意外扩张！美国3月ISM制造业结束16个月连续衰退，物价、新订单齐涨

周一，ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业指数意外上升至50.3，为2022年9月以来首次进入扩张区间。其中，生产、物价、新订单等分项指数纷纷显著上升。

美国3月ISM制造业指数50.3，大幅好于预期的48.3，超出了媒体调查的所有经济学家的预期，2月前值为47.8。50为荣枯分界线。虽然3月的制造业PMI仅略高于50大关，但它意味着结束了连续16个月的制造业收缩。

重要分项指数方面：

新订单指数51.4，重新回到扩张区间，预期49.8，2月前值49.2。新出口订单与2月持平，均位于51.6。
生产指数54.6，为2022年6月以来的最高，单月大涨6.2个点，创2020年中期以来的最大涨幅。就在2月，生产指数还创下去年7月以来最低。
美国3月ISM制造业物价支付指数55.8，为2022年7月以来的最高水平，预期52.9，2月前值52.5。材料和其他投入品的成本不断上升，表明通胀压力依然顽固。
美国3月ISM制造业就业指数47.4，2月前值45.9。就业指数在3月仍处于萎缩区间，但萎缩幅度小于2月。
3月库存指标为48.2，较2月的45.3增加了2.9个点；3月客户库存指标44，较2月的45.8下滑了1.8个点。相关数据表明3月工厂库存的收缩速度慢于2月份，而客户库存的收缩速度更快。

近来，美国的采购和供应管理高管们对制造业前景表示乐观。订单增长坚挺表明消费者需求和商业投资具有弹性，并表明企业在库存水平与销售保持一致方面取得了长足进步。

美国ISM制造业PMI数据公布后：

• 市场对美联储6月降息的预期为可能性不足50%。

• 美股涨幅大幅收窄，纳指100早盘一度涨近0.8%，此后盘中一度回吐所有涨幅转为下跌。

• 美国两年期国债收益率上涨6.45个基点，刷新日高至4.6845%。随后涨幅继续扩大，多个期限的美债收益率至少上涨10个基点。

• ICE美元指数短线拉升将近13点，刷新日高至104.828，使得日内整体涨幅扩大至0.33%。
• 现货黄金涨幅收窄至将近0.3%，价格回落至2235美元/盎司下方，亚太午盘曾涨至2265.73美元，连续两天创历史新高。

ISM制造业PMI与同日稍早公布的Markit制造业PMI显示，美国3月Markit制造业PMI终值51.9，预期52.5，初值52.5。

标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示：

标准普尔制造业PMI终值显示，3月份商业状况进一步出现令人鼓舞的改善，进一步表明美国经济似乎在第一季度再次以稳健的速度扩张。
近几个月的一个关键发展是，美国经济好转的范围从服务业扩大到制造业，商品需求的复苏推动了工厂产量实现2022年5月以来最快的增长。随着企业提高产能以满足需求，就业增长也有所回升。资本支出的增加同样提振了机械和设备的订单，进一步表明企业对前景充满信心。
然而，经济好转的同时，定价能力也有所增强。由于工厂将更高的成本转嫁给客户，生产商收取的平均售价在3月份以11个月以来最快的速度上涨，而通货膨胀率远高于新冠疫情前记录的平均水平。
最值得注意的是，消费品价格大幅上涨，其上涨速度是16个月以来最高的，这凸显了将通胀率降至美联储2%目标的过程中可能会遇到坎坷。

财经金融博客Zerohedge点评称，ISM的PMI数据大幅超预期，但Markit的PMI数据相对令人失望，但这两项数据的共同点是价格飙升。对于Markit数据，放缓的增长叠加更快的通胀，这听起来降息不像是的良方，事实上恰恰相反。