罕见一幕！钱变少了

很多人可能不知道，原来M1（狭义货币），是可以减少的…

嗯。4月的金融数据，总结一句话是：

消失的信贷、消失的社融、消失的M1，以及消失的房贷。

但别急着悲观，仔细剖开数据背后，也在为经济复苏酝酿着能量。

新一轮降准降息留下了操作空间，超额储蓄有待转化。

接下来，我们详细说说最新金融数据。

首先是，4月的M1、M2的增速，其中M1增速直接跌至“负区间”，为-1.4%，M2增速跌破8%，为7.2%，可以说是史无前例。

M1代表的是现金和单位活期存款，M2代表的是M1加上单位定存、居民存款等。

M1下滑的速度超过了M2下跌的速度，二者剪刀差扩大，反映当前经济活动缺乏信心。

但为什么说是史无前例？

上一次M1增速为负的时候，还是在2022年1月，但那是疫情。

再上一次呢？35年。

同样地，历史上，M2增速也从未跌破8%，一直都是高速运行的。

增速下跌未必是坏事，只能说明，我国的货币调性，已不再强调量的增长。

这个我们得适应，估计接下来会持续一段时间。

其次是社融。

社融是指实体经济从金融体系获得的资金，也就是企业借钱的渠道。

按以往的经验，4月是信贷投放小月，但没想到也是负数。

4月的社融增量为-2000亿，同比少了1.42万亿。

负数意味着实体经济整体贷款的需求放缓了，甚至提前还款的比新增贷款的多。

历史上，上一次社融增量是负数的时候，还是在2005年10月，此后社融增量长期为正，且一路走高。

鉴于社融增量大幅下滑，社融存量增速也去到了新低，4月末的存量增速仅为8.3%。

社融少了，到底是哪里少了？

单看4月，人民币贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券、政府债券和股票融资，同比去年都少了800-5000亿不等。

过去社融增量靠人民币贷款、政府债券和企业债券撑着。目前来看，社会主体贷款、政府融资的情绪都不高。

今年前四月整体看，社融增量少了3万亿，其中人民币贷款少了1.7万亿、政府债券少了1.02万亿。

这导致整个社融增量走势放缓。

人民币贷款少了上万亿，谁的锅？

央行称，前4月人民币贷款中，住户贷款增加8134亿，企事业单位贷款增加8.63万亿。

央行没说的，猫崽替它说了：住户贷款增量同比少了6555亿元，企事业贷款增量同比少了1万亿。

贷款热情不高，还贷倒是很猛。

比如住户中长期贷款，也就是通常说的房贷，上个月为-1666亿。新增房贷为负数，只有一个解释了：

新增房贷少于还贷。

按照今年时间已经过了1/3来计算，今年新增房贷的情况，还是不如去年。

众所周知，这和房地产调整的大背景有关。

上个月，住户存款其实减少了，而且减幅还不轻，单月减少了1.85万亿，同比多减了6500亿。

居民存款下滑，一方面和提前还贷有关。

另一方面，也和近期银行调整高息负债的策略有关，如招行、民生银行停发大额存单，居民转而购买金融机构的理财产品，追求收益。

截至今年4月末，住户存款余额为145万亿，人均存款余额仍有10万。

如果超额储蓄能转化为经济动能，经济复苏，应该也会很吓人吧。

毕竟我国296万亿的存款总盘子里面，居民存款就占了49%。

所以，扩内需才是王道。

接连触底的金融数据，也预示着，救市空间更大，后市反弹也会更大。

今天上午，财政部就决定发行超长期特别国债，发行规模1万亿。

万亿超长期特别国债，是另一种意义上的“放水”，集大资金办大事。

鼓励资金流入长期项目，如基建和科研创新，从而促进经济长期稳定增长。

早在上月底的430会议上，就提出“要靠前发力落实已确定的宏观政策，及早发行并用好超长期特别国债”、“降低社会综合融资成本”。

超长期特别国债如此迅速落地，可见国家智囊团已经在想办法了。

换句话说，这个数据，是好事。

一个是挤水分。

二个是知道情况了，才会有动作嘛！总比不知道情况好！

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