寒风萧瑟的冬之气息，咋暖还寒

朋友们下午好。
今天周五了，晚上又到一个月一次的例行非农大节奏，是要说点啥了。
其实在本周之前，市场其实还有着很多不同的声音，众说纷纭没有形成一致的预期，但在本周之后，很多事情，脉络就已经变得很清晰，变数，也越来越小，事态开始越来越清晰的呈现在眼前了。
从确认了美联储开始在2021年10月开始缩债，这意味着超宽松时代将步入终结，逐渐恢复至常态化，也就是缩债结束之后的情况，然后是常态化到收紧，也就是加息，乃至进一步的缩表。
所以十月份确认缩债，算是一个里程碑式的信号，代表因为疫情所导致的超宽松，向常态化的货币政策转变。
而本周之前的主要分歧在于，当奥密克戎来势汹汹的时候，会否出现类似于2020年全球疫情大流行一般，迫使全球在货币进程的方面，再次出现计划外的宽松，或者说缓和。
市场主要的看法有两种，其一是将迫使各国央行，进行类似于2020年这样的宽松，放弃原定的收紧计划。
这种看法，在我看来是比较无脑的，也是没任何立足点的，不过很好笑的点在于，这种更多偏向是自欺欺人的论调，支持者竟然非常之多，有点难以置信。
这种论调的结果意味着，全球主流央行将进一步宽松，以美联储为例，虽然目前美联储因为通胀已经名义0利率，而实质利率早就为负数，但如果这种推论成立，则美联储将进入名义负利率，实质更是在负利率之下进一步下行。
那么如果是这样，很难评判是好是坏，只能说其后果，怕是没人能够承受，基本上意味着近代所构建的全球金融，经济，货币体系会到达极致之后全面崩溃，会发生什么，难以预计，但一定会很糟糕就是了，也许ww3。
所以这种情况，首先是被我所否定的。

第二种情况是，维持原定计划，开始温和式收紧。
也就是维持原有的收紧计划，那么这样的情况，过去以及现在仍然在鼓吹的经济复苏，算是歇了。
如果不提经济，具象化到具体一些的方向，全球金融和资产价格泡沫，会炸裂，比如说很具有代表性的中国房地产以及美国股市，这两个是首当其冲的领域。
当然，我不是说仅限这两个领域，只不过这两个必然是非常具有代表性的领域。
那么假定是这样的情况，非美货币对相关货币汇率，比如说人民币，欧元，日元，英镑等货币就会下跌，美元上涨。
而因为强势美元带来的影响，因为大宗商品价格和美元直接挂钩，强势美元意味着大宗商品走弱，结合经济复苏预期的破产双重因素的影响，大宗商品价格，或者说绝大多数大宗商品价格，会下行。
而很多专家认为，在这样的情况下，会促使通胀下降，从而使得美联储反而可以再货币政策上，有延缓的空间。
这是第二种说法，也是支持者很多的一种论调。
但是这两种情况，其实我都是不赞同的。
第一种我就懒得说了，跟智障没什么区别。
第二种之所以也不赞同，在于当前的情况，并非是简单因为通胀，还有一个现代金融承载极值的问题在里面。
这个问题解释起来非常麻烦，解释起来所涉及的领域也非常广博，那么简单地有一个概念就是，假设我们把现代经济看做一辆货车，而央行们相当于司机，逻辑上来说确实司机们可以决定多拉货或者少拉货。
也就是我们常规意义上理解的，央行们决定货币政策的趋宽或者趋紧，也就是多装货或者少装货。
但这并不是绝对的，因为经济并非这么简单地公式。
还有着更多的限制，比如说，这辆货车的极限承载力，比如说能荷载20吨的货车，在已经到达了20吨负载的时候，驾驶员还可以决定是否加更多的货物吗？
理论上不行，但实际上可以，这就是超载，当然由于驾驶员们本身也是交警，所以不用担心超载被罚，但需要注意的是，货车本身的承载能力不是无限的，这就是所谓结构性极致，这是这辆货车从被设计之初就定下来的。
也许超过20吨之后这辆货车还能够行使，但能超多少，超过之后又能撑到什么时候，这个就看天看地看脸了。
就这些了么？不是，还受到诸如天气，比如说下雨下雪的因素影响。
还会受到路况等因素，比如说要过一条能承受单车限重20吨的桥。
差不多这个么意思。
那么我们当前的状况，差不多是一辆荷载20吨的货车，拉了60吨货物，在结了冰的路面状况下，要通过一条承载能力在25吨的高架桥。
这个假设的成立，需要假设承载20吨的货车得拉得了60吨的货，需要假设满是冰棱的路面不打滑，假设这个司机技术过硬且精神状态一直极佳，应对得当不犯错，哪怕已经维持这种精神紧绷的状态已经很久很久了，还要假设不出任何意外，以及这个高架桥是绝对良心工程，最好是德国人搞的那种施工一百年了还能正常使用的。
而且还得假设不出任何意外，虽然这特么跟扯淡一样，这样的大变之年，意外绝对有的是。
任何一个环节出问题了，那都凉凉，条件何其苛刻？
就这眼前还不知道能不能过得去呢，如果继续往上加码，那就只能希望，司机是上帝或者满天神佛了，否则，活着过去是没指望了。
这么多前提条件，如果还能屁事儿没有，就算我敢说，你敢信才好。

