三个提高股市胜率的思维反转

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：终身黑白

来源：雪球

1、别怕错过，如果他没给你较低的估值，你本身就没有错过。

之前我说大部分白酒不太符合超额收益的潜质 ， 原因很简单 ， 估值偏高 。

比如去年茅台还接近40PE ， 年初茅台也有30来PE 。

之前的估值下说忽略短期波动追求确定性 ， 做一个长期布局也许可以 。

如果期望获得超额收益 ， 除了业绩增长的10%左右 ， 还需要期望估值提升 ， 但30PE多的茅台 ， 估值能大幅提升的空间并不大 。

直接用上面食品饮料行业ETF的历史估值举例 。

2014~2021年 ， 白酒之所以给了我们超大的回报 。 有个前提是2014年食品饮料这个行业的整体估值都被杀到了10PE左右 ， 之后白酒业绩逐步好转的同时 ， 才有巨大的估值提升空间 。 让投资人获得超额收益 。

所以有闲钱也真的认可一家企业 ， 你肯定是希望他下跌的 ， 你买的足够低估 ， 无论是吃更高的股息 ， 还是未来获得潜在收益率的提高 ， 都是有益的 。

过去几年40来PE的茅台 ， 想在他身上赚取超额收益显然条件是不具备 。

但是为什么又有很多人追高买入呢 ？

答案很简单 ， 怕错过 。 因为怕错过的心态去追高 ， 也是投资中最容易犯错的原因之一 。

这个如何解决呢 ？

我们来聊聊第一个提高胜率的思维反转 ， “别怕错过，如果他没给你更低的估值，你本身就没有错过。”

这句话有点绕口 ， 但核心很简单 ， 真正好机会的前提是因为他赔率足够高 ， 他如果没给你较低的估值 ， 赔率其实本就不高 ， 因此他算不上什么好机会 ， 那你没买又怎么能说是错过了好机会呢 ？

换句话说 ， 茅台40PE的时候怕错过买入 ， 最好的结果也就是赚个业绩增长的钱 。

这个时候感觉他很好 ， 主要是被他过往的辉煌战绩所吸引 。

实际上他基本不具备超额收益的机会 ， 那你又怕错过什么 ？

怕40PE的茅台涨到80PE ？

如果这事发生至少是一个非常大的行情 ， 你的其他持仓表现也不会差 ， 所以你根本也不会错过 。

很多时候我们担心错过去追高 ， 只是没细想而已 ， 当你意识到如果他没给你较低的估值 ， 本身就不是一个很好的机会 ， 因此也没有错过 ， 以后就不会着急了 。

而随着这两年股价的缓慢下降 ， 茅台的估值来到25PE左右 ， 五粮液年初最低15PE ， 反而未来的赔率逐步提高了 。

2、当下确实消费比较差，核心是你认为他未来会不会好。

年初的时候我分享过 ， 和一些广告渠道的酒厂聊过 ， 他们的反馈是首先大单比例大幅降低 ， 2023年甚至不如2022和2021年 ， 其次大单的绝对量也下降 ， 比如以前是买几箱 ， 2023年大多大单也就是买一箱 。

现在2024年过半 ， 他们的反馈是本以为2023是最差 ， 没想到今年更差 。

其实也不止白酒 ， 今年整体消费依然偏弱 。

当然这些小酒厂和茅台 、 五粮液等中高端白酒的竞争力肯定不一样 ， 但是当下整体消费疲软是事实 。 消费能力下降 ， 消费者变的更谨慎理性 。

我们退一步就算对茅台五粮液这样的企业销售上影响没那么大 ， 至少他影响信心 ， 估值这事一定程度上就是体现了大众对这家企业未来的信心 。

大家对消费没信心的时候 ， 这类企业的估值自然就下降了 。

当然投资就是这样 ， 别人开始对一类资产悲观的时候 ， 你才有可能从中找到被错杀的机会 。

人们喜欢把阶段性的总结无限延长 ， 好的时候是这样 ， 坏的时候也是 。

2000多元的茅台喜爱有加不断买入 ， 是因为对过去一段时间白酒表现优秀印象深刻 ， 充满了期待 。

而当下虽然大多数人开始总结短期的不好并把它当做常态 ， 反而有了逐步布局的机会 。

你要在别人悲观的时候获得机会 ， 就需要你能以更远的视角去看企业 。

至少对于茅台来说收入稳定性问题不大 ， 而我们需要的是等待一个好赔率的机会 ， 现在25PE的茅台 ， 显然逐步有一些投资价值了 。

我还是之前的决定茅台1500元开始逐步加仓一些 。

如果当下我是闲钱很多的状态 ， 我也不介意昨天就买点 ， 1570和1500其实没什么差别 。 但是我现在是满仓状态 ， 目前对其他持仓也比较满意 ， 所以也不是很纠结 ， 跌下来了就买些 ， 错过了也无所谓 。

