美国国债还值得买吗？

美联储接下来三年的降息预期。一旦降息了，美元指数肯定会下降，美元肯定会贬值。在美元贬值的过程当中，所有的美债收益率都是下降的，美债的价格都是上涨的。

美国国债现在的需求真的是非常强劲。周二拍卖共计出售了 690 亿美元的两年期国债。不过同一时间，也有分析师指出，700 亿美元的五年期国债和 440 亿美元的七年期国债拍卖可能就不会这么火爆了。

为什么在周二拍卖的两年期美债会抢购一空？为什么销售这么火爆？有两个核心原因：其一，在现在全球资产的回报率都不是太好的情况下，大家在没有办法做专业的和不专业的选择的情况下，大家都有一个共识。买美元资产肯定是保险的，包括前 2 年。中金也建议大家二季度和三季度的两年期美债是比较好的选择。其二，就是年化 5%左右的固收收益，对所有人来说都是非常非常具有吸引力的。

那我问大家一个简单的问题，现在除了这个两年期的美国国债以外，在你身边你接触到的所有的产品，在无风险的情况下，你还能找到第二个这么强势的产品吗？很显然没有。在我们这边没有，在全球也非常非常的少。

那为什么两年期的美债卖得这么好，而 5 年期、7 年期、10 年期，甚至是 20 年期的美债现在的销售是在下降的呢？

很简单。现在全球都在炒作美联储接下来三年的降息预期。我们都知道一旦降息了，美元指数肯定会下降，美元肯定会贬值。在美元贬值的过程中，所有的美债收益率都是下降的，美债的价格都是上涨的。在这样的一个套利模型里，大家压住的是两点：就是近期所有的资产的价格波动性一定很大，所以说，大家很喜欢这种固收的高收益型的产品。大家都读远期，一旦美国的降息的点阵图开始实施了，那在两年三年以后，全球的经济一定会有大的复苏。那在这样的情况下，近阶段呢，大家的风险偏好都是厌恶风险的。所以说，我们看到现在所有的风险资产的交易量都在持续的萎缩，所有像两年期美债这样能锁一年两年收益的这种固收率的产品，现在的交易量都在持续的增加。

所以说，现在从全球角度来说，情绪大家都不稳。大家都判定在今年之内一定是波动性的一年，在宽幅震荡的这一年有没有套利空间呢？有。那这个套利空间属于谁呢？属于专业玩家。而对于普通的散户，对于普通的小白来说，今年如果你想承受高风险来搏一个高收益的话，那我觉得这个风险就真的很高。

对于专业玩家来说，因为是宽幅震荡，你算得准目标价的顶，算得准目标价的底，在中间你来回套利的今年肯定是大丰收的一年。

接下来的二季度、三季度，连续两个季度，像两年期美债这样高收益的固收型的产品一定是所有资金的第一选择。

所以我还是想跟大家讲一个比较有意思的逻辑。我们在这边听到的所有的言论就是美债已经去到了 34 万亿，美债肯定要崩了。但其实我们看到他在拍卖美债的时候也是能秒空的。所以说呢，我们还是要拓宽自己的眼界，增长自己的见识。我们要了解那些事物的本质，包括像美债这样的产品。它是一个极其复杂的产品，它有很多个品类，每一个品类它做的波段是完全不一样的。

所以说大家一边要拓宽眼界，一边还要增加自己的专业能力。