经济回暖超预期！重要指标创10个月新高，二季度增速料继续扩大

4月16日，国家统计局公布数据显示，一季度GDP增速好于预期，多项指标向好，中国经济延续回升向好态势。

// 一季度重磅数据 //

国家统计局数据显示，一季度国内生产总值296,299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。

一季度，全国房地产开发投资22,082亿元，同比下降9.5%（按可比口径计算）；其中，住宅投资16,585亿元，下降10.5%。

一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；3月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%。

一季度，社会消费品零售总额120,327亿元，同比增长4.7%。3月份，社会消费品零售总额39,020亿元，同比增长3.1%。

一季度，全国固定资产投资（不含农户）100,042亿元，同比增长4.5%（按可比口径计算），创最近10个月新高，增速比1—2月份加快0.3个百分点，为连续3个月增速扩大。

国金证券首席经济学家赵伟预计，二季度固定资产投资增速还将进一步上升。

// 统计局：理性看待这一轮房地产调整 //

4月16日，国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上表示，一季度国民经济开局良好，积极因素累积增多，为实现全年目标任务打下了较好基础。政策效应不断显现，生产需求稳中有升，就业物价总体稳定，市场信心不断增强，高质量发展取得新成效，国民经济延续回升向好态势。

他同时指出，但也要看到，外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段，要积极培育发展新质生产力，加大宏观政策实施力度，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

对于房地产市场，盛来运介绍，今年3月份新建商品房销售面积是1.13亿平方米，比去年3月份少了2500万平米左右，同比增速放缓。但对比去年6月份以后房地产各月销售总量可以发现，今年3月房地产销售总量比去年下半年各个月绝对水平都高。“这说明今年一季度尤其是3月份房地产销售回落确实有去年同期对比基数较高的原因，绝对量水平并不低。”他说。

“中国房地产市场仍然具有持续健康发展的支撑条件，要理性看待这一轮房地产调整。”盛来运表示，一方面，房地产行业经过二十几年高速扩张，按照产业成长周期，现在调整是正常的。房地产阶段性调整有利于后续构建新模式，实现高质量发展；另一方面，中国房地产市场是有支撑的，因为中国的城镇化没有完成。随着人们生活水平提高、城镇化深入推进，中国房地产市场改善性需求、刚需都还比较大。

//降息或推迟到三季度 //

据第一财经报道，一季度GDP增速好于市场预期。粤开证券首席经济学家罗志恒分析，这得益于地方政府开年新春第一会积极落实中央经济工作会议的部署，政策靠前发力，金融加大对实体经济支持力度、去年增发国债在今年一季度使用等。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，一季度经济“开门红”背后主要有三个因素：

一是前期降准、LPR降息相继落地，以及近期政策面启动大规模设备更新和耐用消费品以旧换新等措施，对内需的提振效果逐步体现，其中，当前基建投资保持较快增长，也是稳增长政策发力的具体体现。

二是以服务消费和制造业投资较快增长为代表，当前经济内生增长动能也在改善。

三是受周期性因素等影响，年初海外需求也在整体回暖。

多位专家认为，二季度政策效应会进一步显现。

国金证券首席经济学家赵伟表示，二季度财政金融政策力度或边际提升，前期政策效果有望在开工旺季迎来集中显现，“超长期特别国债”“三大工程”加速落地，地方产业类项目加快布局、配合新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，可能拉动固定资产投资增速进一步上升。

财信研究院副院长伍超明表示，鉴于当前外部环境复杂严峻，国内有效需求不足，基建投资仍需保持一定强度。增发万亿特别国债，以及后续可能出台的准财政工具，可为基建投资提供额外资金支持，今年基建投资增速可以达到8%左右。

中国证券报援引民生银行首席经济学家温彬观点指出，下一阶段消费改善仍有基础。一季度城乡居民收入增速为6.2%，达到2022年以来最高水平，也高于GDP增速。如果居民消费倾向继续提升，收入增速持续改善，将有利于推动消费增速回升。

温彬认为，如果要稳固经济回升向好态势，还需保持逆周期调节力度。展望下一阶段，由于去年二季度基数偏低，若政策效果进一步显现，则二季度经济增速有望回升至5.5%以上区间。

银河证券预计，综合货币政策委员会第一季度例会等信息判断，预计央行的下一步货币中性偏松，公开市场操作逐步增加国债买卖，必要时降准配合，降息可能要推迟到三季度。

值得注意的是，近期外资机构纷纷上调对中国一季度乃至全年经济增速的预测。

基于制造业的强劲表现，高盛宏观经济团队将中国一季度实际GDP环比年化增速预测从前值的5.6%上修至7.5%，对中国2024年全年GDP增速预测从前值的4.8%上修至5.0%。花旗集团也在日前将今年中国GDP增速预测从原来的4.6%上调至5%。