年报里的中国经济丨磷酸铁供需矛盾突出，云图控股拟终止后续30万吨产能建设

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

四川上市公司云图控股的新能源业务，出现重大变化。

按照原计划，公司新建35万吨磷酸铁产能，然而最终达成率仅为1/7，后续项目面临终止。

4月12日晚间，该公司正式披露年报，当期公司营收小幅增长，盈利受到化肥、化工等产品利润率下降等因素影响，出现40%的下降。

与年报一同发布的，还有一份调整募投项目投资规模并结项的公告。

在这份公告中，云图控股计划对于2022年定增融资的“磷矿资源综合利用生产新能源材料与缓控释复合肥联动生产项目”进行调整并结项。

其中，对于尚未建设的15万吨精制磷酸和30万吨磷酸铁生产线，公司计划终止建设。

时间回溯到2022年，本轮锂电景气周期行至半程，磷酸铁锂市场需求旺盛，包括云图控股这类磷化工企业和多家钛白粉行业公司在内，集体涌入到磷酸铁、磷酸铁锂这一正极材料赛道中。

同年1月，云图控股发布《非公开发行股票预案》，计划募集不超过25亿元，其中20亿元投向上述募投项目。

在此之前，公司披露的规划显示，上述募投项目将分两期建设，其中一期10万吨/年磷酸铁将于2023年3月建成投产，二期25万吨/年磷酸铁及配套的湿法磷酸、精制磷酸、磷矿选矿、硫磺制酸、缓控释复合肥、磷石膏、余热发电等项目将于2023年12月建成投产。

而根据公司年报，截至2023年末，募投项目部分建成，包括5万吨磷酸铁产能，当期该项目产能利用率为58.74%，现有客户包括头部正极材料企业龙蟠科技，以及青海泰丰先行、湖南长远锂科等。

不过，考虑到当前行业出现的变化，公司计划终止后续30万吨未建的磷酸铁产能。

“募投项目虽经过充分的可行性论证，但是在实际运营过程中受到宏观环境、市场变化等多方面因素影响，整体发展不及预期。”云图控股称。

一个最主要的表现，便是2023年以来磷酸铁行业供需关系的明显改变，新增产能集中释放，带动磷酸铁供给显著增加。

上海有色网数据显示，磷酸铁产能从2022年底的148万吨增加到2023年底的373万吨，仅仅一年产能便暴增154%，产能增速远超需求增速，行业竞争加剧。

同时，磷酸铁作为磷酸铁锂正极材料的上游，其终端需求与国内锂电行业整体保持一致。

而在2023年，磷酸铁锂下游开工率不足，增速有所放缓，供需结构失衡，带动磷酸铁价格持续走低。

实际上，在云图控股宣布上述定增融资后不久，磷酸铁价格便已经开始高位回落。相关数据显示，2022年6月初，磷酸铁价格见顶，并从2.6万元/吨左右一路回落至2023年末的1.1万元附近。

“目前磷酸铁行业供需矛盾突出，产品价格和利润承压，公司根据募集资金投资项目的实施情况以及实施项目投入的效益产出情况，认为若继续投入较大资金建设磷酸铁剩余产线，可能面临投资项目实施后市场不达预期的风险。”云图控股称。

公司还指出，基于对当前市场环境的考虑，并结合公司目前经营发展的实际情况以及未来发展战略，为了更好地保护投资者的利益，公司经过审慎研究，拟对募投项目已建成项目进行结项，并终止剩余15万吨精制磷酸和30万吨磷酸铁生产线的建设。

截至目前，上述调整募投项目投资规模并结项的议案，已经通过了上市公司董事会、监事会审议通过，接下来将提交公司2023年年度股东大会审议。

考虑到当前锂电行业的供需匹配情况，未来随着更多年报的披露，可能也会有更多前期跨界公司对其新能源材料项目进行调整。