东方不亮西方亮

这个周末，有一些利好，总的来说，还是利空。

这个利好，很多财经媒体都用热烈的标题做了介绍，即“史上最严减持新规落地”。

仔细看了一下这个新规，确实是一个非常好的治标的文件，把减持这件事上，广大中小散户议论最多的问题都做了新的安排。这么说吧，过去有关减持的规定，确实存在较多的漏洞，现在这些漏洞基本上都被堵上了，主要的一点就是正本清源，回复限售股的本义，即限售股就是限售股，不管你因为啥原因，离婚也好，强制过户也好，协议转让也好，不管这些股票通过什么手段，落到谁的名下，总之它没到期限就是不能通过交易所在二级市场以竞价的方式卖出。

说实在话，我不认为是利好，最主要的是，中国A股长期在3000点磨蹭，不在于是不是有人提前减持了。虽然绕道减持确实是不讲武德的行为，但是你过去政策不明确，有人钻空子也正常，最关键的问题是，为啥所有的股东都想要减持？而且还要钻各种空子减持？巴菲特买进可口可乐等一些美股几十年了，为啥从来不减持？更别说钻各种空子去减持了。

扯开一点，周五晚上，美国的纳指大涨1.1%，再创收盘新高。人家英伟达每股价格冲上1000美元了，准备一股拆10股，这样可以让更多的中小散户来持有这家高科技公司（美国股市以一股作为最小交易单位）。可是我们的股市，基本不用拆，最后高价股大都会腰斩，每每都是上市的第一个月股价创新高，说得好听点，是出道即是巅峰，说得难听点，大家都想着赶快炒高了走人。别说散户了，就是创始人，都是到点减持，毫不含糊。最让我感慨的是，在美国公司的股票因为价格太高而不断拆细的情况下，我们的香港股市，或者是部分中概股，却总是上演股票合并的戏码。你以为它每股一分钱跌不下去了，人家马上20股合成一股，从每股0.2元再给你跌到1分钱去。

投资者的这种短期操作，背后是他们对企业的长久发展根本不看好。虽然有宏观政策的影响，企业不能完全把握，因此大家都有高位套现走人的冲动，但不可否认的是，也有很多心术不正的人，利用人们的这种心理，编造各种故事，制造各种热闹题材，然后将股价炒高后便彻底清仓走人。

所以，我们的制度应当有针对性地进行规范。你不是编故事说可以赚大钱吗？好的，我们可以投资给你，让你到证券市场上去融资，但是，如果你没有赚到给投资者回本的钱（以上市时的融资总金额计算），你就必须与广大投资者共进退，不许有任何减持以及转让的行业。如果抵押，那么剩余的非抵押股权的市场价值就必须高于公司上市融资总额才行。

如果有这样的政策，看谁还敢编故事？因为编故事，画大饼也是要成本的，如果故事兑现不了，他投入的成本就永远不可能赚钱获利，更别说短期内上涨好几倍了。这样的话，谁还愿意到证券市场上来骗钱呢？那就是真正的骗一次，套一次。

所以在减持的政策上，我们还有很大的改进空间，一定要达到治本的目的，即成为一个骗子不愿意来的地方，才可以让我们的股市更精干，更有活力。

而利空消息则是，云南白药今日发布董事辞职公告，陈发树、陈炎辉父子等人辞去云南白药的董事等职务，且辞职后不再云南白药担任任何其它职务了。陈发树作为曾经的福建首富，创立了新华都实业集团股份有限公司，而后者作为云南白药的第二大股东，陈发树本人又是云南白药的第八大股东，居然父子两个双双退出云南白药的高管队列，着实令人震惊。

在本月8号，经济观察网曾独家发文称，陈发树已经失联，有知情人称，其可能涉及云南白药原董事长王明辉在云南白药创可贴产品中的贪污一案。因此此次陈家父子双双辞职一事值得高度关注。

说起来，新华都收购云南白药后，明面上一直是个非常窝囊的大股东，其持股量仅比第一大股东云南省国有股权运营管理有限公司少了0.77%，即少拿1388万股，但是陈发树作为新华都的实控人，入股云南白药后，仅获得一个联席董事长的虚职，报酬是分文没有，另一位来自官家的联席董事长年薪超过百万元。

也有媒体报道，陈发树作为联席董事长，可以掌管的业务是做投资。前几年云南白药在二级市场上的投资力度不小，曾经被封为股神。

据云南白药2024年一季报，陈发树个人目前持有公司股票1252.8万股，系公司第八大股东。这意味着，他实际控制的股票数量仅比第一大股东少136万股不到，竟然在公司没有任何职位了。如果这个辞职真是因为涉及贪污案而不得不辞去董事等职务的话，这笔投资可真是亏大了：明面上仅有一个虚职，这回连个虚职都没了，董事啥啥的都没份了，弄不好还涉及到案子里搞成失联了。

当然，由于父子两个都是代表新华都的，所以空出来的董事位置继续由新华都提名候选人。这样看，似乎比当年的万科要好一些。当然，由于信息不足，陈家父子离开云南白药到底是自觉自愿还是迫不得已，值得继续关注。

另一个动向是，当初与新华都一起参与云南白药混合所有制改革的另一家民营企业江苏鱼跃科技发展有限公司，一直名列云南白药的第6大股东，但是从去年7月份开始便一路大幅减持，到最新的今年一季度报时，已经从前十大股东名单中消失了，其持股数量从9992万股，减少到比一季报的第十大股东持有的973.5万股还要少了，说明减仓至少90%了。

这件事的标志性意义在于，如果陈发树也从此开始因为各种原因减持云南白药，那是否意味着当年国企轰轰烈烈搞的混合所有制改革最终又改了回去呢？