食品行业业绩分化 洽洽、良品铺子如何突围？

作者 |《财经》新媒体 撰稿人 舒志娟 编辑 | 高素英

截至4月29日，有19家休闲零食上市企业公布了2023年财报。《财经》新媒体梳理发现，从行业整体来看，洽洽食品（002557.SZ）以8.03亿元的净利润领跑，盐津铺子（0002847.SZ）、甘源食品（002991.SZ）位列第二和第三。其中，盐津铺子、甘源食品实现营收、净利双增，良品铺子（603719.SH）、来伊份（603777.SH）的营收、净利均出现下滑，而好想你则陷入亏损。

值得关注的是，“营收王”良品铺子归母净利润同比下降五成，至1.8亿元，而扣非净利润更是减至仅0.65亿元，同比下降了68.82%。而营收排位第二的三只松鼠营收为71.15亿元，虽然归属于上市公司股东的净利润约为2.2亿元，同比增长69.85%，但与“净利王”洽洽相比仍有很大的差距。

业绩报喜优参半的的背后是众多零售企业在新渠道拓展、新品创新等多方面的较量。零食量贩店等新业态的兴起，以及线上模式不断创新，休闲零食行业正步入全渠道融合的新阶段。

在业内看来，随着新质生产力不断发展，行业内的降本增效比拼将成为常态。而这并非单纯的价格战，而是需要企业通过优化供应链全链路，确保产品品质的同时实现利润的溢出。在这一趋势下，越来越多的中国休闲零食品牌加速走出去步伐，挖掘更多的海外市场空间。

业绩分化明显

从营收来看，据笔者统计发现，2023年超过50亿元营收的休闲食品企业有3家，分别包括洽洽食品、良品铺子、三只松鼠。尽管良品铺子为“营收王”去年达80.46亿元，但其净利却不及营收第三名洽洽的1/4。洽洽食品以8.03亿元成为“净利王”，紧随其后的是，盐津铺子、甘源食品位列第二和第三，归母净利润分别为5.06亿元、3.29亿元。而好想你全年净亏5189.19万元，同比增长72.60%，已经连续四年亏损。

针对净利亏损，好想你解释称，原因在于其2023年获得的毛利不足以覆盖期间费用。此外，信用减值和资产减值损失金额约920万元，导致该公司2023年继续亏损。

根据良品铺子披露了2023年的业绩显示，归母净利润显著下滑，同比下降五成至1.8亿元，而扣非净利润更是减至仅0.65亿元，同比下降了68.82%。2024年Q1归母净利润和扣非净利润也继续遭受重创，分别下降57.98%和48.69%。

对于业绩下滑，良品铺子方面称，受市场及平台变化影响，导致该公司线上渠道的营收下降；对比同期下降，是由于对部分商品进行了价格调整，导致毛利率降低，加上政府补助的不稳定，综合影响了公司的净利润下降。

与良品铺子一季度业绩形成鲜明对比的是，洽洽公布的Q1业绩报显示，今年1-3月公司实现营业总收入18.22亿元，同比增长36.39%，实现归属于上市公司股东净利润2.4亿元，同比增幅达35.15%。

除了洽洽一季报增长外，在年报的增长率上，盐津铺子、劲仔食品、甘源食品以及好想你，分别增长42.22%%、41.26%、27.36%、23.4%。

洽洽表示，一季度业绩增长的原因包括零食量贩渠道增长、春节期间坚果礼盒热销、海外销售增长以及包括茶饮、餐饮等新场景的成长。

值得关注的是，去年各家的销售费用相差甚大。其中，洽洽食品的销售费用6.16亿元，销售费用率9.05%；而同期，良品铺子、三只松鼠、来伊份、好想你的销售费用分别15.73亿元、12.38亿元、11.11亿元、3.64亿元，销售费用率分别为19.5%、17.4%、27.9%、21.1%。良品铺子的销售费用率是洽洽的两倍之多，这也能够理解“营收王”并非“净利王”的原因与销售费用居高不下有关。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，受行业集中度较低、产品同质化、竞争激烈等因素的影响，休闲零食行业2023年成绩单整体呈现出“冰火两重天”的局面，分化非常明显。如何在细分赛道上不断创新并丰富品类，同时在产业链上构建坚实的竞争壁垒，已成为休闲零食企业面临的最大考验。

全渠道转型提速

根据中商产业研究院最新数据，2023年我国休闲零食市场规模9286亿元，预计2024年市场规模超过万亿。

业绩分化趋势下，向全渠道发力成休闲零食行业发展的重点。包括增强电商渠道业务，以及与零食量贩渠道进行合作。

财报显示，劲仔食品发力抖音等新兴电商，推出了大包装、散装等适应不同渠道的包装规格，当下产品占比已超50%，“散称装”产品营收同比增长约200%；来自第三方电商平台营业收入也占到了三只松鼠总营收的69.59%，抖音已成为它第二大电商渠道。

