2024首季大幅减亏 防护概念龙头蓝帆医疗已见“曙光” 致力于打通“政产学研”一体化

最新披露的业绩显示，笼罩过往业绩的“阴影”之下，蓝帆医疗已初见“曙光”。2023年，蓝帆医疗实现营业收入492,707.49万元，同比增长0.54%；归属于上市公司股东的净利润-56,836.05万元，亏损同比扩大52.66%。扣除非经常性损益后，净利润为-63,953.37万元，亏损同比减少2.68%。其中受行业产能过剩和产品价格处于低位等因素影响，公司防护事业部2023年仍呈现经营亏损。

进入2024年，公司防护事业部手套产品综合产销量较去年同期增长近40%，带动公司第一季度营业收入14.55亿元，同比增长32.96%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元，亏损同比减少26.51%；营收环比明显提升，亏损幅度同比明显收窄，公司整体业绩有触底反弹迹象。

另一方面，公司决心改变市场对于手套概念的刻板印象，决心在心脑血管事业部以及护理事业部发力，量变到质变的过程正在发生。

“A+X”发展战略

从一副轻薄的一次性手套开始，蓝帆医疗依靠内生和外延并重的发展路径，持续布局了精心挑选的“高、中、低值”多个医疗器械耗材赛道，产品涵盖冠脉、瓣膜、健康防护手套、急救包等多条赛道。按板块看，公司将旗下业务板块分为心脑血管事业部、健康防护事业部和护理事业部。

健康防护事业部仍是蓝帆医疗的支柱板块，主要产品为健康防护手套。全球PVC手套产能90%在中国，丁腈手套则是目前中国企业向全球出货量增速最快的类别，整体出货量几乎与PVC手套并列，过去五年年均增速18%，预计未来数年仍能有望维持超过12%的年均增速。

受行业产能过剩影响，2023年公司健康防护事业部仍处于亏损，但手套产品综合销量较去年同期增长15%。这是因为蓝帆医疗在2023年，健康防护业务坚决贯彻满产全销策略，海外销量较去年增长超过15%。公司一次性PVC手套2023年度出口数量比去年同期上涨8.4%，出口市场份额上涨至近23%；公司丁腈手套2023年度出口数量较2022年度增长26%，出口市场份额超20%

这一战略仍在延续，并初见成效。蓝帆医疗防护事业部2024年一季度营收大幅增长，较去年同期增长近44%。公司自2023年四季度起陆续实施若干重大技改和降本增效项目，成效在2024年一季度开始显现，毛利率有所提升，亏损逐月收窄，较2023年一季度同比更是收窄约45%。

心脑血管事业部是蓝帆医疗的潜力板块，主要产品为冠脉植介入、结构性心脏病以及和心脏植介入手术相关的医疗器械产品。公司心脑血管事业部经营主体新加坡柏盛国际是全球第四大心脏支架研发、生产和销售企业，其下属子公司吉威医疗在国内心脏支架植入量位列第二，德国NVT则是全球第五家获得TAVR产品欧盟CE注册证的企业。

有竞争的品种，为公司产品赢得了市场。2023年公司心脑血管事业部实现销售收入约10亿元，同比增长30%，亏损幅度减少20%。其中中国地区毛利率增长30个百分点，BioFreedom®支架植入量同比增长120%。2024第一季度实现销售收入超过2.9亿元，较去年同期增长约10%；结合毛利率的上升，2024年一季度相比2023年一季度多贡献约2,100万元的毛利。

公司护理事业部，则以急救箱包为主的各类紧急救援产品和一次性健康防护用品，产品涵盖各类急救包，设备产能约2000万套/年，处于行业前列。2023年实现约3,000万元盈利，主要由生产流程优化和自产覆盖率驱动。急救包的生产效率显著提高，外币汇率波动也有助于毛利率提升。护理事业部2024年第一季度累计收入近4,800万元，毛利率较去年同期提升约1.54%。

目前，社会应急救护需求快速增长，越来越多的社会参与方正在创造应急领域的多元化适用场景；政府及相关部门、组织对应急领域的重视程度也持续提升，最近两年发改委、应急局、红十字会、卫健委等频繁发文，不断提升人们对自动体外除颤仪（AED）、应急箱包等急救产品及急救能力的重视程度。

通过多年的发展，蓝帆医疗已成为在全球范围内拥有70多家分、子公司、覆盖130多个国家和地区的跨国医疗器械综合平台型企业。依托“A+X”发展战略，公司业务范围从心脑血管植介入手术、健康防护手套，到急救包及一次性健康防护用品等，全面覆盖医疗、工业、餐饮和家务等场景。

回馈股东和社会

如何更好地回馈股东和社会，成为摆在蓝帆医疗这类大型企业实体的难题，这时ESG理念应运而生。种种迹象表明，蓝帆医疗致力于企业社会责任，深度整合ESG理念至核心业务和战略中，强调在环境保护、社会责任和高标准治理上的持续改进。

蓝帆医疗董事长刘文静在2023年度ESG报告的致辞中指出，“企业的价值不仅在于创造利润，更在于造福社会、造福人民。随着全球健康意识的日益提高，我们身为医疗器械企业，肩负着为患者带来健康和福祉的使命与责任”，“通过持续不懈的世界级创新水平来创造出更好的技术、产品和疗法，为患者带来福祉”。

公司治理是 ESG 理念的重要组成部分，也是蓝帆医疗持续稳健发展的基石。蓝帆医疗始终坚守诚信经营的原则，不断完善内部管理体系，提高治理水平。通过强化董事会职能，确保决策的科学性和透明度;我们加强风险管理，保障企业稳健发展;推动信息化建设，提升管理效率。

