电子3C回暖，光伏业务潜力释放，福立旺2023业绩增长超预期

4月22日，福立旺（688678.SH）发布2023年度报告，报告期内，公司实现营业收入9.92亿元，较上年同期增长6.99%；实现归母净利润8849.30万元。

报告期末，公司总资产为33.34亿元，较年初增长45.04%，主要系可转债募集资金到位所致；归属于母公司的所有者权益为15.48亿元，较年初增长5.30%。

深耕精密零件，受益电子消费新周期

作为精密零件细分赛道的头部企业，福立旺自成立以来一直专注于精密金属零部件的研发、制造和销售，目前公司零部件业务下游包括3C、汽车、电动工具等。

其中，公司3C类精密金属零部件主要包括如 POGOPIN、PIN针等连接器产品，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、手机、无线耳机等信息终端设备制造。

凭借其产品工艺及技术实力，福立旺顺利进入富士康、立讯精密、正葳等知名企业供应链体系，主要终端客户为A客户，并于2017年获得A客户供应商资格认证，为其提供的产品品种不断增加，2022年度达到334种，带动公司业绩稳健成长。

即使在去年全球消费电子行业整体低迷的情况下，福立旺2023年3C业务线仍实现了5.03%的同比增长，营业收入为5.65亿元，占到总营收的比重近56%。

今年以来，在AI创新和消费电子新机备货的带动下，第三方权威调研机构Canalys及IDC报告均指出，电子消费需求端正呈现出全面回暖迹象。

调研提到，上一波2020年下半年出货高峰购机的消费者会从2024上半年陆续进入到换机周期，将成为今年市场反弹的基础，预计2024年智能手机出货量同比小幅增长4%，呈现温和复苏；与此同时，AI在消费电子产品的边缘侧、端侧有望迎来大爆发。

而除智能手机、PC等传统消费终端进入新周期外，新兴消费终端如TWS耳机、智能手表、XR等可穿戴设备市场方兴未艾，也为金属零部件带来增量需求。根据IDC数据，2022年全球可穿戴设备出货量为4.9亿台，预计2023～2027年年复合增长率约为5.40%。

就福立旺产品看，其生产的精密线簧、结构件及导电结构件等，应用于A客户及Beats多款耳机中；生产的部分精密金属结构件可以应用于AR/MR系列产品，目前处于验证阶段。

受益电子消费新周期，精密零部件行业将迎来新的发展机遇，作为头部供应链企业，叠加优异客户资源，福立旺相关业务份额亦有望持续提升。

推进光伏业务，稳定拓展新增长曲线

电子消费业务线以外，福立旺还积极拓展光伏业务第二增长曲线。

2018年，福立旺下属子公司强芯科技切入光伏领域，主要从事金刚线母线研发、生产及销售，目前终端主要应用于光伏行业的硅片切割。

数据显示，全球太阳能光伏行业装机容量从2022年的252GW增至2023年的444GW，同比增长76.2%，增速瞩目。同时，在“双碳”目标及全球能源转型的背景下，光伏行业步入N时代，即下游光伏硅片正朝着大尺寸、薄片化的方向发展，金刚线细线化有助于推动行业降本增效。

由于硅片薄片化加大了硅片切割的难度，相应也对切割技术的创新研发提出了更高的要求。

自进入光伏领域起，强芯科技便深耕细线化研发和生产这一细分赛道，致力于研发第三代极细母线拉拔设备和新一代黄丝工艺，主推行业最细母线规格，使线径相比行业正常水平降低了4-6um，技术实力处于行业领先水平，报告期内还主导推动制定了《金刚石线母线钢丝》行业标准。

2023年，福立旺共计投入研发9855.68万元，较上年同期增长23.20%。报告期内，公司多项研发工作达到预期目标，获得丰富的研发成果。

截至期末，福立旺拥有高精密性异型簧成型技术、耐疲劳卷簧高效成型及检测技术等13项核心技术，已累计授权发明专利23项，授权实用新型280项等，已构筑起核心技术壁垒。

从成果看，公司金刚线母线31μm、32μm 以及34μm细线化产品已经批量生产，其中36μm以下的细线出货量占公司母线出货量约80%。

同时，公司持续研发建立上游原材料自主生产能力，使用国内独创配方的莫顿工艺自制关键原材料，不依赖进口。用于黄铜丝产线的累计投入约5400万元。

目前，0.44mm、0.42mm、0.35mm、0.32mm黄铜丝已经实现量产，公司第一条月产75吨黄铜丝生产线已经开始自供，第二条月产能75吨黄铜丝产线预计在2024年6月底投入使用。随着母线核心原材料黄铜丝第一条生产线的投产，公司的产能也随之提升，截至目前母线产能已达500万公里/月。

通过细线化战略，公司金刚线母线保持了较强的竞争力及较好的盈利能力。报告期内，福立旺光伏金刚线母线业务实现营业收入1.03亿元，同比增长15.19%。

财通证券研报认为，随着下游光伏装机需求快速成长，福立旺产能逐步释放，金刚线母线业务有望持续贡献收入增量。公司依托光伏金刚线母线技术布局光伏丝网、声学丝网等产品，有望打破海外垄断，实现国产替代。