美农生物突如其来

富凯摘要：酶解蛋白饲料原料业务显著增长，功能性饲料添加剂业务连续萎缩。

作者|辛思路

一不留神成为本周A股涨幅最大的个股，美农生物自己也有点懵。

5月10日晚间，美农生物发布股票交易异常波动的公告，公司近期生产经营情况及内外部经营环境不存在发生或预计将发生重大变化的情形，公司生产经营正常；公司、控股股东及实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。

数据显示，本周十大牛股分别为美农生物、百合花、朗源股份、七彩化学、济民医疗、蔚蓝生物、泰林生物、西昌电力、星湖科技、宝丽迪。其中，涨幅最大的美农生物在5月9日和5月10日连续2个交易日“20CM”涨停，周涨幅高达63.05%。

境内市场连续萎缩

去年2月，美农生物在接受机构调研时表示，公司未来2-3年的发展主要依靠内生式发展。在市场层面，海外具备很大的市场成长空间，美农作为中国的饲料添加剂企业具有全产业链优势，在资源优势上具备规模优势，同时，美农在前期的发展过程中奠定了良好的国际市场开拓的基础，美农在越南、俄罗斯、孟加拉等几十个国家建立了销售网络，美农将沿着“一带一路”进一步拓展国际市场。

从2023年的业绩来看，美农生物说的没错，去年实现境外收入1.49亿元，比2022年的1.21亿元增长23.14%。

美农生物表示，公司一直致力于国际市场的探索与开发，20余年来奠定了良好的国际市场基础。目前，公司已在越南、俄罗斯、泰国、缅甸、菲律宾、日本、韩国、巴基斯坦、孟加拉、埃及、约旦、土耳其、巴西等多个国家及地区建立了销售网络。未来，公司将重点沿着“一带一路”持续拓展国际市场，提升公司在国际市场的影响力和市场地位。

与之相对应的是，美农生物的国内市场营收规模遭遇连续萎缩。目前，该公司国内客户遍及全国20多个省、市、自治区，代表客户包括牧原股份（002714.SZ）、海大集团（002311.SZ）、禾丰股份（603609.SH）、新希望（000876.SH）、通威股份（600438.SH）、天康生物（002100.SH）、立华股份（300761.SZ）、播恩集团（001366.SZ）、德康农牧（02419.HK）、中粮家佳康（01610.HK）、巨星农牧（603477.SH）、京基智农（000048.SH）、东方希望、桂林力源等知名饲料生产及养殖企业。但富凯财经注意到，美农生物2021年实现境内收入4.20亿元，2022年实现境内收入3.62亿元，2023年实现境内收入3.55亿元，呈现出连续下滑态势。

主打产品冷暖不均

在去年初的机构调研中，美农生物还表示，在产品层面，未来2-3年将聚焦猪用产品，突破反刍产品，布局家禽、水产和宠物产品，反刍产品将成为美农的第二成长曲线。

在2023年董事会经营述评中，美农生物表示，在功能性饲料添加剂方面，反刍用调味剂改善反刍饲料适口性效果明显，新产品上市后得到客户广泛认可，业绩增长快速；反刍用过瘤胃氨基酸、过瘤胃胆碱、过瘤胃赖氨酸等新产品陆续推向市场；新上市的酸度调节剂和肠道健康类产品，更好地满足了猪、家禽等客户对消化、抑菌和肠道健康的需求，市场反响良好，获得了大量标杆客户。

不过，富凯财经注意到，该公司功能性饲料添加剂业务近年来的整体表现欠佳。2021年，该业务板块实现营收3.50亿元，营收占比达64.15%；2022年，该业务板块营收下降至2.87亿元，营收占比降至59.33%；2023年，该业务板块营收下降至2.80亿元，营收占比进一步降至55.42%。

由于我国是饲料蛋白资源缺乏的国家，主要的饲料蛋白原料如豆粕和鱼粉80%以上依赖进口，因此国家鼓励全方面拓展饲料蛋白资源的供给来源，美农生物在这方面的业务也因此有所提升。

有关数据显示，2022年我国养殖业消耗蛋白总量7,900万吨，进口来源3,657万吨（占46.3%）。2023年，中国酶解蛋白产量26,532吨，同比增长15.4%。

美农生物表示，公司下属子公司成都美溢德研发、生产和销售的酶解蛋白饲料原料产品突破新高，营业收入较2022年增长29.38%。2023年，该公司与巨星、铁骑力士、中粮、环山、安佑、正能、特驱等国内集团客户稳定合作；在海外市场则邀请了越南、泰国、菲律宾等客户多次到公司参访，进一步密切合作。

数据显示，美农生物的酶解蛋白饲料原料业务已经从2021年的营收6410.34万元、营收占比11.74%，连续提升至2022年的营收6445.46万元、营收占比13.34%，2023年的营收8339.02万元、营收占比16.53%。

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