英伟达，为何值50个小米？

2013年，黄仁勋为小米站台，用蹩脚的中文尽力夸小米（1810.HK）。那时的雷军，还略显羞涩。

台下的米粉被擅长演讲的“e人”黄仁勋带动起来，跟随他大声喊出：小米威武、小米威武、小米威武！重要的话，要说三次。

本周三，英伟达（NVDA）市值突破了3万亿美元，约是小米市值的50倍。世界级营销员黄仁勋还会在米粉汇集的大会上，喊出“小米威武”吗？

现在的黄仁勋，中文早已比11年前利索；现在的雷军，脸上也早已没有了羞涩。

11年前，英伟达的市值是90多亿美元，小米公司的估值是450亿美元（2018年小米在港交所上市）。给小米做了配套，“做GPU最好的公司”也得为甲方去站站台。

这一年，小米卖出了1870万台手机，含税销售额为316亿人民币。第二年，小米更是突破了6000万台大关。2023年，小米收入达到了2709.70亿元，手机出货为1.456亿台。

然而，陷入红海的手机行业，难以为小米提供强劲增长。2023年，小米收入下滑了3.2%，手机出货下滑了3.3%。

小米昔日的配套小弟英伟达，却呈现出完全不一样的风景。黄仁勋曾回忆，“几度在破产边缘，几次股价跌破1美元，对痛苦的承受力，是关键的人生财富。”濒临绝境，却能触底反弹，往往会让一家公司变得更加坚韧。

2013年，英伟达依然面对诸多挑战，身穿皮衣的黄仁勋得在全球去寻觅更多的客户。此时，GPU市场里，AMD和NVIDIA都推出了新产品，进行着一场大对决。这一年4月，O'Keefe以3.1美元买入英伟达，他并没有想到这会是他投资史上的最佳选择。也是在这一年，小米当时的旗舰产品小米3移动版，搭载了英伟达 Tegra 4 处理器。

随后的时间里，英伟达迎来了泼天财富，赶上了区块链“挖矿”、AI大模型计算。而今，英伟达已经成为人工智能计算领域的领导者。近日，依然身穿皮衣的黄仁勋断言“从加速计算开始，到人工智能，再到生成式人工智能，现在是一场工业革命。”他表示，英伟达针对人工智能工厂的芯片解决方案，将在众多领域释放出“100万亿美元”的商机。

资本市场哪里经得起黄仁勋的“撩拨”，机构纷纷出手将英伟达扶上了三万亿美元之巅。可以预见，微软的全球市值之王桂冠，很快会被英伟达摘下。

短短11年时间，小米和英伟达的差距，为何会如此大呢？

从营收来看，小米在突破6000万台之后，销量就曾一度出现了徘徊，营收也相对放缓。2017年，小米才重拾增长势头。可惜，2022年和2023年，小米营收又出现了下滑了。资本不相信眼泪，小米的市值也难回巅峰。

英伟达则在2013年之后，营收步步攀升。5月23日，英伟达发布全面超预期的最新财报后，英伟达的股价持续上涨。英伟达2025第一财季财报显示，公司期内实现营收260.44亿美元，同比上涨262%，超过市场预期。

而今，英伟达的GPU成为抢手货，甚至创造了一个庞大的地下黑市市场，加价几倍成为常态。手机却逐渐成为大路货，还有多少人愿意加价呢？

其实，那几年英伟达也看上了手机芯片市场，但是，最终付出了一定代价后，英伟达却选择了逐渐淡出了移动端SoC市场。押注GPU，押注CUDA，黄仁勋说：“我们创造了一个新的市场——机器人技术。拥有神经网络处理器和运行AI算法的安全架构。”

小米在2013年，也做了一件大事。开始打造一个生态链，布局IOT。比雷军更早提出生态链概念的贾跃亭，而今依托直播搞自救。从效果来说，也不能指责小米做错了什么。到2020年，小米生态链企业已经超过200家，销售额突破300亿。到2023年第三季度，小米生态链A股上市公司已经有10家。

而且，在投资小米生态链投资之时，雷军也终于发现了一个超级巨矿。这个矿不像之前雷军所言的抓住物联网风口这样虚幻。彼时，大小企业家都爱说抓住物联网风口。事实上，很多企业家早已被风刮走不见了。雷军发现的矿就是电动车。2021年，押上一生的荣誉和成就的雷军，宣布造车。此时，小米已经在汽车领域完成了52项投资，累计投资262.27亿元人民币。

今年小米的车终于造出来了，众多汽车界的大佬却慌了。这么多年来，活得还比较滋润又喜欢端着的车企老板，出门不坐坐头等舱就会得腰椎病。现在，一个个却开始蹩脚地效仿雷军开直播开车门，甚至奔波千里搞自驾直播。

其实，雷军学不会乔布斯，也学不会黄仁勋；车企大佬也学不会雷军。车企乃至其他行业的大佬，更多的心思还是应该用在推进产品研发、做好服务上，就是要玩玩直播秀也得拿出自身的独特功夫来。雷军的一句话或许可以作为参考：“我觉得，一个人最最重要的是不要太把自己当人看，不要端着。”不端着，不要东施效颦，而是要把自身的优势拿出来。

只是，雷军与英伟达的差距，依然是难以跨越的鸿沟。

黄仁勋说：“学会放弃，是迈向成功的核心关键。”这句话或许，雷军也经常在悟。要想在汽车行业真正站稳脚跟，小米和雷军都需要更多的时间，真正创造颠覆性的汽车产品，那需要时间和定力。

容易的钱好赚，但是并不长久，基业长青需要的是长跑。“你往往无法知道自己正处在哪一种情况，但无论如何，都要保持奔跑。”（黄仁勋）

作者丨征探君

来源丨征探财经（ID:teccj6)

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