老板电器博弈新旧收入源

老板电器全面进入个位数增长时代。2023年年报显示，老板电器2023年实现营收112亿元，同比增长9.06%。在业内观点看来，以吸油烟机著称的老板电器，如今依然很依赖老牌产品、拳头产品，新的产品条线表现各异，总体上未能对营收形成有力支撑，在需求低迷的背景下，老板电器的增长能否持续成为市场关注重点。

渠道多元成关键

在大件厨电市场萎缩的2023年中，老板电器能够实现逆势增长尤为难得，其传统拳头产品吸油烟机、燃气灶在去年均实现销售增长，销售额分别同比上涨10.13%、8.71%。

与同行相比，老板电器的增长更显瞩目。具体来说，2023年，火星人实现营收21.39亿元，同比下滑6.03%，实现净利润2.47亿元，同比下滑21.39%；帅丰电器2023年营收也下滑了12.23%至8.31亿元；浙江美大2023年营收下滑8.8%至16.73亿元；亿田智能营收下滑3.8%至12.27亿元。

当然，同样实现增长的企业也并非没有。华帝股份去年营业收入达到62.33亿元，同比上涨7.12%；今年一季度，该公司营收达到13.81亿元，同比上涨15.6%。不过华帝股份的营收规模还是比不上老板电器，后者近几年的营收均突破百亿大关。

老板电器能够跑赢同行，渠道多元化是重要因素。长年以来，老板电器的销售主要以代理商模式为主，人们耳熟能详的红星美凯龙、居然之家等家居商城，均属于老板电器的专卖店渠道，在KA渠道，即向重要客户出货方面，有苏宁、五星等知名卖场做后盾，此外老板电器也和家装公司及燃气公司紧密绑定。

除了传统线下零售渠道之外，老板电器还有线上电商渠道、海外渠道，值得一提的是，其精装修工程渠道，老板电器在财报中称：国资背景的全国性房企以及地方城投城建单位均是公司的销售对象。

从年报中看，直营、代销、工程是老板电器最重要的三个渠道，在2023年的营收占比中分别达到52.33%、26.09%、18.53%。

与同行比较更能说明问题，以去年同样取得业绩增长的华帝股份为例，该公司的渠道就不如老板电器那样细分，销售模式上主要分为线下渠道、线上渠道、工程渠道、海外渠道，同时华帝股份也并未细致披露国内不同地区的销售情况。

新品类表现逊色

在业内观点看来，渠道优势的背后是先发优势，“老板”这一品牌早在1988年便已创立，而且定位一直比较清晰，持续把“大吸力”作为品牌的宣传点。

产业观察家许意强对北京商报记者分析称，各个厨电品牌面对的渠道环境基本一致，能够发展出更多的客户、代理商，能够铺设更多的门店，也就意味着能更好地触达潜在客户，而这并非一朝一夕之功，所以企业的先发优势尤为重要。

但是增长的背后也不无隐忧，以吸油烟机享誉市场的老板电器，迄今仍依赖这一拳头产品，2023年该产品在营收占比中达到47.51%，燃气灶排名第二，占比达到23.84%。

通过其他的份额比较，更能看出老板电器对传统产品的依赖，奥维云网统计数据显示，截至2023年底，以零售额统计的线下市场份额中，老板电器的吸油烟机、燃气灶均排名第一，市占比均超过30%，在线上市场，老板电器的吸油烟机依旧以17.95%的份额排名第一，但是其新兴品类，例如嵌入式蒸烤一体机、嵌入式洗碗机的排名则分别在第三位与第五位。

由于产品众多，老板的电器将旗下产品分成三个品类群，第一品类群便是其长期倚重的吸油烟机、燃气灶以及消毒柜，第二品类群包括蒸箱、烤箱、一体机，第三品类群则包括洗碗机、净水器、热水器。此外集成灶与其他小家电被单独列示。

毫无疑问，第一品类是老板电器的基本盘，在营收中占比超过了75%；而第二品类的表现则比较低迷，营收占比仅为7.39%；第三品类中不同产品表现各异，例如洗碗机的营收实现快速增长，而净水器的销量则逊色许多，不过合计营收占比也仅为9.22%。

由于吸油烟机、燃气灶等大件厨电高度依赖房地产市场，而老板电器的产品表现又不均衡，这难免引起市场忧虑，根据国家统计局发布的2024年1—3月全国房地产市场基本情况，数据显示，我国一季度房地产开发投资额同比下降9.5%；新建商品房销售面积2.3亿平方米，同比下降19.4%。国家统计局副局长盛来运表示，从一季度房地产投资、销售情况看，房地产市场仍处在调整过程中。

对于老板电器的表现，产业观察家丁少将评论称，需要看到的是，烟机、灶具如今处于存量市场，增长空间有限，并且受房地产景气程度影响较大，老板电器超过七成的营收来自烟灶消，这并不是一件多么值得高兴的事情。如何尽快让其他产品分担烟机、灶具的“增长压力”，这是老板电器必须迎接和克服的挑战。

北京商报记者就相关问题采访老板电器，但截至发稿未获回复。

北京商报记者 陶凤 王柱力