刚刚，巨头发布……

文/杨国英

罕见向好的财报，是巨头绝境重生的信号。

刚刚，腾讯和阿里几乎同一时间发布了最新财报。

。腾讯2024年一季报显示，一季度营收1595亿同比增长6%（这个没怎么超预期），调整后净利润502.7亿同比增长54%（这个远远超过预期）。

。阿里2024财年Q4及全年业绩显示，阿里Q4收入2218.74亿同比增长7%（这个也没怎么超过预期），2024财年阿里收入9411.68亿（符合预期），经调整EBITA利润同比增长12%至1650.28亿（明显超过预期）。

明眼人一看便知，这两个巨头的最新财报，至少有一点是相似的——营收没怎么超过预期（当然也没有低于预期），但利润却是明显或远远超过预期的。

事实上，在拼命稳住营收的同时，通过大幅压降管理费用和财务费用挤出利润，这并非当下腾讯和阿里走出困境的独有法门，而当下几乎所有互联网公司的通用法门，对此，在上上周私享会“被错杀成传统蓝筹的港股互联网巨头”的专题分享中，我们就针对港股8大互联网巨头做过系统阐述。

过去三年，是互联网巨头整体惨遭戴氏双杀的岁月，国内反垄断和外资阻击是估值杀，盲目投资和高成本运营导致业绩低迷是业绩杀。

而面对这种惨烈的戴氏双杀，从去年开始，互联网巨头就普遍勒紧裤腰带，全面启动降本增效，包括不限于裁员降薪、减少对外投资、甚至还包括减少公关费用等等。

在惨遭戴氏双杀到达极限之后，在一连串降本增效之后，在互联网巨头连续回购和普遍现金分红之后，很显然，今年必然会迎来一轮互联网巨头的中期戴氏双击。

所以，本轮港股（港股通）互联网公司迎来超级暴涨，其实是必然的，从4月22日至今，仅恒生科技指数涨幅就高达22%，上上周我们私享会专题涉及到的互联网公司，中位数涨幅接近25%。

而之于投资实战逻辑，个人认为，当下的港股互联网公司，之于中期而言，其相对于港股市场整体而言，事实还处于估值修复的正向通道之中。

但同时，结合互联网公司的整体预期营收无法大幅向上突破的现状，其之于港股市场整体的估值修复，中期内，应该仅有15%左右的空间——当然，之于市场情绪的钟摆效应，其最终的整体股价实现±10%都是有可能的。

最后，说一说今天美国宣布对价值180亿美元的中国商品加征关税，包括电动汽车、太阳能电池、半导体等，其中针对中国电动汽车的加征关税超级猛，从目前的25%猛烈提升到100%。

对此，我做三个点评：

一是研究中国企业出口的红利，之于中长期，重点应该研究出海面向新兴经济体的、且优先选择面向新兴经济体TOC的终端商品，毕竟，美国为首的发达经济体随时会有幺蛾子，对此，我在春节3万字长文中阐述得比较具体（第五章第3节）。

关于挖掘中企出口红利，本月下旬私享会会有专题发布。

二是老美针对中国电动汽车狂增关税，姿势多于实质，毕竟我们针对美国出口的电动汽车本来就不多，我们出口的主要市场是新兴经济体、尤其是东南亚、拉美、中东、非洲、俄罗斯等。

三是近一个多月有所缓和的中美关系，会不会老美这一记加征关税而休止，个人认为，这至多是个小影响，不会影响中美阶段性缓和的大局。

真正有可能影响大局的，近期有可能是后天和大后天的某人到访，这个关键看某人到访后会不会有超过预期的更深度绑定，关于这个，就只能写到这个程度了。

所以，老美对中国电动汽车的疯狂打压，接下来，如果部分上市车企真的因此砸出个深V出来，反而提供了一个可以介入投资的机会。