蝉联行业第一，美敦力是怎样练成的？

文章来源：思宇MedTech ；编辑：吴泽熙

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美敦力（纽交所代码：MDT）是全球最大的医疗器械公司。2023年整体收入312.27亿美元（约2248亿人民币），净利润率12%，销售量在全球医疗器械市场中排名第二。

美敦力去年获得思宇MedTech颁布的2023年第2名、2023年、，今日思宇MedTech就带读者们来谈谈美敦力是如何一步一步成为富有影响力的医疗器械大厂的。

关于美敦力：

01

公司简介

美敦力(Medtronic) 是一家全球领先的医疗科技公司，成立于 1949 年，总部位于美国明尼苏达州。美敦力主要产品线为心血管、手术及重症、神经科学以及糖尿病四大业务，覆盖心律失常、心衰、心脏介入、心脏瓣膜置换、糖尿病、胃肠疾病、泌尿系统疾病、脊椎疾病、神经系统疾病及五官科等治疗领域的产品和服务体系。

作为一家科技公司，美敦力还致力于研究和开发新的医疗技术，以改善患者的生活质量。该公司在全球范围内拥有众多的研发中心和生产基地，员工总数超过9 万人。美敦力的业务覆盖全球 150 多个国家和地区，

以2023年财报为例，整体收入312.27亿美元，其中心血管115.73亿美元，占比37.06%，包括心脏节律和心力衰竭（CRHF）、结构性心脏和主动脉（SHA）以及冠状动脉和外周血管（CPV）三个部门。

02

并购历程

公司早期在心血管领域建立了技术领先优势，并树立其良好的品牌形象，为将来的长期发展奠定了基础，与此同时，通过全球化的销售网络带来了业绩的快速增长。

当公司深耕主业建立起竞争壁垒之后，为了突破板块的天花板效应，美敦力开始了跨赛道并购，并且选择的标的多为其他领域的龙头公司。

公司将并购整合作为长期发展的驱动要素，并最终成为全球多元化医疗器械巨头。

其中6个重要事件：

1、1998年收购Sofamor Danek：新增脊柱大赛道

1998年，美敦力斥资36亿美元收购了Sofamor Danek公司，成为了全球脊柱植入物的领先企业。通过对Sofamor Danek的收购，美敦力获得其脊柱和神经外科相关的器材和产品，确立美敦力在脊柱产品市场的优势。2007年，美敦力以39 亿美元的价格收购竞争对手Kyphon，由此成为了全球脊柱产品的领导者。

2、2001年收购MiniMed和 MRG：开拓糖尿病赛道

2000年以前，胰岛素泵市场一直被MiniMed和Disetronic公司占据，之后Animas、 Deltec和Insulet等公司纷纷进入，市场竞争格局恶化。2001年，美敦力以37亿美元现金收购MiniMed和Medical ResearchGroup（MRG），二者合并后创立美敦力MiniMed公司。此后，通过技术整合打造出了类似“人工胰腺”的胰岛素输注泵，在动态监测血糖的同时根据个体特征差异化给药，至此美敦力将其产品服务延伸至糖尿病这一大病种慢病。

3、2015年巨资合并柯惠医疗：奠定全球医械龙头地位

2015年1月26日，美敦力通过现金和股权的方式以近500亿美元的价格收购了柯惠医疗，成为医疗器械史上最受瞩目的并购案。柯惠是全球领先的临床和家用医疗设备供应商，总部位于爱尔兰，截至2014年9月26日柯惠当年的销售额达到 106.96亿美元。柯惠医疗在产品线和渠道上与美敦力存在较大的互补关系，此次收购对于美敦力全球业务的多元化贡献明显，也进一步强化了其在全球医疗器械的龙头地位。

4、2018年收购Mazor：开启手术机器人新征程

MazorRobotics 创立于 2000 年，总部位于以色列 Caesarea，是一家医疗机器人公司，致力于开发、生产和销售用于支持骨科和神经外科领域的外科手术医疗器械。该公司主要产品为Mazor X制导系统和Renaissance机器人辅助脊柱手术设备。2016年，美敦力开始与Mazor Robotics合作，将美敦力的脊柱植入物、导航和术中成像技术与Mazor机器人手术系统相集成。2018年12月29日，美敦力宣布以17亿美元收购Mazor Robotics及其机器人辅助手术平台。

5、

2022年1月份，美敦力宣布以9.25亿美金收购Affera，这是美敦力2022年首次收购。Affera的解决方案旨在使电生理医生能够快速创建详细电位图 ，分别用于诊断心律失常和提供心脏消融治疗。Affera的解决方案和技术将补充美敦力现有的房性和室性心律失常疾病管理产品组合，并支持美敦力努力提供简单、安全和有效的心脏消融解决方案，以改善患者的治疗效果。收购Affera之后，将使美敦力的电生理消融业务产品更加完善，更具竞争力。（2008年美敦力收购冷冻消融CryoCath Technologies，后杀入到PFA，2019年以3.16亿美元收购射频消融EPIX Therapeutics。）

