“木头姐”神话破灭：买啥亏啥，暴涨前夜清仓英伟达

人称“华尔街女版巴菲特”的“木头姐”Cathie Wood最近可能有点懵。年内，她管理的ARK基金净值大幅下滑，投资者损失惨重，而原因可能是基金的重仓股太过集中。
在疫情期间，“木头姐”大胆押注特斯拉、Zoom Video Communications和Roku等颠覆性科技股，名噪一时，投资者也纷纷打钱支持。不过，在美联储开始加息后，“木头姐”就有些玩不转了。

最新消息显示，今年内，投资者已经从“木头姐”旗下ARK Investment Management 的六只主动型基金中撤资22亿美元，超过了2023年全年的资金流出额。这六只主动型基金的总资产在不到四个月的时间里下降了30%，缩减至111亿美元。
想当年，这六只主动型基金的总资产在2021年初时曾达到峰值590亿美元，也让ARK在当年成为了全球规模最大的主动型ETF管理公司。
数据提供商VettaFi研究主管Todd Rosenbluth表示：“从ARK基金的投资风格和技术性运作来看，它们今年应该更有机会，但它们却错误地重仓了股价表现不佳的公司。”
2024年，对美联储降息的希望，以及对AI技术的期盼之下，标准普尔500指数年内上涨了6.3%。按理说这种市场风格应该会让ARK基金受益，但结果恰恰相反，旗舰ARK Innovation基金的净值逆市下跌了16%。
有分析认为，这主要是因为“木头姐”管理的资金高度集中在少数股票之上。例如，ARK Innovation基金的半数资金都投资在“美股七巨头”之中，其中持股比例最大的特斯拉，股价今年下跌了40%以上，成交均价约为144美元。“木头姐”在这期间一直逢低买入，并在本月早些时候的电视节目中再次强调了她给出的五年2000美元目标价格。
除了特斯拉外，其他重仓股如Roku年内下跌33%、Unity Software年内下跌44%，也拖累该基金走低。

弗吉尼亚州弗吉尼亚海滩63岁的企业会计师Mark Hadden，就是最近“割肉”卖出两只ARK基金的投资者之一。
Mark Hadden称，从朋友那里听说“木头姐”之后，于2021年夏天购入ARK基金。他表示，他主要投资于廉价指数基金，但对ARK很感兴趣，于是将部分“投机”资金用来买入，仅占其投资组合的一小部分。
“我对它抱有很大希望。但它们不断亏损”，哈登说：“我祝愿（“木头姐”）一切顺利，但对我来说，这些基金不适合作为投资组合的一部分。”
ARK基金在2020年一夜成名，当时公布了引人注目的收益率，“木头姐”也频繁出现在电视上，对其重仓做出看涨预测。ARK的主动型基金当年吸收了200亿美元的新资金，对于一家小型资产管理公司来说这是一个惊人的数字，这使其成为资产管理行业的宠儿。
投资者密切关注ARK的每日交易数据披露，并且模仿“木头姐”的操作。她在社交媒体上赢得了数百万粉丝，其中一些人给她起了“凯西妈妈”（Mamma Cathie）的绰号，甚至还出售印有她头像的T恤。
分析师表示，由于多种原因，ARK的这些基金存在一定风险。当利率接近零时，这些基金会随着投机性买入而飙升，而当利率上升时，它们则会大幅下跌。较高的利率降低了未来盈利时间较长的公司的价值，从而也导致“木头姐”投资的许多尚未盈利的股票价格下降。
基金评级公司晨星公司显示，截至去年年底，ARK基金在过去十年中损失的财富比任何其他资产管理公司都多，投资者损失总计143亿美元。ARK最大的资金流入发生在总资产于2021年2月达到峰值前后的几个月，导致许多投资者追高被套。
晨星发言人称，ARK的价值创造体现在旗舰基金自2014年成立以来109%的回报率上。
在Reddit的投资论坛上，有不少在ARK鼎盛时期参与的个人投资者吐槽，他们正因巨亏要不要割肉而发愁。
投资者“u/pigeon_playing_pong”发帖称，他在疫情期间发现他买的ARK基金大赚特赚，于是将他的401(k) 和Roth IRA退休账户里面的钱全部买入ARK。
“我现在所有账户的资金都缩水了约50-60%”，该投资者写道：“我不知道三年后如何继续。”
在资产管理行业内，一些批评者称ARK基金过于依赖“木头姐”的直觉。“木头姐”现年68岁，于2014年创立了ARK基金，主要投资有话题性的新兴公司。

不过，在英伟达上面看走眼，也是ARK旗舰基金一直以来的痛点之一。ARK Innovation基金于2023年1月出售了英伟达的持仓，接下来英伟达就开始了疯狂上涨。此后，英伟达的股价大约上涨了四倍。
投资者普遍批评“木头姐”错过了席卷华尔街的人工智能投资狂潮，但她曾多次为自己辩护。ARK基金的发言人称，ARK对英伟达的投资可以追溯到10年前，并且赚了不少。该发言人还补充说，英伟达的估值过高，其他AI公司有更高的上涨空间，因此ARK决定卖出英伟达。
2023年，ARK基金的两名资深投研人员先后离职，公司的人员流动也较频繁，因此晨星公司最近质疑ARK分析初创公司的能力不太行。
晨星分析师Robby Greengold在四月份表示：“‘木头姐’仍然是ARK基金的关键人物，但她依赖自己的直觉来构建投资组合给基金造成了负担。”
“木头姐”是加密货币的长期支持者，她对加密货币交易所Coinbase Global的投资表现更好。该交易所的股价在过去一年里翻了两番，不过仍然较2021年的峰值下跌47%。ARK旗下跟踪比特币的新ETF也吸引了超过25亿美元流入。
尽管“木头姐”的神话已经破灭，但她的基金仍然有坚定的支持者。
Eric Lovgren是密尔沃基地区的一名50岁顾问。大约一年前，受较低的门槛吸引，他首次投资了ARK基金。他表示他对创新公司特别是基因医学感兴趣，这让他买入了ARK Genomic Revolution ETF。
Eric Lovgren最终购买了所有六只活跃的ARK ETF，约占他投资组合的一半，并计划长期持有。