所以呢现在其实就这么个局面，货币政策大潮所要考虑，岂止一个荷载的问题？天气，驾驶员心理素质，驾驶技术，以及桥梁的施工质量等等，都是要考虑的问题，而且几乎都是负面，又特么哪只一个通胀问题。
这就是我否决了第二种可能性的原因，也是我一直以来的不断强调的观点。
所以从我的角度去看问题，我会主观上就确定，不存在进一步宽松的可能，也不认同货币收紧有可能会出现因为大宗商品价格下行而出现通胀减缓，进而导致货币收紧政策在接下来有放缓的可能性。
我的观点一直以来都是比较明确的，那就是十月所提出的所谓美联储计划，要提速，因为当前的状况不足以支撑到原计划的6月完成缩债，然后考虑找个合适的时间点在加息，如果按照计划可能是2022年12月或者更晚。

本周鲍威尔明确了一件事儿，那就是将在下次美联储议息会议上讨论提升缩债规模的事项。
这其实就是直白的把上面两种可能性都给否了。
也就是所谓新变种病毒出现后，期望复制2020年那种宽松环境的梦幻泡影，直接破产。
而另一种指望能放缓收紧步伐的预期，也用收紧提速的决定明白的说了，别做梦了。
鸽到无底线的鲍威尔都转鹰了，睁眼说瞎话说通胀是暂时的都漂白了，承认了通胀不是暂时的，那还有什么过去所建立的资本信仰，是坚贞不移的？真的还有底气么？
所以看上去最危言耸听的第三种结论，也就是收紧提速，寒冬加速来临的预期，信也罢，不信也罢，将成为现实，至少从目前的角度看，这是最大的可能或者说唯一的可能。
这种论调在这之前是大多数人最不认同的，也是支持者最少的，现在正在成为将在本月得到确认的事实。
那么按照这样的结果去做延伸推论，那么可能会是这样，缩债规模会提升到300亿美元每月或者更高的规模，然后缩债进程会在三月左右完成， 加息的时间点，会落在2022年上半年，或者下半年三季度初期。

而这样的结果，其实说明了几件事儿，其一是地主家没余粮，其二是承载的压力，会比很多人预期的要大得多，所以迫使了美联储放弃原有计划。
那么这就意味着，美联储的加息力度，会比很多人想得要大，也许是次数，也就是常规意义上每次加息25个基点，然后出现三次或者三次以上的加息幅度。
或者说加息次数为两次，但至少一次加息幅度，会大于25个基点，也就是一次加息50个基点或者更高。
那么这对于在超宽松环境下，也不过是仅能维持苟活的金融泡沫，资产泡沫，以及现代经济来说，面临这样的状况，会如何，可以发挥一下想象。
或者说，这要看你是不是有神论者了，根据信仰不同，你可以祈祷或者找个庙拜拜。
那么随着货币收紧周期的到来或者说确认，全球会面临大量的资本抽离，美元资产，包括海外美元，石油美元，以及在美元至少目前还没有失去全球最大结算货币，以及美元vs全球主要货币直接兑换唯一货币的模式被打破之前，还会有天量的非美元资本回流或者流向美国。
结合当前的全球货币充裕程度，或者说这么多年全球货币的泛滥程度，一旦上述的推论成为现实，那么在美联储收紧初期抛开经济、金融和一些其他的宏观因素。
至少就资本充裕程度来说，会是前所未有的充足，或者泛滥，就这，还指望通胀能下来，歇了吧。
这是一个要命的思维误区。
而反过来看，非美国家的资本失血，会达到一个高潮，或者说阶段性极致。
能依据这些演化多少，看每个人的基础和积累有多深了。
2022年不会是2008那么简单，2023也绝对看不到2009的冬去春来。
还得准备晚上的非农，今天就说这么多吧。