五大区全体下滑，海天酱油“熬过”2023年

作者丨佑木

编审丨橘子

营收净利双降，产品毛利率下降，多元转型收效甚微，海天味业的种种“病症”接踵而来。

难熬的2023

近日，“酱茅”海天味业发布了最新的业绩报告。2023年，海天味业实现营业收入约245.59亿元，同比下滑4.1%；归属于上市公司股东的净利润约56.27亿元，同比下滑9.21%。同期，海天味业主营业务食品制造业实现营业收入228.15亿元，同比下降4.11%；毛利率同比下降0.96个百分点。

海天味业表示，各项核心财务指标的下滑，主要是销售规模下降及品类结构影响所致。

财报显示，从具体品类来看，海天味业三大主营产品酱油、调味酱和蚝油收入全线下滑，其中酱油完成营收126.4亿元，占比依旧超过一半，比2022年减少8.8%；调味酱完成24.3亿元，减少6.1%；蚝油收入42.5亿元，减少3.7%。同期，三大产品的销量分别下滑了8.17%、0.41%、1.92%，库存提高了152.54%、165.68%和61.93%。

虽然，其他业务增长19.4%至35亿元，但最终没有扭转总收入下滑的局面。

从业务布局来看，2023年海天味业的销售渠道、各区域表现也呈现出一定的变化。

财报显示，海天味业营收占比最高的线下渠道收入，2021年至2023年分别为228.92亿元、228.05亿元以及219.26亿元。而在线上渠道方面，去年海天味业线上渠道营收8.89亿元，同比降低10.06%。对于这一下滑，海天味业解释称，主要是优化了线上渠道的产品矩阵。

分区域看，海天味业在全国各个销售区域的收入均出现了下滑。

报告期内，海天味业东部区域收入43.54亿元，同比减少7.26%；南部区域收入45亿元，同比减少2.17%；中部区域收入50.49亿元，同比减少4.19%；北部区域收入59.25亿元，虽然收入占比最大，但也减少了4.78%；西部区域收入占比最少为29.86亿元，同比减少0.68%。

对于将2023年视为“需要耐力和定力的一年”的海天味业而言，这样的成绩单并未达到预期。

值得注意的是，这是十年来海天味业收入首次下滑，净利润连续第二年下滑。

公司过往财报显示，海天味业从2022年出现了净利润下滑。该年，海天味业营收256.1亿元，同比增长2.42%；净利润约为61.98亿元，同比减少7.09%，这也是海天味业自2014年上市以来，净利润首次下降。

需要提及的是，伴随着业绩的萎靡不振，“酱茅”海天味业的市值也在不断蒸发。

据同花顺iFinD显示，2014年，海天味业登陆A股上交所，上市当天，股价涨幅就达到近30%。此后数年，海天味业的股价一路向上，在2021年前后总市值一度逼近7000亿。然而，最近三年，海天味业的股价累计下跌超过60%，市值更是蒸发超过3200亿元。

这也带来了海天味业的灵魂人物庞康的身价缩水。在不久前出炉的《2024胡润全球富豪榜》上，庞康以790亿元的财富位列榜单第183名的位次。相较2021年的高光时刻，庞康的财富在四年的时间里缩水了1360亿元。

受餐饮“拖累”

或许是受大环境的影响，整个餐饮行业都受到了冲击，也给调味品行业带来了不利影响。

“2023年的餐饮，一季度应该最好，进入到二三季度以后，就逐步开始变得疲软。在这个过程中，中低端餐饮可能还能稍微好一点，越是高档的大餐饮可能生意越差。”一位业内人士表示。

他认为，“连锁餐饮重视口感质量，对调味品的要求高，大众餐饮或者单体店的成本压力大，排挡和流动客流的餐馆需要更好的性价比产品，对中低端的需求增加。同时，消费者越来越多地从餐饮转化到家庭做饭，对调料的需求也在大幅减少。综合因素导致高毛利调味品的销量萎缩。”

