【汽车人◆盘面】新势力股价再探底，技术与营销模式受质疑

4月15日，亚洲股市普跌，港股整车板块跌多涨少，新势力股价再探底。

文 /《汽车人》张恒

受上周五美股大跌及周末巴以紧张局势的影响，4月15日早盘，亚洲股市普跌开局，港股低开后逐步回升，收盘时挽回了部分损失。恒生科技指数一度下挫2.4%，最终报收于16600点，跌幅为0.92%；恒生指数和国企指数分别下跌0.72%和0.39%。

盘面显示，当天大型科技股全线下行，而此前连续上扬的黄金股出现了明显的回调。同时，随着行业价格战的持续升级，汽车股与汽车经销商股也不可避免地出现集体下跌态势，整个汽车板块跌幅达到了1.09%。

另一方面，得益于新国九条政策对市值管理和分红水平的提升，带有“中”字头的股票普遍上涨明显，特别是大基建股起到了领涨的作用。同时，军工股、半导体股、石油股、煤炭股等板块表现也相当抢眼。

在汽车板块内部，整车股涨跌互现，新势力阵营跌幅较为突出，其中蔚来汽车股价下挫2.92%，收于33.25港元/股，再次创下港股上市以来的新低。此外，零跑汽车和小鹏汽车股价分别下跌3.91%和4.72%。

近期，固态电池备受资本市场热烈关注，这使得蔚来汽车的换电模式再次成为焦点话题。

消息面上，智己汽车宣布量产“超快充固态电池”，而广汽集团则在日前的广汽科技日上展示了全固态电池的阶段性研究成果，其全固态电池的能量密度已超过400Wh/kg，预计将在2026年首次装载于昊铂车型上。

此外，中国科学院青岛能源所的团队也攻克了硫化物全固态电池叠层工艺的难题，取得了关键技术突破。固态电池的热度持续升温，有机构认为，当800V超快充成为行业内20万元以上车型的标准配置时，固态电池将成为各家企业向消费者及资本市场展示其最新科技成果的重要窗口。

尽管蔚来汽车反复强调其换电模式与快充技术并无本质竞争矛盾，但投资者认为，不论是从技术路径角度还是从成本增加和研发迭代速度角度看，换电模式确实带来了实质性的负担。从股价表现来看，蔚来汽车目前在新势力车企中堪称表现较差的一员，港股股价过去9个月中有8个月呈现下跌态势，上市两年期间股价累计跌幅高达80%。

小鹏汽车之所以开盘后股价快速走低，并成为当日表现靠后的整车股之一，据悉是因为在4月15日早间，网络上流传出一张关于小鹏汽车“P7重归江湖”的宣传海报。根据海报信息，小鹏P7直降10万元的优惠令很多人大吃一惊。

小鹏P7作为品牌的代表车型之一，其官方指导价为23.99万元，包含限时限额优惠8.4万元、深圳地区补贴5000元以及置换补贴1万元在内的多重优惠，综合优惠金额高达9.9万元，这意味着小鹏P7的折后价格仅为14.09万元。值得注意的是，此次促销活动涉及的车型为搭载最初版本820A芯片的小鹏P7。

《汽车人》认为，港股虽一度深陷泥淖，但仍展现出一定的反弹力量，收盘时有所回血。如此走势，既凸显了市场对外部风险因素的高度敏感，也体现了投资者在复杂环境中寻求价值洼地的决心。

蔚来汽车所推行的换电服务模式，在固态电池技术驱动的行业巨变背景下，市场对其长期价值的认同再度动摇。蔚来汽车股价一路下滑至新的历史低位，这在某种程度上揭示了一个现实：即在面对高昂的研发投入、相对较弱的投资回报率以及快速的技术更新压力时，市场对企业的经营模式和前景难免产生疑虑。

同时，上汽、广汽这些主流车企即便在固态电池技术上下了不少功夫，并拿出了产品，但是股价却没有因此明显上升。这就意味着市场越来越理智了，光有最先进的技术还不够，要真正抓住顾客需求、降低成本，并且迅速推广新产品，抢占市场份额才是关键所在。

当前的资本市场，不再单一关注创新概念或产品销量，而是更多地聚焦于爆款产品的打造、市场占有率的提升以及盈利水平的增长。只有当企业将创新技术成功整合进业务体系，形成既有强大市场竞争力又具备可观盈利能力的产品时，才能更好地满足资本市场日益提高的要求，这对汽车行业的标准提出了空前的高度。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。