6、2023年，美敦力放弃收购EOFlow

2023年5月，美敦力宣布将以7.38亿美元（约52亿人民币）的价格收购EOFlow，并签署了一系列的协议，拟收购后者的全部股份，收购预计在2023年下半年完成，条件是满足最低投标条件和某些常规成交条件，以及获得监管的许可。

但在2023年12月，美敦力方面表示：“由于EOFlow多次违规，美敦力方有权终止收购EOFlow的协议。不过我们还是会继续研发有市场区分度的贴片泵（搭载我们先进的连续血糖监测平台和膳食检测技术算法），希望有一天能够面向市场。”同时，美敦力在提交给美国证券交易委员会中的文件表示，根据协议，美敦力无需支付交易终止费用，交易终止也不会影响美敦力2024财年的财务指引。

03‍

细分业务

2023年5月25日，美敦力发布2023财年全年和第四季度财报（美敦力2023财年区间为2022年4月30日-2023年4月28日）。

美敦力2023财年全年营收312.27亿美元，同比下降1.4%；研发支出26.96亿美元，同比下降1.8%；净利润37.58亿美元，同比下降25.4%。

（来源：Medtronic2023财年年报）

• 心血管业务组合：营收115.73亿美元，同比增长1.3%；

• 手术及重症业务组合：营收84.33亿美元，同比下降7.7%；

• 神经科学业务组合：营收89.59亿美元，同比增长2%；

• 糖尿病业务组合：营收22.62亿美元，同比下降3.3%。

# 心血管业务

美敦力的心血管业务主要可以分为心脏节律和心力衰竭（CRHF）、结构性心脏和主动脉（SHA）、冠状动脉和外周血管（CPV）三个板块的内容。

代表性产品：心脏再同步治疗（CRT）和植入式心脏复律除颤器（ICD）系列

▲CRT、ICD系列产品图示

截至2023财年，心血管业务营业额为116亿美元，与2022财年相比增长了1％。其中心脏节律与心力衰竭（CRHF）的营业额较2022财年下降了1％；结构性心脏与主动脉（SHA）在2023财年比2022财年增长了10％；冠状与外周血管（CPV）在2023财年比2022财年下降了3％。

# 医疗外科业务‍

医疗外科组合由两个部门组成：高级外科（SI）和呼吸、胃肠、肾脏（RGR）。

代表性产品：Mazor X™外科机器人系统和StealthStation™导航系统

▲MAZOR™ X脊椎机器人

截至2023财年，医疗外科业务营业额为84亿美元，与2022财年相比下降了8％。其中，高级外科营业额较2022财年下降了7％；呼吸、胃肠、肾脏（RGR）的营业额较2022财年下降了10％。

# 神经科学业务

神经科学组合由三个部门组成：颅脑与脊柱技术（CST）、专业治疗（ST）和神经调节（NM）。

代表性产品：深部脑刺激（DBS）系统，以及背神经刺激器（脊髓刺激）和神经系统RF治疗设备

▲Medtronic Percept RC

截至2023财年，神经科学的营业额为90亿美元，较2022财年增长了2％。其中，颅脑与脊柱技术（CST）的营业额与2022财年持平；专业治疗（ST）的营业额较2022财年增长了9％；神经调节（NM）的营业额较2022财年下降了2％。

# 糖尿病业务

糖尿病业务集团包括强化治疗管理（IIM）、糖尿病服务和解决方案（DSS）、非强化糖尿病疗法（NDT）等业务部门，提供1型糖尿病、2型糖尿病监测和治疗等解决方案。

代表性产品：胰岛素泵（Insulin Pump）、持续血糖监测设备（CGM）和混合闭环人工胰腺胰岛素输送系统（AID），如MiniMed系列产品

▲MiniMed 780G胰岛素泵

截至2023财年，糖尿病的营业额为23亿美元，较2022财年下降了3％。营业额下降主要是由于1.33亿美元的不利货币影响和美国的下降。营业额的下降部分被强劲的国际增长部分抵消，主要是由于MiniMed 780G胰岛素泵系统和集成的CGM持续国际扩张所推动。

04‍‍

创始人与现任CEO

#创始人故事

明尼苏达州成为医疗器械的硅谷的历史可以追溯到20世纪中期。从小对电着迷的厄尔·巴肯（Earl Bakken）在1948年获得电气工程理学学士学位后，继续在明尼苏达大学研究生院学习。当时二战后的医院刚刚开始使用电子医疗器械，但没有人会维修。巴肯业余时间志愿帮助明尼苏达大学医学院附属医院（由梅奥诊所帮助明尼苏达大学建立）修理故障的电子医疗器械。当巴肯向姐夫Palmer Hermundslie提起这件事时，Palmer意识到这是一个商机。1949年，两人合伙在一个车库，成立了Medtronic，开始了以电子医疗器械为主的维修业务。

