国米正式易主！“张氏王朝”8年落幕，功过如何评说？

记者寒冰报道 资本的世界，没有奇迹。5月22日贷款到期日未能如期还贷，国米为期8年的“张氏王朝”正式落幕。美国的橡树基金将正式接管张康阳质押的国米俱乐部99.6%股份，与2018年7月李勇鸿的AC米兰被埃利奥特基金接管相似：言简意赅的声明为国米结束了一个时代，同时也开启了新的时代。

5月21日地处米兰自由大街的国米新总部尤其忙碌，时代的更替就是如此纷乱。国米两位总经理已开始交接，财务总监安东内洛负责股权和财务事务交接流程。体育部门总经理马罗塔对橡树基金更重要，新的董事会还需3周才能组建完成，但马罗塔为首，体育总监奥利西奥辅助的夏季引援计划还是按部就班。唯一的原则，就是在新东主注入资金以来，转会收支要始终保持平衡。“张氏国米”结束也影响了今夏国米中国行：原定7月25日在成都，国米将先后与马竞和大巴黎作赛。但现在，国米中国行要等新的董事会确认是否继续。

国米的“张氏时代”痕迹，很快会在米兰自由大街的总部消失殆尽。该如何评价苏宁集团收购国米的这8年？从国米俱乐部和国米球迷的角度，“张氏国米”这8年应能载入国米史册。毕竟国米这8年从竞技和经济上都成功重返意甲豪门之列，7座奖杯也是队史第4个巅峰时代。

2016年6月苏宁集团从印尼富豪托希尔和小莫拉蒂手中买下国米68.55%股份时，蓝黑军团正经历连续4个赛无冠且无缘欧冠的黑暗期。苏宁收购国米耗资2.34亿欧元，以借贷方式先后注资2次总计3.36亿欧元，此外还以赞助商形式总计向国米注资1.96亿欧元。加上橡树基金已支付给国米的1.26亿欧元贷款，苏宁以各种方式向国米投资接近9亿欧元。

8年期间“张氏国米”在球市投入9亿欧元，引入劳塔罗、卢卡库、巴尔博萨、若奥·马里奥、纳英戈兰、什克里尼亚尔、阿什拉夫、巴雷拉、帕瓦尔等高价外援，再加上米兰达、巴内加、布罗佐维奇、德弗赖、戈丁、桑切斯、科拉罗夫、比达尔、哲科、恰尔汉奥卢、奥纳纳、阿塞尔比、姆希塔良、小图拉姆、夸德拉多、阿瑙托维奇、佐默等低价甚至免费的高性价比球员，球市投资并不算是吝啬。当然同期为偿还贷款和降低亏损，张氏家族也在球市出售球员收入6.96亿欧元，实际净投入2亿欧元左右。

2017/18赛季开始国米连续7个赛季排名意甲前4名之内，拿到意甲冠军、亚军各2次，意大利杯2次和意大利超级杯3个。连续6个赛季参加欧冠，2019/20赛季和2022/23赛季还先后进入欧联杯和欧冠决赛。国米迎来百年队史的第4个巅峰期，虽然没有莫拉蒂父子先后拿到的欧冠奖杯，但作为国米历史最年轻的主席，张康阳掌舵6年半拿到7个奖杯，2次进入欧战决赛，已是成就仅次于莫拉蒂父子的国米掌舵人。

苏宁集团收购国米仅3个赛季，2018/19赛季俱乐部营收已实现翻倍。2019年夏国米以俱乐部转会费纪录购入卢卡库，1100万欧元高薪聘请孔蒂执教。遗憾上升期被疫情和苏宁集团的财务困境中断，张康阳不得不在2021年夏向橡树基金借贷渡过难关。

根据橡树资本官方公告显示：2021年5月，苏宁控股的国米从美国基金橡树资本获得了一笔价值2.75亿欧元、年利率12%的三年期贷款。这笔贷款是以国米股权作为担保，如果苏宁方面未能在5月21日之前连本带息偿还约3.75亿欧，橡树资本有权强制执行国米股权的质押，从而成为俱乐部所有者。

尽管近年国米受债务和赤字影响在球市投资大幅下降，而且不断高价出售球员填坑，蓝黑军团还是在球场内外都恢复了豪门元气。国米赛季上赛季营收（3.79亿欧元）已接近疫情前最高点，本赛季还会继续上升。俱乐部亏损额大幅下降，从2020/21赛季的2.46亿欧元创纪录亏损，降到本赛季的5000万欧元。不仅如此，苏宁还为国米翻新了训练基地、梅阿查球场更衣室、球员公寓和新建了俱乐部总部。

但在带领国米再创辉煌过程中，张康阳还是在不断借贷运营中输掉了高风险博弈。3年来他的再融资不断失败，最终导致从国米彻底出局。“张氏国米”成为历史，对中国球迷而言充满复杂的争议。当年苏宁夺冠即“解散”的痛苦回忆过于强烈，与张康阳在国米的春风得意形成鲜明对比。苏宁集团几乎突然放弃在国内投资足球，却将数十亿人民币投资给遥远的意大利足坛，引发的争议8年来从未停止过。

社会责任层面上，“张氏国米”也没有像西班牙人、狼队那样为中国足球的发展做出有效贡献。没有中国球员经由国米得到在欧洲主流联赛留洋的机会，与国内的青训合作虽然在多个城市落地，但尚未见到实效。这也是相比其他海外中资俱乐部，“张氏国米”一直被中国球迷诟病的重要因素。

资本层面上，随着苏宁集团从国米出局，即便橡树基金能以较高估值出售国米套现，因苏宁集团的借贷和债务需要扣除，最终能拿到的出售补偿非常有限。张康阳和苏宁集团历经8年，的确从球场和商场两个维度将国米重新推入豪门之列，但仍是亏损巨大的投资。“张氏国米”时代的终结，对国米而言只是更换了控股方，俱乐部运营并不会受到较大影响。但作为中资海外收购潮的代表，“张氏国米”以这样的方式出局，的确令中国球迷百感交集。