柜台前坐着拿手机的主播，与一旁的线下销售同时进行现场直播，主播月入十万、几十万不稀奇。

平台信息流很大，带动很多消费者来深圳水贝买黄金。很多中小商户也做零售，批发地方的黄金首饰价格肯定更便宜。

下面以黄金龙头周大福为例：假如周大福挂牌金价是500元/克，黄金首饰工费100元/克，这样算起来周大福今天的黄金首饰克价是600元/克。

而实际在今天在深圳水贝黄金批发端，今天的金价是450元/克，水贝的黄金首饰工费大概是30元/克，这样算起来水贝批发端的黄金首饰克价是480元/克，对比周大福直接就便宜了150元/克，你在批发端买100克黄金，就比周大福便宜了15000，性价比直接拉满。

在直播带货+微商代购的双重冲击下，周大福这些品牌商是最先顶不住的。

逻辑跟拼多多打败淘宝、京东差不多，在消费降级、消费能力下行的大趋势下，价低者得，谁性价比高谁就赢。

周大福面临这个趋势，也只有两个办法：

1.打折促销，缩小价格差距，应对方法跟京东对垒拼多多一致，直接开打价格战。

2.走差异化路线，做到热销款式只有自己一家有。

但是显然，周大福这两条路子走得还不够远。

不过更危险的是周大福在如此市场销售数据下，还在疯狂扩张开店。

目前，内地共有7403个周大福珠宝零售店。当中有超过一半是过去2至4年开设的。同时，公司还计划在上海开设内地首家旗舰店，预计2025年开店。

预计在5年内翻新所有店铺。

如果周大福真这样干，未来现金流大概率会非常吃紧。

恐怕他们的股价，还有得跌。

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