下游开工较前期有所恢复，锰矿消耗进一步增加，锰硅收盘主力涨5.34% | 锰硅机构要评

2024.5.27

瑞达期货：操作上建议维持宽幅震荡思路对待【横盘震荡】

今日锰硅期货在成本方面，据市场了解，印度加蓬成交价格处于高位，导致国内预期新一轮外盘依然涨幅明显，现货价格受成本推动上行，南非矿保持稳定到港，目前主要缺口仍澳矿，下游开工较前期有所恢复，锰矿消耗将进一步增加，港口澳矿库存进一步降低，矿价保持坚挺。开工方面，内蒙前期停产厂家计划复产，整体开工情况较好；西北厂家由于成本及盘面波动，有小幅提产但进一步增产意愿不强；云南地区即将进入丰水期，电费调降，产区产量将有增加，策略建议：SM2409合约震荡偏强，交易所对锰硅期货近月合约实施交易限额，成交量部分向远月合约转移，近期消息扰动多，盘面波动大，操作上建议维持宽幅震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

弘业期货：产业关注9000向上分批套保机会【偏多头】

国内锰矿市场，市场报价偏强运行，南非矿、澳矿、加蓬矿均有环比1-2元/吨度的上涨，下游锰硅现货价格同样跟进，6517北方现金出厂7900-8100元/吨，南方报8000-8200元/吨。近期宏观利好刺激黑色上涨，锰硅在自身供需不断改善且成本支撑较强的基础上易于反弹，产业关注9000向上分批套保机会。

建信期货：锰硅偏强运行后再度回调逻辑【逢低做多】

锰硅生产成本在锰矿价格小幅上涨与焦炭价格下滑的影响下逐渐趋于稳定，目前平均成本在7600-7700元/吨左右。需求端，上周五大品种钢材表需回落，库存去化，总产量再度增长并再创年内新高，但铁水产量与高炉产能利用率小幅回落，整体来看锰硅需求或进去平台期；供应端，锰硅企业产量与开工率持续回升，与此同时，锰硅企业大多数均扭亏为盈，预计锰硅产量将持续增长，但考虑到现阶段硅铁利润相比锰硅更高，因此锰硅产量的增量或不及硅铁；库存方面，随着锰硅价格的暴涨，锰硅企业出货顺畅，库存明显下滑，但主要流向交割仓库，仓单库存持续上涨，后续若流向市场，将会带来较大的市场压力；整体来看，目前锰硅盘面多空博弈激烈，预计短期价格在偏强运行后再度回调，建议投资者在价格回调后再进行相应操作。

国投安信期货：锰硅整体维持看涨【偏多头】

硅锰周度产量抬升幅度降低，铁水产量连续上行，硅锰供需基本平衡。South32短时间内无法对外销售锰矿带来了锰矿进口的缺失，未来几周港存数据下降预期逐渐扩大。港口氧化矿库存维持去化态势。后期需要关注近两个月的氧化锰矿港口库存变动以及有关South32的新闻。整体维持看涨。

华融融达期货：锰硅短期高位震荡，关注资金流向【观望】

钢厂低库存战略下补库预期仍在，钢招价格趋于稳定且现货报价也趋于稳定。多头交易的逻辑仍在锰矿澳块缺口预期以及未来可能存在的锰硅厂无矿生产预期，而空头交易的是仓单未来流向市场压力和澳块缺口证伪。多空博弈激烈，关注资金情绪和钢厂补库。方向：短期高位震荡，关注资金流向。策略：产业关注近月合约9000上分批小量套保，投机观望。

方正中期期货：锰矿发运短期难以完全恢复，锰硅盘面维持偏强走势【偏多头】

市场逻辑方面，上周锰硅供需同增，从供给端来看，宁夏、云南、广西地区厂家复产，导致锰硅产量继续回升，后期内蒙产区厂家计划复产，锰硅产量将继续增加。钢材下游需求处于旺季，五大钢材产量增加，对锰硅消耗量环比上升。近期钢厂采购招标继续上涨，定价在8250-8400元/吨左右。对于成本端，化工焦价格小幅下跌，基于锰矿发运短期难以完全恢复，后期随着锰矿港口库存消耗，锰矿价格存在再度走强的可能，锰硅生产成本依旧较强。

交易策略方面，锰硅再度增仓上行，短期维持偏强走势，下方8400-8500附近存在支撑，远月合约资金流入，走势相对较强，09合约有望突破前高。