3、解决绝境的最有效手段

本周末去年的ai概念大牛股鸿博股份回复年报问询函表示 ： 与北京京能 、 百川智能 、 紫光晓通的AI算力相关合同可能产生无法正常履行的风险 。

消息一出昨天跌停 ， 今天虽然有所反弹但从之前从高点也已经跌了70% 。

去年我聊过这事 ， 如果真的看好ai 、 算力 、 大模型这方面 ， 现在的互联网龙头就是获胜概率最高的 。 如果是买一些细分领域的小企业 ， 你一定要找到他核心的竞争逻辑 。 如果单纯去参与炒作 ， 一定要有止损线 ， 控制仓位 。

比如去年的AI概念 ， 当时比较活跃的360 、 创维数字 ， 寒武纪等 ， 到现在基本都是50%以上的跌幅 。

哪怕是黑白这里也偶尔能收到一些买了题材然后深套 ， 问有没有办法的留言 。

那这种问题如何解决呢 ？

我们来聊聊第二个提高投资胜率的思维反转 。 “解决投资中绝境最有效的方法，是在问题发生前就足够谨慎。 ”

但 ， 难度在于 ， 在巨大的问题发现前 ， 人们都觉的自己是那个幸运儿 。

有些事情最有效的解决方法 ， 就是你预防他发生 ， 无论是坚定的只买拥有护城河且业绩优秀的低估企业 ， 还是适当分散 ， 阻止事情发生远远比事情发生后再去想办法有效 。

因为有些事一旦发生了就是没有解决办法 ， 这个世界上本就不是什么事情都有解决方案的 。

比如本金亏了70% 、 80% ， 甚至更高 ， 除非这个本金只占家里资金的很小一部分 ， 否则对于我们普通人来说 ， 就基本失去再次进入股市的机会了 。

所以解决绝境的最有效手段 ， 就是全力以赴的不让绝境发生 。

讲一个 《 一如既往 》 书中的真实案例 。

2013年 ， 时任美国国家癌症研究所所长哈洛德 ． 瓦穆斯在一场演说里描述抗癌战争的艰难 。

《 国家癌症法案 》 在1917年签署时的目标是根除癌症 ， 而近100年后这个目标依然遥不可及 。

瓦穆斯说 ： 我们现在必须诚实面对一个矛盾的状况 。 尽管我们在了解癌细胞的潜在弱点方面取得卓越进展 ， 但我们对人类癌症的控制仍未达到应有的水平 。

他说 ， 这其中最大的问题使我们过于重视癌症的治疗 ， 而忽略了预防癌症 。

如果想在抗癌战争中取得重大进展 ， 我们就必须把预防作为首要任务 。

有些错误一旦发生就是无解 ， 解决的最好办法就是不让他发生 。

麻省理工学院的癌症研究人员罗伯 ． 温伯格曾经这样描述 ： 在人类对抗癌症的战争中 ， 让人们戒烟所带来的影响力 ， 比他身为生物学家一生中能够做到的任何一件事都更加强大 。

劝导人们戒烟对抗击癌症的积极影响 ， 甚至超过他作为生物学家一生的贡献 。

简直难以置信 ， 对吧?