具体而言，公司严格遵守《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股 票上市规则》等相关法律法规的要求，形成由股东大会、董事会、监事会和管理层权责分明、各司其职、有效制衡、 协调运作的治理机制，并不断修订和完善议事准则，形成科学有效的公司治理制度和工作流程，充分发挥公司各治理主体在重大决策、经营管理和监督方面的作用，保障公司稳定高效运作。

在公司致力于医疗器械创新之外，蓝帆医疗在环境保护方面取得了显著成效。2023年，公司投入4,757.75万元用于环保，实现三废排放达标率100%，无环境污染事故。蓝帆医疗深入贯彻绿水青山就是金山银山的生态文明思想，秉承绿色低碳生产理念，热忱践行环境保护责任。 公司积极深化环境治理，关注低碳发展与气候变化，推动节能减排，打造循环经济模式，全力构建绿色发展新格局，为国家 “双碳” 目标实现贡献力量。

应急方面，公司遵循《中华人民共和国突发事件应对法》《企业事业单位突发环境事件应急预案备案管理办法(试行)》等 法律规定，在开展突发环境事件风险评估的基础上，下属子公司编制《突发环境事件应急预案》，经专家评审 后在当地环保部门备案，预案规范了公司各职能部门应对突发环境事件的应急处置程序，为公司快速有效应对 环境污染，保障区域环境安全提供科学的应急机制和措施。

效率层面，公司严格执行国家环保政策，不断优化生产流程，降低能耗和排放，努力实现绿色生产。公司追求的不仅是达标排放，更是努力实现绿色生产、低碳运营。我们的目标是让每一台设备、每一道工序都成为环保理念的践行者，为地球的可持续发展贡献一份力量。

在社会责任方面，公司始终坚持以人为本，关爱员工成长，提升员工福利。重视员工权益，无安全生产事故和劳工歧视事件，对员工进行安全和技能培训。治理方面：实施高效和透明的公司治理结构，0件贪污诉讼案件，反腐倡廉培训和合规管理培训均有推进。此外公司积极投身社会公益事业，通过捐赠医疗物资、支持健康科普教育等方式，回馈社会，造福民众。

投资者最为关心的分红政策，蓝帆医疗严格执行利润分配政策，保持利润分配的连续性和稳定性，2024 年，蓝帆医疗积极推出股份回购计划，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分 A 股股票，预计回购资金不低于 2,500 万元且不超过 5,000 万元，回购价格上限为 8.60 元 / 股，本次回购旨在维护公司价值及股东权益。截至4月30日，蓝帆医疗已经完成回购318.31万股，占公司总股本的0.32%，成交金额为1778.18万元。

研发销售都过硬

蓝帆医疗已建立起全球开发体系，在全球主要区域建立了研发和临床注册平台，该平台的优势正在显现。

依托全球研发临床平台、海内外一流医院的临床数据，伴随国内研发团队经验的不断丰富，公司搭建了全球24小时和国际国内双向联动的研发机制，实现了研发能力的本土化和国际化，实现了海内外研发成果互通、技术共享，不仅实现了把国外技术引入国内，还帮助中国原创技术走向世界。

如公司的心脏瓣膜产品在European Heart Journal、JACC（美国心脏病学会杂志）等均有论文发布，拥有26篇文献、8项上市后临床试验。公司在冠脉领域使用独家专利药物BA9™的BioMatrix™支架拥有着超万例的真实世界临床随访数据，临床随访结果3次发表在柳叶刀杂志。

公司的旗舰产品BioFreedom®更是2次登上新英格兰医学杂志，并被美敦力在其旗舰产品Onyx的随机对照临床试验中选为对标产品，在疗效一致的情况下取得了更好的安全性结果，JACC 2021上刊载的2年随访显示，Onyx支架比BioFreedom®支架全因死亡率高约22%。

柏腾™BA9™ DCB作为国内首款通过创新医疗器械特别审查获批的莫司类药物涂层球囊，填补了雷帕霉素及其衍生物在药物球囊领域应用的空白，为冠状动脉小血管病变的治疗提供了更为安全和有效的治疗方案。该款产品的临床试验结果首次发表在美国TCT大会“突破性临床进展”板块并刊载在国际顶级期刊JACC杂志上。

此外，蓝帆医疗致力于打通“政产学研”一体化布局，近年来与华东理工大学、青岛科技大学等高校保持着密切的产学研及人才合作。同时，公司积极参加各类学术会议，目前有多项临床试验进行中，牵头单位包含国内外知名医院，并由知名专家牵头开展产品上市前注册临床研究。

值得注意的是，公司上海科创总部及产业化基地项目正进入建设的关键阶段。未来，这一全球科创总部将以上海为中心辐射长三角地区，吸引医疗产业的高端人才加盟，和国内外研发中心、制造基地的联动，借助上海在学术研究、医疗机构、金融投资和产业方面的优势，推动技术开发、临床试验和运用、技术成果转换、学术推广、产品更迭和产业发展。

在销售端，蓝帆医疗不仅有本土优势，国际化方面也驾轻就熟。在国内市场，公司借助集采赋予的直接入院的优势、现已拥有约2,400家医院的医疗器械销售网络。在国际市场，公司针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销与经销相结合的多层次的市场营销模式，海外销售网络遍及全球130多个国家和地区，合作伙伴包括知名医药经销商和终端用户、医疗器械经销商和终端医院以及多家知名企业。

公司凭借“高值+中值+低值”一体化的医疗器械产业平台，实现跨行业的协同销售，通过各事业部之间的资源共享、良性协同、优势互补的多重优势，满足客户的多样化采购需求，为客户提供一站式的手术器械和耗材产品及解决方案，提高客户黏性。目前公司心脑血管事业部及护理事业部产品，有望复制健康防护的成功。