人民银行为什么要在二级市场买卖国债？目的很简单，没有那么复杂

央行为什么要宣布在二级市场开展国债买卖？

许多自媒体介绍了其中的原因，但都没有涉及到其中最主要的一点。人民银行的目的很简单，没有大家想象的那样复杂。

4月23日晚上，中国人民银行（央行）宣布将在二级市场开展国债买卖。央行这是要把买卖二级市场国债作为流动性管理和货币政策工具。

许多人说，央行通过二级市场开展国债买卖，是为了实现类似美联储的QE（量化宽松）行为。这一说法不全对。因为央行通过之前的货币政策工具照样可以实现向市场投放流动性。而且，央行在二级市场买卖国债，并不会增加基础性货币，只是盘活了市场存量的流动性。所以，央行宣布通过二级市场开展国债买卖另有目的。那么是什么目的呢？

大家都知道，央行经常使用的货币政策工具有SLF（常备借贷便利）、MLF（中期借贷便利）、SLO（短期流动性调节工具）、PSL（抵押补充贷款）。这些货币政策工具的使用期限都不长，SLF的期限只有1～3个月，MLF的期限有3个月、6个月或1年，SLO的期限只有7天，PSL的期限一般是1年（在使用中经常会通过展期达到3～5年）。

也就是说，这些货币政策工具的使用期限最长为5年，且多为一年内的短期货币工具。目前这些短期货币政策工具的余额已经很高了，例如，MLF的余额已经达到7.2万，如果再增加使用这些短期货币政策工具，其余额就会更高，就会有更多的货币工具频繁到期。那么，央行就要不停地用新还旧，操作短期货币政策工具的次数就会更加频繁。这不仅十分麻烦，也会给市场带来些许不安。

所以，央行货币政策工具箱里必须要增加一个期限更长的工具。这一次央行宣布在二级市场开展国债买卖，就诞生一个新的长期货币工具。央行通过这二级市场开展国债买卖，调节市场流动性的期限将很长，因为持有国债的期限可以很长。这样一来，央行就将短期的货币政策工具改成长期的货币政策工具，形成自己的货币周期。

今后，将会看到央行减少频繁地操作短期货币政策工具，而是更多地通过在二级市场买卖国债来管理市场的流动性。

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