谁在新质增长：100家通信上市公司业绩分析

新质生产力驱动新增长，重塑格局。

随着上市公司年报落下帷幕，各通信上市公司2023年业绩发布。《通信产业报》全媒体监测的第八届“中国100家通信上市公司业绩”出炉。

在数字化、智能化驱动下，百家通信上市公司实现收入利润双增长。虽然不同赛道境况差异，但新质生产力驱动的新增长正逐步重塑格局。

本次百家上市通信公司涵盖电信运营、服务运维、网络设备、光通信、无线通信、软件服务、网络服务、计算及终端、芯片及卡类等9大类。百家上市公司分布在深圳交易所63家，上海交易所16家，香港交易所18家，新三板3家。

100家上市公司总营收为3.67万亿元，较上年增长18.4%，实现总净利润为2469.9亿元，同比增长18%，整体业绩呈现稳健增长。100家上市通信公司，盈利企业为74家，亏损企业为26家。营收增长企业为54家，净利润增长为50家。其中，电信运营、网络设备、服务运维等类别企业表现良好。光模块、物联网、企业专网、IDC等领域增长较快。

分析认为，2023年通信行业整体增速放缓，营收重心下移，净利润增速分化加大。分季数据来看，通信设备整体2023年Q4营收同比增长3.2%，扭转10个季度增速下滑趋势。行业新旧动能切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎。

行业头部效应持续增强

百家公司中，营收过千亿的公司有7家，分别为中国移动、中国电信、联想集团、中国联通、小米集团、中国通信服务、中兴通讯。第八位到第十位分别为中国铁塔、爱施德和紫光股份。前十公司营收均超过700亿元。营收超过百亿元公司共有25家，营收超过10亿元有78家，百家公司营收均超过2亿元。

百家企业营收均值为367.34亿元，而超过营收均值的公司集中在前13家公司。百家企业净利润均值为24.7亿元，超过净利均值的公司集中在前11家公司当中。

整体来看通信行业2023年收入保持稳步增长，但净利润有所承压，特别是规模较小企业的业绩压力较大。

作为通信业发展基石和链长企业，三大运营商营收总值为18956亿元，同比增长6.9%，占百家公司总营收的51.6%。三大运营商净利总值为1704亿元，同比增长6.3%，占百家企业净利润总值的69%。三大运营商营收净利均实现增长。中国电信营收连续多年保持增长，中国联通净利润连续7年实现双位数增长，中国移动2023年营收突破万亿元大关，运营商基本面持续向好。

三大运营商2023年业绩实现良好增长，业务转型初见成效，数字化和云相关业务长期高质量发展，数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展收入保持较高增速，三大运营商成为整个行业及资本市场重要压舱石。

除了三大运营商外，中国铁塔和中国通信服务等通信央国企业绩表现良好，持续加大研发投入、培育新兴业务，为业绩增长提供有力支撑。中国铁塔两翼业务发展良好，中国通信服务ACO业务快速增长，显现长期增长潜力。

2023年，AI正深刻重塑通信产业格局。运营商延续良好增长，通信设备企业加快算力与AI布局，我国算力产业链发展提速，AI与算力能力逐步成为通信产业公司的“胜负手”。

产业链短期承压

营收增幅方面，百家公司营收增长企业为54家，较上年减少12家；营收下降为46家；22家公司营收增幅在10%以上。其中，服务运维类企业占比最多，达8家。其次是光通信企业，为4家。神州泰岳、奥维通信、中富通、超讯通信等4家运维企业增幅均超20%。四家光通信企业为特发信息、中天科技、中际旭创和长江通信，特发信息营收增幅达17.79%。

净利润方面，百家公司盈利企业为74家，较上年减少4家，亏损企业为26家。净利润超千亿的公司有1家为中国移动，2023年净利润达1318亿元，稳居通信业净利润之首，较其他99家公司净利润总和还多166.1亿元。净利润超百亿的有四家，除中国移动外，中国电信、小米集团和联想集团，净利润分别为304亿元、174.8亿元、110.4亿元。

