核聚变项目疯狂吸金，商业化进程加快

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“核聚变”一词想必读者并不陌生，在诸多科幻电影里总能看到它的身影，例如《流浪地球》系列里面的行星发动机，利用核聚变技术就可以产生单台150亿吨的推力。核聚变（nuclear fusion）是指质量小的原子，如氘、氚等，在一定条件下（如超高温和高压），发生原子核互相聚合作用，生成新的质量更重的原子核，从而释放巨大能量，变成能源。简单来说，就是模仿太阳。

与其他能源不同，人们在谈到核聚变时一致表示它是完美的。首先可控核聚变的燃料例如氚可以提取于海水，取之不尽，用之不竭。其次核聚变过程中不会产生温室气体或其他有害的大气排放物。并且核聚变反应能够释放出巨大的能量，据科学家表示核聚变1克燃料释放的能量就相当于8吨石油。最后核聚变反应产生的放射性废料极少，且衰变速度快，这一点与现在我们应用的核裂变完全相反。

与此同时，人们也一致认为核聚变的大规模应用是短期难以实现的。虽然其所需的燃料氘、氚等可以源源不断的来自于海水或者锂中，但是目前的技术仍难以满足大量提取及保存。此外，核聚变的过程也极其苛刻，例如其需要1亿摄氏度以上的高温及磁场也需保持稳定性等，打造“人造太阳”。因此，此前很多人认为或许到2050年人类才能用核聚变发电。

核聚变商业化加快，全球核聚变市场规模已超3000亿美元

然而，近两年随着核聚变技术的不断突破以及政策的大力推动，资本开始对核聚变公司加大注资布局，巨头们欲提前占据这一未来巨大的蓝海市场。

在2021年5月，我国中科院合肥物质科学研究院的全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）创造了新的世界纪录，等离子体在1.2亿摄氏度和1.6亿摄氏度下分别运行101秒和20秒。这为人类在核聚变能源发展上提振了信心，因此国际热核聚变实验堆（ITER）计划诞生，多国合作攻坚技术难题。在此背景下，资本巨头开始加大对核聚变公司的投资布局。

例如在2021年，OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼对名为Helion Energy的核聚变初创公司注资3.75亿美元。同年，微软创始人比尔·盖茨投资Commonwealth Fusion Systems以及亚马逊创始人杰夫·贝索斯投资了加拿大的General Fusion。来到2022年，这一势头丝毫不减，例如谷歌和雪佛龙公司宣布共同领投TAE Technologies 2.5亿美元，还有我国的能量奇点和星环聚能也分别融到了数亿元的资金。而2023年全球更是多达30 项核聚变能源 VC 交易。今年，这一趋势有望更胜，仅仅在前三个月，就发生了多个较大融资行为，例如比尔·盖茨投资Type One Energ，星环聚能公布了其完成了数亿人民币的Pre-A轮融资等。

随着核聚变的商业化加快，其市场规模不断扩增。根据Maximize Market Research 统计数据显示，截止2023 年末，全球核聚变市场规模为 3012.5 亿美元，在2030年有望达到 4965.5 亿美元。除此外，大体量的核聚变初创公司数量也在不断增长，据《日本经济新闻》4月3日报道，全球范围内，融资规模超过6600万美元的核聚变企业已达14家。

我国已发布多个政策支持文件，欧美政策以资金预算驱动商业化为主

我国对核聚变将其视为战略新兴产业，在此前中共中央、国务院发布的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》以及国务院的《2030年前碳达峰行动方案》都明确指出了推进可控核聚变技术研究的重要性。此外，国家发改委、国家能源局在《“十四五”现代能源体系规划》中也强调了对可控核聚变研发的支持。并且在今年1月，七部门联合印发了《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，在此文件中明确将核聚变列为未来能源装备体系的重要领域，并为核聚变技术的发展提供了有力的政策支持。在后面的两会期间，核聚变更是被多次提及。

总体上来看我国在核聚变上的政策文件数量是最多的，扶持的力度也是较大的。此外在产业发展上有着集中力量攻坚的特色，例如成立由多家央企、科研院所以及高校等组成的可控核聚变创新联合体，亦或是中核集团组建中国聚变能源有限公司等。同时对外政策上我国也是积极加强合作，制定国际标准。例如核工业西南物理研究院发布的《反应堆技术核聚变反应堆核聚变堆高温承压部件的热气检漏方法》，这是我国首项核聚变领域的国际标准，也是S0发布的首项核聚变领域国际标准。

与我国不同，欧美在政策上更加注重增加资金预算来驱动核聚变的商业化发展。欧盟早在2014年成立了EUROFusion，以扩大聚变能源研究和开发，并提供10亿欧元的预算。并于去年年末，欧洲议会通过了《净零工业法案》，加大对核聚变的支持。而美国方面，通过修订《原子能法案》将核聚变设备定义为粒子加速器，把其纳入新的监管框架，从而简化了核聚变开发的联邦许可程序，降低了核开发商的费用。并且拜登政府在2024财年国防预算申请中，就包含了对核聚变研究的资金支持，并在后续拨款7.9亿美元，虽然没有达到行业认为的10亿美元的预期，但仍是创纪录的。

总体来看，在政策文件的数量与力度上，欧美不及我国。但这也是由于不同的发展路径导致，欧美政策以资金预算驱动商业化为主，并且在核聚变产业发展上更多来源于市场资金的驱动，以美国核聚变创业公司Commonwealth Fusion为例，现在其已经获得了数十亿美元的融资。因此，在政策上我国与欧美走出了不同的风格。

中、美、欧在核聚变技术上各有优势

目前世界上最先进的核聚变实验装置分别是中国的超导托卡马克（EAST）和美国的国家点火装置（NIF）。我国的EAST在2021年创造了等离子体运行101秒的记录后，在去年继续创世界之最，实现等离子体运行400秒以上。此外，在去年8月，我国推出了中国环流三号，这是我国目前设计参数最高、规模最大的核聚变大科学装置，被称为中国的新一代“人造太阳”。能够实现100万安培等离子体电流下的高约束运行模式，这是现阶段世界上同类装置的最高水平。

作为最先进的核聚变实验装置之一，美国的国家点火装置（NIF）与我国的EAST采用的磁约束核聚变方法不同，其采用了惯性约束核聚变的方法，即用激光束将氢等离子体压缩到极高密度。在去年年末，美国利用NIF在可控核聚变实验中首次实现了“净能量增益”，即聚变反应输出的能量大于输入的能量。进一步促进了核聚变作为能源应用的发展。

欧盟在近期也取得了里程碑式的进展。除了去年德国的Wendelstein 7-X 实现破世界纪录的高能量周转外，近期英国的能源技术初创公司First Light Fusion也取得了突破性进展，其通过使用脉冲动力机以电磁方式发射射弹，以弹丸的高速度来压缩含有聚变燃料的目标，进而产生聚变反应所需的高温和高压。如果该项目后续实验成功率稳定，那么对于核聚变技术是创造性的。此前我们提到过在核聚变过程中需要创造1亿度以上的高温，而如果通过First Light Fusion的方式也可达到，这将极大缩短核聚变能源应用进程。

总体来看，今年将是“核聚变”商业化进程加快的一年，随着政策的大力扶持及技术的不断突破，核聚变市场规模有望不断扩张，从而推动可控核聚变行业的快速发展。目前各国力争在2030年达到应用核聚变输电的落地，在此趋势下此前电影里的科幻也终将变成现实。（文章仅代表作者个人观点，不作为投资建议）（本文首发于钛媒体APP，作者｜谷硕，编辑｜刘洋雪）