金融质量不容“技术侵犯”——为什么应当考虑取缔量化交易等金融衍生品？

《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

目前，对量化交易的质疑已经很多，尤其是第一，量化交易一般遵从趋势交易原则，会对市场产生“固化涨跌趋势”的作用，背离价值投资之道；第二，量化交易就是高频交易，背离长期投资之道。所以，如果我们确实主张长期投资、价值投资的大道，对于量化交易这种“技不配道”的股市产品就该考虑取缔。

仅仅如此吗？最近和一位业内朋友讨论金融创新，他说：中国金融创新绝不意味着大量采用华尔街发明的金融技术，那不是创新，而是残害。因为他认为，历史地看，华尔街金融创新往往伴随着大量金融衍生品的创设和应用，而如此金融技术的应用，却往往是金融大鳄利用技术优势去构建技术特权，然后对社会公众和中小投资者实施“降维打击”。

比如量化交易、高频交易，往往成为大机构投资者利用资本实力，建立“技术＋杠杆”的特权，然后收割股市散户投资者的工具。不是吗？这不仅不符合以人民为中心的价值取向，也有悖于金融市场自身本该具备的公平公正基本伦理。

中国要发展高质量金融，绝不是向华尔街抄来的质量。

今年1月16日，省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班指出：党的十八大以来，我们积极探索新时代金融发展规律，不断加深对中国特色社会主义金融本质的认识，不断推进金融实践创新、理论创新、制度创新，积累了宝贵经验，逐步走出一条中国特色金融发展之路，这就是：坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚持以人民为中心的价值取向，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，坚持深化金融供给侧结构性改革，坚持统筹金融开放和安全，坚持稳中求进工作总基调。这几条明确了新时代新征程金融工作怎么看、怎么干，是体现中国特色金融发展之路基本立场、观点、方法的有机整体。

研讨班更进一步指出：“推动金融高质量发展、建设金融强国，要坚持法治和德治相结合，积极培育中国特色金融文化，做到：诚实守信，不逾越底线；以义取利，不唯利是图；稳健审慎，不急功近利；守正创新，不脱实向虚；依法合规，不胡作非为。”

对照上述金融高质量发展的要求，那些收割弱势投资者的金融衍生工具是否属于“逾越底线”？是否属于“唯利是图”？是否属于“急功近利”？是否属于“脱实向虚”？是否属于“胡作非为”？

走中国特色金融发展之路，我们应当先守正，然后才是创新，而所有金融创新，也应当坚持以人民为中心的价值取向，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨。

尤其在管理金融风险的问题上，历史证明，以金融衍生工具分散风险，最终，往往只是金融巨头把风险转嫁给了其他投资者，不仅没有减少整个社会的金融风险，反而让分散掉风险的金融巨头继续加大风险创造，导致风险不断生成、不断积累，并在更大范围里形成新的、更大的风险。

我们应当意识到，中央已经为金融高质量发展给出了基本准则，金融行业需要深入领会，摒弃霸道的金融、收割的金融、食利的金融、游戏的金融及其滋长的土壤，包括那些生拉硬拽才能和实体经济沾点边的金融衍生品，让金融在服务实体经济、服务人民生活的方向实现高质量。

责编：姚坤