据洽洽食品相关负责人介绍，公司在零食量贩渠道增速较快，从2023年1月到12月，业绩增长了2500万元，提升至3000万元左右，全年该渠道含税收入近两亿元。到2024年1月仍在保持高速增长，达到了近5000万元。

与其他休闲食品在电商迅速发展相比，良品铺子在电商渠道的表现却不尽人意。在2022年，良品铺子的电子商务业务曾占据其主要营收来源的半壁江山，占比达到了50.42%。然而到了去年，这一比例下降了10.59个百分点，电商业务的萎缩成为了公司总营收下降的关键因素。

随着“Z世代”消费群体的崛起，休闲零食企业纷纷开拓新场景，高端会员店渠道和零食量贩渠道成为品牌新增量的重要来源。盐津铺子则表示，2023年在零食量贩渠道的收入占比约为20%，与头部量贩渠道的合作SKU超40个，目前还在持续新增。

不过，行业扩张浪潮之下，资本对于量贩零食赛道持有一定的疑虑。品牌整合的成效以及能否形成合力，发挥出超越单一品牌价值的战略效应，成为了行业发展的关键所在。同时，从行业的发展轨迹来看，量贩零食行业正处于高速扩张阶段，经过“跑马圈地”式的发展后，预计市场份额将逐渐汇聚至头部品牌手中，市场竞争将更加激烈。

洽洽食品方面回应称，零食量贩渠道快速发展的红利可能还有2至3年时间，其将会加大在该渠道的布局。而供应链管理是决定竞争力的关键，未来将持续推动供应链升级，通过智能制造，实现增值、高效、柔性、安全的供应链服务。同时，还将在县乡渠道发力，计划未来每年增加200家左右县域经销商，不断提升在零食量贩渠道的渗透率。

朱丹蓬指出，衡量零食量贩店业态成功与否的关键，在于高效的供应链和规模化运营。只有建立起完善的供应链体系，并实现一定规模的扩张，才能有效缩减成本、降低价格，从而快速占领市场并提升竞争力，这样的策略对于零食量贩行业来说至关重要。

加速出海产品迭代创新

随着赛道内卷加剧，天花板亦不断逼近，在新质生产力下，休闲零食市场将何去何从？

许多依靠大单品发展的企业加快创新，加码多元化步伐，休闲零食赛道竞争愈发激烈。其中，洽洽在坚果这一品类上不断迭代创新，从“小蓝袋益生菌每日坚果”“早餐每日坚果燕麦片”等，在风口竞逐中不断提高竞争力。财报显示，2023年，洽洽坚果类收入为17.53亿元，同比增长8%，占总营收的25.75%。第二增长曲线持续发力。

此外，好想你构建了红枣芝麻丸、软枣糖、维C枣等休闲食品矩阵，而2023年红小派系列产品营业收入突破2亿元；休闲鹌鹑蛋赛道火热，吸引了劲仔食品、盐津铺子、良品铺子、三只松鼠等休闲食品企业争相布局，显示出市场多元化的趋势。

与此同时，在新质生产力的推动下，行业内的降本增效比拼成为常态。企业不再仅仅通过单一让利来提升产品性价比，而是通过供应链全链路的优化，确保产品品质的同时实现利润的溢出。

在这场竞争中，研发创新成为比拼的“杀手锏”。数据显示，2023年，洽洽食品、劲仔食品、盐津铺子等企业纷纷加大研发投入，分别投入6460.4万元、3966.4万元、7579.14万元，分别同比增长20.62%、31.38%、7.37%。这些投入不仅有助于企业推出更多创新产品，也为企业建立起了自身的护城河。

在这一趋势下，越来越多的中国休闲零食品牌加速出海，一些品牌甚至尝到甜头。财报显示，2023年洽洽食品海外市场营收5.16元，同比增长7.7%，在总营收的占比上升至7.58%；劲仔食品的海外市场营收698.9万元，同比增长135.08%。

据悉，目前洽洽已在泰国投产建厂，在全球设有10大自有工厂，产品在欧美、东南亚等50余国家和地区销售，未来将加码布局东南亚市场，拓展印尼、中东等海外市场；劲仔食品产品覆盖了34个国家及地区，将进一步加大海外市场渠道建设。

不过，朱丹蓬指出，拓展海外市场有利于休闲零食品牌实现可持续性地发展，但同时也要看到，中国零食企业出海还面临着诸多挑战，国内外产品标准不适配、供应链、消费习惯等难题。唯有在本土化的基础上进行调整和改进，真正地抢占其他国家的消费者的心智，才能挖掘更多的海外市场空间。