美敦力的创始人，Earl Bakken

1952年9月2日，明尼苏达大学医学院的外科教授弗洛伊德·约翰·李维斯（Floyd John Lewis）和克拉伦斯·沃尔顿·李拉海（Clarence Walton Lillehei）成功利用低温手段完成了全球首例心内直视手术，这是全球首例成功的心脏外科修复手术。但是低温手段要求手术时间不能超过10分钟，因此具有很大的局限性，不适用于复杂的先天性心脏缺损。

李拉海于是开发了利用交叉循环手段完成的手术。手术期间将患者心脏的血液循环切断，另由一位健康人作为供体，在手术患者旁边利用自己的健康心脏为患者提供正常血液循环和组织供氧。

1954年3月26日，他采用这种手段成功为一名13个月大的婴儿Gregory Glidden实施手术，利用患儿父亲作为供体，成功修复了患儿的心室中膈缺损。手术修复本身十分成功，但患儿还是在术后11天时因肺部感染而逝世。

随后一年，李拉海和他的团队继续采用交叉循环的手段为四十多名患者实施了心内直视手术，其中大部分是年龄不满2岁的婴儿，共有32名患者幸存。李拉海的病人在术后时，常常需要连接起搏器，但当时的起搏器很大，手推车上推着笨重的箱子，并且塞进了电源插座。当停电时，病人的生命就会受到威胁。

明尼苏达大学医学院的外科教授Clarence Walton Lillehei

1957年10月31日，停电导致了李拉海的一名患儿死亡。曾和巴肯有过一面之缘的李拉海，在第二天问巴肯，能否制造一个电池驱动的起搏器。四周后，巴肯向李拉海交付了一个电池驱动的晶体管起搏器。巴肯发明的“可穿戴”起搏器很快被投入临床使用，并走向了世界。巴肯自己也成为这项发明的直接受益者，一生中曾两次在体内植入心脏起搏器。

#现任CEO

杰夫·马萨（Geoff Martha）是美敦力的董事长兼首席执行官。在他任职CEO期间，杰夫领导着这家价值310亿美元的公司及其95,000名员工，为世界各地更多的人提供突破性的技术解决方案。美敦力在23财年服务了7430万名患者。杰夫领导的企业追求实现美敦力的使命，利用技术改善人类的福祉。自2020年担任CEO以来，他一直被认为是一位积极进取、富有创新精神的高管，包括被《医疗技术报告》评为医疗技术领域的顶级首席执行官，以及被《现代医疗》评为医疗领域最具影响力的人物之一。

杰夫任职期间，美敦力因其在医疗保健技术方面的创新而受到赞誉。2022 年，该公司再次入选《财富》杂志的“改变世界”榜单™因为它的智能内窥镜模块是第一个使用 AI 提供帮助的商用系统。

05‍

美敦力在中国

美敦力最早于1989年在中国内地设立办事处，1996年在上海建立工厂。如今，中国已经成为美敦力全球范围内唯一拥有两个创新中心的市场。

美敦力的本土化第一步，放在了本地生产上，至今已布局5大生产基地。

• 在四川成都，美敦力拥有两个生产基地：一是除美国以外，美敦力全球最大胰岛素泵生产工厂；二是便携式血液透析仪器，是最早落地成都的跨国医学器械企业制造项目之一。

• 在江苏常州，有聚焦骨科与神外领域的美敦力康辉常州科技园。

• 在上海，有开发心脏植入电子设备的美敦力临港医疗科技产业基地等。

而美敦力的本土化研发进程，也正在快速推进。2012年，美敦力中国研发中心落户上海，目前已成为除美敦力美国本土外规模最大的研发中心——拥有14个研发实验室、团队近300人规模、累计研发出65款产品，其中23款实现了全球销售，同时也是中国医疗科技行业规模最大的研发中心之一。

作为医械大厂的美敦力，在培训赋能的道路上走得更远。这是一项无法计算回报的长期投入，但美敦力始终认为，把专业技术传递到医生的手中，做专业的临床培训，才能产生价值，惠及病患。

• 2005年，美敦力上海创新中心创建，截至2022年底，已培训专业医疗人士7万多人次，接待学术交流人员3万多人；

• 2021年，美敦力成都创新中心正式启用，作为辐射广大中西部地区基层医疗专业人士的专业平台，两年来，累计培训临床医学专家约1万人次。

至此，美敦力在中国的本土化道路上越走越远，用医械大厂的情怀和责任，努力推动本土医疗服务质量升级，在共赢的道路中摸索扩大医疗可及性的最佳道路。‍

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主编｜赵清 审核｜祎禾