“价格战”拖累业绩！零跑一季度毛利率“由正转负”

5月17日港股盘后，造车新势力零跑汽车（09863.HK）率先在造车新势力上市公司中披露了2024年第一季度财报。总结来说，零跑汽车这份财报"有喜有忧"。

具体来看，零跑汽车一季度的收益达34.86亿元（单位人民币，下同），同比飙升141.7%，但环比减少33.9%。

零跑汽车收入同比大增很好理解，这主要得益于销量增加，以及销售车型结构的改善带来的平均售价提升。

今年一季度，零跑汽车交付量为33410辆，同比大增217.9%。其中，T03交付9433辆，同比增长140.3%；C11、C01的交付显著提升，交付量分别为12122辆、3998辆，同比分别暴增129.1%、209.4%；C10车型累计交付7857辆。售价相对更高的零跑C系列销售占比已经提升至72%。

收入环比下滑，则主要因零跑在第一季度对其全系车型进行了焕新升级，还对其原有车型的产销策略进行了调整。此外，春节假期的季节性影响也加剧了环比下降的趋势。

然而，尽管零跑汽车在营收和交付量方面均取得了显著增长，但公司仍未实现盈利。今年一季度，零跑归母净利润继续亏损10.13亿元，较上年同期的11.33亿元有所收窄，但环比去年第四季度9.55亿元则有所扩大。

至于市场普遍关心的毛利率。随着交付量提升带来的规模效应，特别是售价更高的C系列车型带来的销售单价提升，以及持续的降本工作，零跑汽车今年一季度的毛利率为-1.4%，较上一年同期的-7.8%大幅改善；与上一季度（2023年四季度）6.7%的毛利率相比，则有所下滑。

零跑汽车解释，一季度毛利率环比下滑主要由于2024年一季度对2023款全系车型的促销，及销量下降导致的单车制造成本上升。

今年以来，为了提振销量，车市"价格战"硝烟弥漫，且有愈演愈烈的趋势。零跑汽车作为市场参与者之一，也面临着价格战的挑战。

通过上述分析，可以看到，"价格战"对于零跑汽车的利润已经产生了一定的影响。虽然他们通过成本控制和效率提升来保持竞争力，但降价促销策略仍然可能导致利润率下滑。

因此，为确保在激烈的市场竞争中保持稳定的发展，零跑汽车需要在价格与利润之间找到一个平衡点。

作者|瓶子

编辑|Annie