净利润前十企业分别为中国移动、中国电信、小米集团、联想集团、中国铁塔、中兴通讯、中国联通、中国通信服务和中天科技，净利润均超过30亿元。所属类别分布在电信运营、计算机终端类、服务运维、网络设备和光通信。小米集团为计算及终端类净利润最多公司，净利润为174.8亿元。中国铁塔为服务运维类净利润最多企业，净利润达97.5亿元。中兴通讯为网络设备类企业净利润最多公司，净利润为93.26亿元。中天科技为光通信利润最多企业，净利润达31.17亿元。

净利润超10亿公司为20家，较上年增加3家。净利润超1亿元公司为49家，较上年增加1家。在盈利的74家公司中，盈利企业中净利最少的是吉大通信，净利为375.82万元。

净利润增速方面，百家企业净利润增长的有50家，较上年减少17家；净利润下滑的有50家；净利润增长超200%的有3家，较上年减少3家；净利润增速超100%的有7家，较上年减少13家；7家公司分别为东土科技、小米集团、网宿科技、南方通信、宜通世纪、初灵信息和中达安。东土科技位居净利增长之首，达1199.22%，其余6家净利增速分别为606.34%、221.68%、164.15%、143.86%、122.47%和102.31%。净利增长在30%以上有26家，增长在10%以上有40家。50家净利增长公司中，净利增长最少的为光迅科技，增速为1.8%。

利润亏损企业共有26家，较上年增加4家，平均亏损额达4.1亿元。其中，9家公司由上年的盈利转为亏损，其余17家公司为持续亏损。由盈转亏公司分别为会畅通讯、海能达、特发信息、二六三、南京熊猫、瑞斯康达、大富科技、中富通、华星创业。其中，会畅通讯净利降幅最大，净利同比为-3068.11%，其次为特发信息，净利同比为-2141.22%；降幅第三为二六三，净利同比为-897.37%。

利润亏损前十公司，亏损面均达3亿元以上。其中，计算及终端类公司占比较多，维信诺2023年亏损达37.26亿元。近年来，我国面板行业已实现突破，全球液晶面板出货量重心已经向国内转移。但面板企业依然面临价格竞争、内卷等诸多压力。

由于受国内信息化数字化支出下降等宏观因素影响，5G、ICT、传统数据中心等领域短期承压。

AI助力细分领域格局重塑

百家企业9领域类别中，电信运营类公司营收净利最高，营收均值为4763.97亿元，同比提升7.2%，净利均值为429.08亿元，同比增长6.2%。

计算及终端类公司营收净利均值位列第二位，营收和净利均值分别为926.47亿元和28.60亿元，较上年595.06亿元和1.17亿元均大幅提升。由于本次百家公司中增加了联想集团，使计算机终端类均值大幅提升。2023年，联想集团营收为4254亿元，同比下降6.30%，净利润为110.4亿元，同比下降14.19%。小米集团2023年营收2710亿元，净利达174.8亿元，同比提升606.34%。智能手机收入达1575亿元，刷新历史记录，全年智能手机平均售价同比增长超19%。小米IoT与生活消费达801亿元，拥有五件及以上连接至AIoT平台设备用户数同比增25.3%。

手 机及泛智能终端领域，在2023年4季度库存周期触底反转，开始进入新的上行周期。与此同时，AI赋能终端创新，引领新一轮的产品周期。大模型向端侧下沉趋势明显，AI手机新品也将逐步催生新的换机需求，带动行业回暖。

网络设备类公司营收均值、净利均值都位列第三位，营收均值为206.34亿元，同比降20.49%；净利均值为10.64亿元，同比降15.7%。12家网络设备公司中，信科移动和瑞斯康达亏损，亏损额分别为3.57亿元和2.02亿元。7家公司实现营收上涨，分别为天孚通信、信科移动、东土科技、紫光股份、星网锐捷、中兴通讯和美利信，除天孚通信和信科移动的增幅为两位数增长，其他五家的增幅为个一位数。