对于海天而言，也是如此。

一位业内人士表示，“以前每年高端酱油的增长速度都是比较快的，即使完不成任务，高端酱油都会保持10%左右的增长。但是2023年味极鲜仅增长3%，高端的一品海鲜酱油小幅下降；同时，中档酱油尤其是老抽类的产品下降明显，老抽王下降10%，草菇老抽下降6-7%。鲜味生抽下降2-3%。相较之下，低端产品的增长速度比较快，增长大个位数。”

同时，在部分市场上，海天新品的推进也不甚如人意。

一位海天味业内部人士透露，“从海天厂家到经销商，然后到二批商，再到终端的酒店，中间相当于有4个层级。各层渠道中，海天能够掌控的实际上就只有经销商，对二批商以及终端的掌控能力实际有限，这也就导致在产品的推广上没什么力度。”

为了推新，海天启动了一系列渠道变革。具体来看，“海天渠道扁平化第一步，是取消不分中间的二批商，让一些专业餐饮经销商参与进来。进一步的扁平，则是由海天的餐饮部直接去对接大型连锁酒店和食品工业，落实新品推广和排他的要求。”

不过，他也表示，“餐饮渠道进行扁平化改革，对老经销商的利益重新分配，可能应该还需要几年时间，不会那么快完成。”

“双伤”的内卷

当然，除了行业竞争和原材料价格波动外，外界也普遍认为海天味业经历的几次负面消息对其销售产生了较大的负面影响。

2022年，海天味业卷入了一场对其影响很大的舆论风波。彼时，海天深陷添加剂“双标”质疑，即便海天对外几度发声澄清，但这起风波仍给海天多年用心经营的品牌形象带来了不小的冲击。

在公司2022年的年报中，海天味业也毫不避讳地提到了此次舆论危机，“在这一年里，全球政治经济环境不确定性在加剧，公司经营成本高企的周期在延长，让人措手不及的舆情冲击余波仍未平…… 当种种挑战以叠加效应横亘于前时，我们感知到这可能是数十年来环境最为复杂的一年”。

值得注意的是，“双标”事件后，吃了大亏的海天“疯狂”向市场投放0添加产品。同时还把0添加概念复制到食醋、料酒、蚝油、酱料等多个品类上。

同时，为了“狙击”竞品，海天采取了“杀敌一千自损八百”的低价策略，打起了价格战。

根据马上赢线下零售监测网络数据显示，0添加酱油的市场份额从2022年一季度的4.7%一路飙升至2023年3季度的11.9%。不过，0添加酱油均价从2022年第一季度的每升28.17元下降至2023年第三季度的每升24.09元，每升下降了4.08元。

价格战背后，海天的市场份额渐渐夺回了。据近期网络流传的一份第三方调研纪要显示，2023年海天的0添加产品可能接近10个亿的体量，直追千禾。

不过，对于这场竞争，业内人士依然认为，其实“双方都没占到便宜”。

究其原因，一方面，千禾味业虽然通过持续费用投入，对于一些核心门店产生了影响，保持了对海天的市场份额优势，但其毛利率从2023年一季度的39.03%下降至了全年的34.7%；与此同时，海天味业的毛利率也从2023年一季度的36.93%下降到了35.49%。

另一方面，进入到2023年下半年以后，零添加酱油的热度就已经不像去年或者是上半年那样高，消费者对于零添加产品的消费已经出现明显下滑的趋势。

或许，对于海天而言，零添加酱油仍算不上那个“第二引擎”。好消息是，进入2024年后，和不少其他细分赛道的食品企业一样，海天味业的业绩逐渐回暖。

财报显示，2024年一季度，海天味业实现营业收入76.94亿元，同比增长10.21%；归属于上市公司股东的净利润19.19亿元，同比增长11.85%；一季度末总资产369.98亿元，较2023年末降低3.71%。公司还表示，2024年计划营业收入目标为275.1亿元，归母净利润目标为62.3亿元。

不过，对年近70岁的庞康而言，如何带领海天“满血归来”仍是一项艰巨的挑战。