销售费用存在重大缺陷，昔日龙头如今千疮百孔

五一节后第一天，苗药龙头贵州百灵被戴帽ST。

4月30日，贵州百灵因公司销售费用相关内控存在重大缺陷，内控报告被会计师事务所出具否定意见，这是近年来A股中比较少见的。深交所对贵州百灵股票实施其他风险警示。5月6日，“贵州百灵”正式变更为“ST百灵”。

贵州百灵销售费用高企的问题一直受到证监会的高度关注，并多次对其进行问询。2023年，贵州百灵销售费用23.11亿元，较上年再增加51%。对此，贵州百灵解释称是从代理转直营的销售模式和结算模式的调整造成。

根据《审计报告》，贵州百灵在市场开拓及促销费用等计提方面存在时间滞后、确认不完整等情况。同时，公司未能采取有效措施确保披露的销售费用真实性、准确性与完整性。

健识局注意到，2023年贵州百灵业绩变动相当大，前三季度还保持了营收、净利润为正，但第四季度却突然垮掉，单季净利润亏损6.5亿元。其中，第四季度的研发、管理、销售费用比前三季度总和还要多出1倍，提示公司财务制度的一致性、连贯性可能存在重大问题。

这几年来，贵州百灵负面缠身，公司董事长姜伟在房地产、酒店旅游、飞机制造等跨界投资赚足了眼球，但公司业绩却年年向下，他手中的股份也频频被质押。5月6日，贵州百灵收盘跌近5%。

销售合规频受质疑

贵州百灵是由安顺制药厂改制后成立，创立人姜伟中医药学系出身。接手以后，他挑选出咳速停糖浆、维C银翘片、银丹心脑通软胶囊等产品，花大力气在产品营销，贵州百灵逐渐成为家喻户晓的苗药代表品牌。2009年，贵州百灵咳速停糖浆及胶囊、维C银翘片、银丹心脑通软件囊、金感胶囊四大品种合计收入6.23亿元，在深交所成功上市。

2011年，贵州百灵开始大举收购中小型苗药企业，包括贵州世禧制药、贵州和仁堂药业、贵州正鑫药业等，获得了经带宁胶囊、康妇灵胶囊、洁阴灵洗剂等妇科用药，以及小儿氨酚烷胺颗粒、保儿宁颗粒等儿童用药，形成了一个庞大的制药集团。

但从2015年开始，贵州百灵几乎每年年报都会遭遇证监会的问询，涉及销售费用、应收账款过高、公司高管资金占用等问题。

连年走高的销售费用也一直在拖累贵州百灵的业绩。这几年来，贵州百灵虽然营收稳步提升，今年突破40亿元，但销售费用在营收中的占比也来到了近50%，销售净利润持续下滑。

去年12月，贵州百灵被贵州证监局披露存在以前年度销售费用未及时入账、实物赠品未及时入账、坏账准备计提不准确等问题，这导致导致公司2021、2022年年报信息披露不准确。其委托的天健会计师事务所也被出具警示函，负责年报审计的会计师杨红伟等人被叫去谈话。

贵州证监会披露，2022年，贵州百灵子公司和仁堂药业在商品出库、发票开具等控制结点选取样本不一致。今年3月，贵州百灵已变更了签字注册会计师。

负面缠身

贵州百灵虽然号称是“一家从事苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司”，但其实并没专注在苗药上，而是看什么火就做什么。

胶原蛋白、工业大麻等，都是这几年贵州百灵做的产品，不过似乎都不怎么成功，反倒招致负面缠身。胶原蛋白产品“爱透”被媒体质疑宣传效果夸大，事后贵州百灵紧急发澄清公告，但收效甚微。

糖宁通络胶囊是贵州百灵近年来主推的糖尿病产品。2013年开始研发，并顺利第二年8月作为院内制剂在贵州获批。然而，2020年，贵州原食药监局化妆品注册管理处处长罗志被查，贵州百灵董事长姜伟被曝涉及向罗志行贿10万元，让他在贵州百灵申报“糖宁通络”国药准字文号及工艺登记时予以帮助。

至今，糖宁通络胶囊都只在湖南、广西、内蒙等地以院内制剂的形式销售。

《审计报告》披露，2023年，贵州百灵某苗药产品实际销量及增长率与公司预计的相差较大，实际耗用量远低于预期。截至去年年底，该苗药产品主要原材料账面余额2.16亿元，跌价准备5600万元。具体是什么“苗药产品”，公司并未披露。

业务之外，贵州百灵内部也暗潮汹涌。2011年来，贵州百灵收购和仁堂药业的股权争议始终存在。双方对于2012年贵州百灵再买入的20%股份争论不休，各执一词。双方的争端导致这20%股份至今都未完成工商变更。

作为公司实控人的姜伟频繁跨界投资，在当地建成最贵楼盘、高级酒店，但资金周转似乎并不顺畅。贵州百灵成为了姜伟的提款机。2020-2021年4月，姜伟等人占用非经营性资金超16亿元。

最新的《审计报告》中，贵州百灵再次被曝股东资金占用。贵州百灵旗下子公司和仁堂药业少数股东及原管理人员等存在以借款、费用报销等方式从公司取得资金的情形。公告披露，郭宗华等贵州百灵和仁堂药业少数股东，以“其他应收款”为名目违规占用公司资金，截至2023年期末仍有398.87万元未偿还。

昔日的苗药龙头，如今已是千疮百孔。

撰稿｜杨曦霞

编辑｜江芸 贾亭

运营 | 朱颖