300919，特斯拉核心供应商，全球第一的汽车产业龙头！

　　大利好，今年计划买车的一定要注意了！

　　
时隔11年之久，由财政支持的汽车以旧换新即将重出江湖，预计今年上半年更详细的换新规则就会出来。

　　
这次以旧换新正是时候，因为我们国家已经是名副其实的汽车大国，2023年的汽车产量和销量都突破3000万辆，双双创出历史新高。

　　
这无疑会极大刺激国内汽车制造企业的销量，对比亚迪、华为、长安、奇瑞等国产品牌更是再次发展的好时机。

　　
除了新车制造厂商会受益于新车销量以外，还有哪些行业会受益呢？

　　这无疑就是汽车回收领域，从汽车拆解回收、再到资源回收利用的整个产业体系都将受益于以旧换新的利好。

　　按照燃油车6到8年的换车周期，新能源车3到5年的换车周期，到2023年为止，全国有1.1亿辆汽车已经到了4到9年的换代高峰期，市场空间极大。

　　对于汽车拆解回收来说，除了可以再次利用的各种零部件以外，最多的就是各种金属、非金属材料的循环再利用。

　　绿水青山就是金山银山，在汽车回收领域并不只是喊喊口号，这些回收的各种材料都可以再次成为工业生产的原材料，极大缓解国内原材料进口压力。

　　
那么，对于国内汽车回收行业来说，最大的增长空间在哪里呢？

　　自然是新能源汽车，这是国内汽车行业增长最快速的新领域，自然也成为汽车回收行业增长最迅速的细分市场。

　　自从2017年国内汽车销量达到2888万辆以后，汽车市场整体表现并不是非常好，直到刚过去的2023年才再次创出历史新高。

　　相比之下，最近三年以来的新能源汽车销量却让人激动，自从2021年销量达到352万辆以后，增长更加迅速。

　　快速成长的新能源汽车市场也给回收行业带来了新的机遇，因为和燃油车完全不同的动力结构需要行业重新布局。

　　
那么，对于新能源汽车回收来说，哪个环节最有价值呢？

　　很显然是动力电池方面最有价值，因为动力电池占据着新能源汽车的价值量最高的部分。

　　以纯电动汽车为例，整车价值量最高的部分就在动力系统，价值量占比大约50%以上。

　　尤其是动力系统中的电池部分，能够占到整车价值量的30-40%，是纯电动汽车产业链中的价值量最高环节。

　　从目前电动汽车的使用情况来说，当动力电池的容电量下降到80%-70%以下的时候，能够提供的续航就会有明显的下降，不再适合电动汽车继续使用。

　　不过，电池这时候还有80%的电容量，仍然可以满足很多设备的储能需求，只有当电容量下降到20%以后才没有了继续使用的价值。

　　理论上来说，最为理想的动力电池回收流程，应该是将替换下来的动力电池继续用作储能需求，然后再彻底拆解回收电池中的金属材料。

　　不过从现实来说，回收行业往往是将电池直接报废回收金属材料，现阶段的拆解回收商业化程度要远比梯次利用更为成熟。

　　
那么，国内电池回收产业链有哪些值得重点关注呢？

　　自从新能源汽车销量爆发式增长以来，作为动力电池重要材料的钴、镍、碳酸锂/氢氧化锂也是水涨船高，锂电池回收的商业价值越来越明显。

　　目前，国内电池回收处理方面存在电池厂商回收、以及第三方专业公司回收拆解这两大主流方式。

　　对于动力电池厂商来说，电池回收得到的金属材料都是自己制造电池的关键原材料，有利于降低企业的原材料成本，因此宁德时代、比亚迪等动力电池厂商都在积极布局电池回收业务。

　　而第三方专业公司回收电池单纯是因为回收后的金属材料有利可图，中伟股份、格林美、光华科技正是深度布局动力电池回收的龙头企业，此外还有赣锋锂业、华友钴业等锂电池上游原材料企业也有布局。

　　中伟股份，公司已经围绕“原矿冶炼-原料精炼-新能源材料制造-终端循环回收”形成了一体化的闭环产业模式，实现了锂电池上游原材料的循环利用。

　　公司在2023年电池材料体系（镍系、钴系、磷系、钠系）产品合计销售量超27万吨，其中三元和四钴前驱体出货25万吨左右，全球市场占有率26%左右，龙头地位稳固。

　　目前，公司发布已经发布2023年业绩预告，预计实现归母净利润 19.0-20.0亿元，同比增长23-30%；扣非净利润15.1-16.1亿元，同比增长36-45%。

　　截至2023年年底，公司已经建成近40万吨三元前驱体产能、2.5万吨四氧化三钴产能、20万吨磷酸铁产能，产能全球领先。

　　公司在2020年成为特斯拉电池原材料供应商，2024年下游特斯拉皮卡Cybertruck、三星等合作关系有望带来业绩增长的空间。

　　格林美，公司最初从事矿产开采业务，随着新能源汽车行业的发展，主营业务逐步转变为新能源材料循环利用。

　　目前，公司动力电池用三元前驱体材料出货量位居全球市场前二，尤其是8系及9系超高镍三元前驱体材料出货量居全球市场第一，占全球的15%以上市场份额。

　　公司是全球少数能够生产高镍系列产品的企业，成为世界少数能够在十亿分之一高等级高镍前驱体材料的顶端企业。

　　公司产品通过供应三星SDI、ECOPRO、厦钨新能、容百等全球行业主流企业，最终服务于宁德时代、比亚迪、三星、LG等全球知名锂电池厂商。

　　在全球行业市场竞争格局下，公司销往全球头部动力电池企业供应链的三元前驱体占总量的75%以上，最终服务于全球核心新能源汽车产业链，成为世界新能源供应链的核心企业。

　　总的来说，依靠庞大的国内动力电池制造和消费市场，孕育出了全球领先的动力电池回收企业，通过锂电池原材料的循环利用，也能有效缓解关键原材料的供应，为国内新能源汽车的进一步发展助力。

　　来源：飞鲸投研