近五年回撤低于25%且绩优！明毅、重阳、中欧瑞博、睿郡上榜！

在私募投资领域，回撤控制能力往往是衡量一家私募管理人风险控制能力的关键指标。对于投资者而言，在相同收益的情况下，往往更倾向于选择一家更低回撤的私募公司，意味着在追求投资收益的同时，能够享受到更为稳定、安心的投资体验。

对于私募管理人来说，近五年回撤控制在25%以内是一个比较合理的水平。目前，出于风险控制考虑，不少私募产品会设置预警线和止损线，大多数私募产品预警线净值在0.8，止损线在0.7左右。如果最大回撤在25%以内，面临下跌风险时，产品可以继续运作，等待反弹机会。如果超过30%，则面临清盘风险，有可能错失新一轮的反弹机会。

另外，回顾过去五年主流宽基指数中，沪深300最大回撤为45.25%，中证500最大回撤为41.69%，中证1000最大回撤为46.71%，中证红利最大回撤为20.97%。如果选择较为抗跌的中证红利作为对标，那么，回撤在25%以内，可以算得上是能攻善守的私募。

私募排排网数据显示，截至5月17日，近五年有业绩披露的62家百亿私募，近五年平均收益为72.92%，平均区间回撤为19.79%。其中，区间回撤在25%以内的有44家。

为了给投资者提供较好的参考，私募排排网在近五年区间回撤低于25%的私募中，分别筛选出了近五年、今年以来、近一月收益排名前10的百亿私募。

近五年：百亿量化私募天演资本上榜！

近五年区间回撤低于25%，收益排名前10的百亿私募包括迎水投资、康曼德资本、天演资本、中欧瑞博、仁桥资产、明汯投资、宽德私募、乐瑞资产、玄元投资等。

其中，主观私募有6家，量化私募有3家，主观+量化混合型私募有1家。

来自上海的迎水投资排名第一，近五年收益为***%，近五年区间回撤为***%，是上榜私募中回撤控制领先的私募。迎水投资成立于2015年6月，公司主要投资方向为价值投资、低风险投资、套利交易。

量化私募天演资本以***%的近五年收益排名第四，近五年区间回撤为***%。

天演资本是一家创设于中国本土的量化私募基金管理人，公司拥有领先的量化投研体系及较强大的策略迭代能力，致力成为以高水准的数理研究和高效率的技术解决方案为核心竞争力的投资机构。

天演能够在长时间维度内取得不俗的成绩，是多因素的综合作用。首先，得益于量化模型的有效性，天演的量化模型拥有较高胜率的预测，可以实现丰厚的超额收益，其在波动率高的市场环境中表现更为突出。其次，系统性量化方法的应用，通过科学的统计方法指导投资决策，避免人为失误和情绪等因素的干扰，坚持模型的系统性调整，保持了策略的一致性和可追踪性。最后，精细的风险管理系统，分散的持仓组合，使得业绩稳定性具备保障。

今年以来：进化论资产、中欧瑞博、明毅基金脱颖而出！

近五年区间回撤低于25%，今年以来收益排名前10的百亿私募中，主观私募有8家，主观+量化混合型私募有2家。

乐瑞资产、喆颢资产、进化论资产、中欧瑞博四家私募今年以来收益在***%以上，近五年区间回撤均小于25%。

其中，进化论资产排名第三，今年以来收益为***%，近五年区间回撤为***%。

作为业界少有的主观+量化“双料”金牛管理人，进化论资产一直秉承科学投资的理念，结合“逻辑与数据”，“归纳与演绎”开发出多元稳健的模型，具有大容量、低换手、易归因等特点。

在今年市场分化较为严重的时候，进化论资产模型表现出较强的反脆弱性，这就得益于通过演绎法开发的逻辑类因子，与统计类因子形成有效互补，更好地应对尾部风险。未来，进化论资产将继续坚持科学投资，将长期夏普比率最优作为目标，致力于成为一家科技赋能型的国际化资管机构。

老牌私募中欧瑞博今年以来收益为***%，近五年区间回撤为***%，排名第四。

中欧瑞博目前有近30人的投研团队，团队能力圈叠加，能够做到公司成立17年以来，每一种市场风格都不掉队，并有较为显著的超额回报，投资人长期持有体验较好。

在新一轮行情启动后，中欧瑞博今年以来的业绩在主观多头里较为突出。从业绩归因来看，中欧瑞博港股权益仓位从2023年以来保持在50%左右，自2021年底较早介入、并耐心持有到现在的港股高股息低估值公司，包括石油、煤炭、通信运营商、银行等，对业绩贡献较大；并且在今年2月份以来，重点布局了港股互联网龙头企业，抓住了这一波港股互联网的上涨。

中欧瑞博的董事长兼首席投资官吴伟志是从业31年的行业老兵，也是私募排排网双十基金经理榜单的常客。在最新的伟志思考月报中，他表示熊市已经结束，行情在犹豫中发展，庄稼种下去后，需要耐心等待生长与成熟。从熊市底部低温区逐步升温到收获的高温区，是需要一些耐心与定力的。具体到组合的投资策略上，现阶段依然保持高仓位，继续进攻；结构上，拥抱看好的结构化行情几条主线。核心关键词是公司优秀，价格对熊市已经过度反应，至少是合理的反应。

来自北京的主观私募明毅基金，今年以来收益为***%，近五年区间回撤为***%，排名第八，是上榜私募中回撤控制最好的私募。

明毅基金是一家专注债券市场的私募证券投资基金管理人，成立于2012 年。2014年，明毅基金成为中国证券投资基金业协会登记的私募证券投资基金管理人，同时也是中国证券投资基金业协会会员和中国银行间市场交易商协会会员。

