大家期盼的晚霞似火来了!
综合来看,
利率债和信用债均是偏晴,同业存单为多云。
另外,中证转债和上证指数都是下跌。
产蛋预估方面,主要是
修正提升了信用债为主的债基产蛋预估,有望产蛋更多!
今晚大概率是个丰收时刻,具体要看收盘预估(17点30分左右)有没有大的变化。
直接说观点!
(1)债市风向还没有变。
10年期国债活跃券已经来到2.25%下方,此时在资金面宽松、4月利率债供给压力较小等利好的支撑下,仍然有可能继续下行,所以
现有持仓方面强调顺势而为。
(2)波动风险可能已经在逼近。
从政策利率中枢2.5%来看,是明显失锚的,也就是谁也不知道什么时候停下来。未来的下行空间很难预估的。
所以适当的防御是很有必要的
,因此
增量资金继续强调稳健为主,比如信用债-短债/中短债基金。
(3)一季度报告的一些发现。
这两天看了几只债基的一季度报告,发现这些债基灵活调仓或利率债偏好的债基
具有
明显提升信用债仓位
的情况。在资产荒延续,且未来利率债供给压力较大的情况下,
信用债或是资金新的青睐方向
。当然,同时也有一些迹象发现,存在一定的拉久期的继续,
适当提升信用债-中长债,整体收益或许更佳。
(4)利率债方面,国开债更受欢迎。
从10年期活跃券来看,近期国开债下行幅度明显更大,而且部分7-10年政策性金融债指数基金,前五重仓债券同样以国开债为主,同时国开债收益率下行空间会更大一些。当然,
利率债短期博弈继续维持谨慎态度,强调中长期配置价值高于短期博弈。
债基操作:
阳光个人长期持有纯债基金,
当前配置信用债-短债/中短债和中长债
均衡为主
;纯利率债基金配置一部分
长线资金
(不参与短期博弈);少量混债、固收+基金(含可转债或股票)
阶段性持有。
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