但是这事也有难点 ， 就是在重大的问题发生前 ， 人们不愿意提前改变 ， 在事情没有变糟前 ， 我们总认为自己是那个独特的幸运儿 。

4、如何判断自己进化的大方向是对的

我们来聊聊第三个提高投资胜率的思维反转 。 进化的核心是变简单 ， 而不是变复杂 。

人们往往认为复杂更专业 ， 但其实能找到少数核心并专注才是进阶的表现 。

投资中你在进步的一大特征 ， 那就是变的越来越专注 ， 不再被一些稀奇古怪的想法吸引 。

很多人的状态 ， 听群里朋友聊个股票怕错过 ， 看了篇分析文章怕错过 ， 有人说了个什么概念怕错过 ， 然后都要买一些 。

大多时候甚至也不敢多买 ， 对了没啥大用 ， 错了提心吊胆 。

看似不愿意错过每个机会 ， 实际上没抓住任何机会 。

所以真正的成长 ， 是你不在去为那些自己无法掌控的所谓机会耗费精力 。

精简了杂七杂八的想法 ， 才能让我们专注的去寻找这类极少的优秀企业。

专注的去找到那些 ， 供给端企业有足够的竞争优势 ， 需求受影响小 ， 长期依然被需要 ， 企业有稳定分红 ， 估值不高的时候买入 ， 然后保持耐心 。

这看似简单实则并不容易 。

专注意味着 ， 你有足够的认知 ， 排除那些看似诱惑的陷阱 。

专注意味着 ， 你有足够的定力 ， 不离开自己的能力圈 。

专注意味着 ， 你找到了这件事核心的关键 ， 并且能够认真执行 。

这都需要一个人的认知不断成长才能做到 。

人类有个特点 ：

钟爱复杂性和挑战性 ， 轻视简单有效 ， 而偏爱复杂低效 。

在股市就更容易发生 。

因为在股市看似简单的专注 ， 需要费劲的看财报 ， 研究企业 。 而看似复杂的各种技术指标 ， 打探消息 ， 反而更省力 。

因为股市简单而有效的速度并不快 。 因此我们想基于复杂来提高速度 。

因为在股市简单有效的不代表时时有效 。 因此我们想基于复杂的来规避波动 。

为什么复杂 、 冗长的事物会如此有吸引力 ？

除了以上还有一个原因就是 ， 复杂给人一种掌控一切的安心感 ， 而简单与一无所知之间难以区分 。

所以真正的成长 ， 反而是一种排除杂念 ， 看到核心的关键 。

其实不仅投资大部分事情都一样

一辈子做对两件事就可以有不错的结果 。

一是寻找什么是有效的，重复它。

二是发现什么是无效的，避免它。

错误的路试过了 ， 不再有幻想 ， 就是一个越来越简单 ， 越来越专注的过程 。

比如炒题材这事 。

就拿AI来举例 ， 去年4月份ai炒的特火热 ， 有多个读者提问ai上涨不甘心怎么办 。 当时我还专门写过一篇文章 。 当时原文节选一段 ：

股市市场经常会伴随着一些题材 。 我们都看不懂 ， 确实很火热 。

做投资就像创业一样 ， 有人老老实实作着老本行 ， 但也有人不断追寻着创业新概念 。

前者是赚踏实经营的钱 ， 后者期望赚的是店铺转让的钱 。

咱不诋毁人后者就一定不赚钱 ， 只考虑这钱自己能不能赚到 。

第一个问题是你能不能提前发现热点 ， 这个我觉得答案很明显 ， 我们大多时候发现热点无非来源于大涨的股价 。

这个时候你去买 ， 往往赔率低风险高 。

很多事后看 ， 好似逻辑很清晰 ， 回到过去根本看不出第二天啥涨 。

那么 ， 第二个问题是 ， 等明显趋势形成了再买 ， 你有没有对应的方案 。

当时正值23年4月23日周末周总结 ， 文中也做了一个提问 。

周五大部分ai都下跌 ， 寒武纪跌了6.8% ， 360跌了5.22% ， 中文在线跌了11% ， 创维数字跌了10% 。 这时你的持仓下跌5% ， 你会如何操作 ？

当下在还没开盘的时候 ， 你对下周的决策是啥 ？ 能不能确定他还会涨 ？

万一周一又跌5% ， 怎么应对 ？

面对浮亏你是有自己的止损规则 ， 还是就随它去 ？

如果自己没有一个成熟的方法 ， 肯定是赚不到这份钱 。

如果是我 ， 一定会出现这种心态 ：

不割肉 ， 怕继续跌 。 卖了 ， 莫名其妙两天亏10% ， 不甘心 。 更害怕的是我终于认错了 ， 他又涨了 ， 完全是一个靠猜无法掌控的事 。

当我意识到这事无法掌控了 ， 就没什么可不甘心的了 ， 就像你看到别人彩票中奖 ， 自己不会放弃工作去买彩票一样 。

成长就是一个放弃幻想的过程 。

如文首所说 ，

专注意味着 ， 你有足够的认知 ， 排除那些看似诱惑的陷阱 。

专注意味着 ， 你有足够的定力 ， 不离开自己的能力圈 。

看似是变的简单 ， 实际是你核心能力提升的体现 。

古生物学家萨缪尔 ． 威利斯顿说过这样一句话: “ 一切进化的核心 ， 就是没用的东西都给清理掉 ， 只保留几样必不可少的 ， 让它们发挥最大的作用 。

身体的能量是有限的 ， 如果不去掉那些没用的 ， 就会白白耗费能量 。

人的精力也是有限的 ， 如果你什么都想关注 ， 意味着你什么都不擅长 。

但是呢人们又喜欢分享复杂的东西 ， 因为显得专业 ， 正如计算机科学家艾兹格 ． 迪科斯彻曾经所说 ： 真理最重要的特质就是简单 ； 我们应该深谙这个道理 ， 但是复杂的事物持续散发出一种病态的吸引力 。 如果你对学术界的听众进行一场从头到尾直白清晰的演讲 ， 听众会觉得自己被骗了 …… 苦涩的事实就是 ， 复杂的事物卖相更好 。

正如 《 一如既往 》 书中所说 ：

在大多数情况下 ， 少数几个简单的变项就决定了大多数的结果 。 你只要掌握少数几项关键就可以了 。

后来才添加的东西大多都是不必要的事物 ， 不是在智识上诱导你 ， 就是在浪费你的时间 ， 不然就是设计来让你困惑或留下深刻的印象 。

在投资中如果你专注寻找 ， 有竞争优势 ， 未来持续被需要 ， 现金流优秀的企业 ， 估值低时买入 ， 适当分散 ， 长期看结果必然不会错

但是人们总是过度痴迷于罕见事物的想法 ， 反而忘记最有效且最容易观察的评判标准 。

最后再来总结一下本文 ， 三个提高投资胜率的思维反转 。

第一 ， 别因为怕错过去追高买企业 ， 如果他没给你很低的估值 ， 他本身就不是一个机会 ， 那你又何谈错过 。

第二 ， 解决重大困境的最有效方法 ， 就是在问题发生前就足够谨慎 ， 不让他发生 ， 因为有些事情一旦发生就是无解 。

第三 、 人们偏爱复杂 ， 但进化的核心是变简单 ， 而不是变复杂 。

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