设备企业在2023年Q4、2024年Q1营收同比增长6.8%、3.2%，自2021年Q1后增速有所放缓，但2023年Q4、2024年Q1连续两个季度恢复增长，受益于新旧动能切换，在AI带动的算力网络建设驱动下，运营商和互联网企业必然持续加大在算力侧资本开支，相关算力及通信设备需求将得到释放，设备商业业绩将恢复快速增长趋势。

服务运维类公司营收均值位列第四位，营收均值为166.44亿元，较上年141.54亿元有所提升；净利均值为9.61亿元，较上年7.73亿元有所上升，净利均值位列第五位。

光通信类公司营收均值位列第五位，营收均值为112.98亿元，较上年103.21亿元有所上涨。净利均值为7.10亿元，较上年的5.37亿元有所上涨，净利均值为第六位。受益于AI快速发展对于光通信的带动作用，AI进一步打开光通信企业利润增长空间。400G骨干网建设有望推动相关光通信等业务需求增长。

2024年全球光缆需求将恢复增长，且在2024年至2028年维持稳健增长的趋势，全球光纤光缆需求复苏有望带动国内相关企业业绩实现进一步提升。2024年各国招标日程紧凑，预计未来数年海上风电装机增长势头或转向积极，海风海缆成为行业重要增量亮点。

芯片及卡类公司营收均值位列第六位，营收和净利均值为66.40亿元和9.77亿元，较上年68.74亿元和10.73亿元，有所下降。净利均值位列第四位。

无线通信类公司营收均值、净利均值都位列第七位，营收均值、净利均值为49.40亿元和1.63亿元，较上年45.05亿元和1.48亿元均有所上涨。营收最多的公司为东山精密（336.51亿元）、移远通信（138.61亿元）和三维通信（124.89亿元），净利最多公司为东山精密（19.65亿元）、海格通信（7.03亿元）和广和通（5.64亿元）；利润增长最多公司摩比发展（74.24%）、日海智能（71.42%）和高新兴（62.12%）。24家无线通信公司有6家亏损企业，为俊知集团、摩比发展、高新兴、大富科技、硕贝德和日海智能。除大富科技由赢转亏，其余5家为连续亏损。

基站天线、射频器件、PCB等，下游需求稳定缩量，行业处于调整阶段。 在5G RedCap不断发展的背景下，叠加AI时代边缘算力需求的持续提升，有望为物联网模组带来行业变革，推动物联网行业朝“万物智联”新时代继续前进，物联网模组板块有望继续上行通道。

软件服务类公司营收均值、净利均值都位列第八位，营收均值为43.40亿元，较上年21.84亿元上涨；净利均值为1.24亿元，较上年1.65亿元下降。软件服务类公司在2022年为营收均值最少，到2023年有所提升，4家盈利4家亏损。盈利最多为科大讯飞（6.57亿元），同比增17.12%。在讯飞星火大模型加持下，科大讯飞多项业务增速明显。

网络服务类公司营收均值、净利均值都位列最后的第九位，营收均值为23.84亿元，同比降32.4%；净利均值为1.02亿元，较上年上涨1175%。净利润最高公司为网宿科技，净利润为1.91亿元，同比提升221.68%。

回顾2023年通信业业绩，以AI为首的算力网络、5.5G、低空经济、北斗卫星通信、智能网联车、XR等新动能、新质生产力，终结了通信行业持续10个季度的增速放缓，开始恢复增长并加速。

统筹统筹、报告分析：崔亮亮

检测调研：高超 晓燕 赵妍 党博文 胡媛

专家支持：清华x-lab创新导师 龚斌

图表制作：张曙念

编辑、校对：亮亮

指导：新文