自成立以来，明毅基金一直秉承“客户至上、合规经营、专业专注、勤勉尽责、稳健发展"的价值观，并以"为客户创造价值，实现客户资产的保值增值"为公司使命。明毅基金根据客户的投资需求和风险偏好，以债券资产配置和流动性管理为核心，为客户提供平衡收益和风险的投资解决方案。

明毅基金今年以来业绩表现较好的原因主要归功于以下三点：

一是专注于债券市场，精准定位投资范围。自明毅基金成立以来，其投资标的一直紧密围绕债券及其相关领域展开，避免了盲目扩大投资领域可能带来的风险。此外，其核心团队成员均具备丰富的债券相关从业经历，为投资决策提供了坚实的专业支撑。

二是积极主动管理，深入挖掘投资机会。作为债券私募基金管理人，明毅基金在投资策略上积极主动，不断挖掘市场中的投资机会。特别是在市场波动加大和低利率环境下，基金管理人能够精准把握债券投资中的资本增值、流动性折扣、信息回报和套利回报等多元收益来源，为投资者谋求了稳定的收益。

三是强化流动性管理，确保资金安全。明毅基金高度重视流动性管理，在货币市场及现券市场建立了全面且完善的交易体系。同时，通过产品负债端资金来源的多元化和集中度的有效控制，基金有效分散了流动性风险，避免了因单一渠道或客户赎回而引发的“流动性螺旋”风险，确保了资金的安全性和流动性。

近一月：重阳投资、星石投资排名前五！睿郡资产亦上榜！

近五年区间回撤低于25%，近一月收益排名前10的百亿私募中，主观私募有8家，主观+量化混合型私募有2家。

上榜私募包括喆颢资产、重阳投资、仁桥资产、星石投资、中欧瑞博、宽远资产、睿郡资产、进化论资产、康曼德资本、明毅基金。

其中，重阳投资排名第二，近一月收益为***%，近五年区间回撤为***%。重阳投资坚守价值投资，认为价值投资是中长期风险收益比最佳的投资方法，长期坚持基本面研究。

去年末在年度策略中，重阳投资就认为今年是A股市场破局重生的一年，因此其组合总体仓位一直是比较高的。但是事后看，重阳投资也低估了春节前市场最后一轮风险释放的强度，组合在市场大跌中承受了较大的压力。

但是，受益于两点，重阳投资的回撤力度相对较小。一是公司坚持多基金经理共管模式，分散了单个基金经理业绩波动的风险；二是公司在风格上坚持均衡配置，没有因过去两年小市值股票的超额收益而产生风格漂移。

前瞻地看，重阳投资依然看好中国股票资产。中国经济确实依然面临内外部多重压力，但股票市场运行有其自身的规律。中国股票资产调整的幅度、时间从全球股票市场的历史来看，都已经非常充分，公司坚信中国股市在破局后将迎来新机。

星石投资排名第四，近一月收益为***%，近五年区间回撤为***%。星石投资力争构建全面能力体系，强化全市场投资能力，为此，公司2017年探索并实践国际先进投研模式——“多基金经理团队制”。

星石投资目前由六名基金经理共同管理所有产品，每位基金经理独立决策，能力互补，同时多位基金经理的投资视角具有多样性，可以挖掘多元收益来源。

另外，星石实行多层面驱动因素投资方法，主要包含宏观、行业、公司三个层面，寻找投资标的的过程，就是把看得很清楚的、确定性很强的驱动因素找出来进行投资的过程。

展望未来，星石投资认为，从经济预期来看，地产政策再度优化极大的缓解了市场对地产风险的担忧，有助于市场经济预期向常态回归。从海外方面看，市场降息预期对数据的依赖性较大，也导致海外市场整体波动加大，而中外资本市场表现的相关性在近两年逐渐减弱，中国资产有望成为资金的“避风港”，外资回补中国资产有望延续。

因此，那些具有更强竞争力的公司将会对积极因素率先反应，可以关注优质资产再定价带来的机会，后续随着国内经济基本面的逐步好转，市场行情或将渐次展开。

睿郡资产也凭借着***%的近一月收益脱颖而出，排名第七，近五年区间回撤为***%。公司聚焦权益类投资，积极运用权益相关联资产的配置，以较小的波动把握权益投资机会，是国内股债结合市场的头部参与者。

睿郡资产业绩较为亮眼的原因可以归功于四点：一是对于投资标的估值的高敏感性；二是以可转债为代表的权益资产配置的灵活性；三是对经济、市场及行业选择的审慎性；四是投资经理过往穿越牛熊市场的经验性。

展望未来，睿郡资产杜昌勇认为，五一假期前后，海外资金回流港股市场初见端倪，香港科技股大幅上涨，美股中概也同步上涨。作为过去几年全球表现最差的市场，基本面的问题已经充分反映在持续、深幅的调整之中，并过度反应。睿郡资产相信钟摆已处于极值位置向正常位置的摆动之中，进入底部逐步抬高的结构性机会为主的市场环境。

另外，美股市场的高位，日元的大幅度贬值是资金重新选择的可能触发因素；地产政策的进一步放松，投资者对地产的预期见底，将是经济企稳的支撑；新国九条让资本市场的定位在投资者利益和融资服务间取得平衡，坚定了投资者长期投资的信心。在社会回报率普遍下降的环境中，资本市场必然成为渡过恐慌后投资者的理性选择。睿郡资产相信，各类资金会逐步增加权益资产的配置，无论赔率和胜率，目前的市场点位依然是一个不错的位置。

风险揭示：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。