资本狂吃预制菜｜争议预制菜③

斑马消费 陈晓京

预制菜几乎每次登陆热搜，大都不太正面。这丝毫不影响各路玩家疯狂涌入这一万亿级的蓝海。

2023年中，“核酸大王”张核子下场做预制菜，多少让人感到膈应。马老师紧随其后入局，无疑为行业再次指明了方向。

随着业内外推波助澜，预制菜行业已是热闹纷呈。安井食品一路狂奔；背靠百胜的千味央厨自有章法；从农贸市场卖菜起家的味知香，稳坐预制菜第一股之位；养猪大王刘永好，也扯开嗓子卖起了小酥肉。

很多企业把预制菜当做“救命稻草”，可是否真能拉动业绩，还要打一个大大的问号。

纷纷加码

预制菜加速渗透进大众日常生活，不乏懒宅经济、中餐连锁化，以及外卖行业的影响。这些在普通人不太关注的变化，在企业老板眼里都是生意。

中国预制菜发展时间不长，相关标准还不太健全，但预制菜品类之丰富，对中式菜品几近完美的复刻，让人惊诧不已。

无论是净菜，还是半成品，都为用户压缩了烹饪环节和时间，如果还能美味，简直就是锦上添花。

在这方面，食品企业有着先天优势。安井食品（603345.SH）、三全食品等速冻米面企业，近年来迅速出圈。

2018年，安井食品就开始在预制菜领域试探，当年收购洪湖新宏业部分股权，3年后持股增至90%实现控制。次年，又将湖北新柳伍纳入麾下。

这两家企业，帮助安井食品提升了淡水鱼糜和水产预制菜的能力，尤其是在小龙虾细分领域占得先机。

安井食品的收并购式扩张，点醒了很多同行。2023年4月，海欣食品（002702.SZ）收购东鸥食品51%股权，借此涉足高端鲍鱼预制菜；老牌食品企业得利斯（002330.SH）大受刺激，也正在积极寻找合适的预制菜标的。

新希望在预制菜领域的出圈，得益于自身养殖原料优势。旗下肉制品品牌美好食品，研发的小酥肉产品，已晋级年销售超10亿元的大单品。而储备的肥肠等系列产品，市场表现亦不俗。

有了龙头的示范效应，效仿者接踵而至。目前涉足预制菜的企业，大致可以分为4类：速冻行业里的三全食品、千味央厨等；养殖领域的温氏股份、圣农发展等；餐饮品牌有全聚德、广州酒家；新零售平台有京东、盒马以及叮咚买菜等。

预制菜魔力

去年夏天，因自身上市战略调整和资本市场环境变化，水产加工企业鲜美来食品，主动踩下刹车，终止冲刺上交所主板。

然而，这并未影响它继续在预制菜领域拓展。公司在招股书里披露，未来要继续深耕加工程度更高、毛利率更高的即热类预制菜产品。

2022年，公司旗下即热类预制菜产品毛利率超过30%，其中虾类产品已接近40%。同期，即烹类、即配类产品毛利率分别为20.58%和19.39%。

作为深加工食品，预制菜的附加值高于原材料。据圣农京东自营旗舰店数据，圣农鸡翅中（冻品）约35.95元/500克，香烤翅中半成品为74.88元/500克，后者是前者2倍多。

最近两年猪价低迷，却利好了猪肉制品小酥肉。美好食品推出的小酥肉（椒麻）零售价高达89.90元/kg，其背后的新希望（000876.SZ）2023年生猪出栏均价约14.62元/kg。

丰厚的利润空间，刺激了众多原料厂商，一头钻进预制菜行业。

2021年，龙大美食（002726.SZ）将预制菜定位为主体业务，成为公司食品板块的重要来源。2021年至2023年，收入分别为11.82亿元、13.14亿元和19亿元以上。

原本，安井食品在速冻面米市场就有较强势的渠道和品牌优势，介入预制菜之后，经营上得以爆发。

2020年至2023年上半年，公司预制菜（即菜肴制品）收入分别为6.73亿元、14.29亿元、30.24亿元和21.99亿元，对应增速分别为23.26%、112.41%、111.61%和92.15%，远超公司传统业务。

作为速冻供应链第一股，千味央厨（001215.SZ）由传统速冻面米赛道不断升级，2023年起重点关注预制菜业务。去年上半年，预制菜销售额3338万元，同比增长180.40%。

挖深护城河

据同花顺数据，目前，预制菜板块成分股已有103家。跑马圈地的企业越来越多，靠什么挖深护城河？

东海证券研报分析，当下预制菜行业的竞争，有三大因素影响：短期的产量、中期的布局和长期的成本优势。

仅从味知香（605089.SH）原材料占总成本9成比例来看，一旦上游原材料波动，马上就会影响产品的价格和产能。

安井食品对上游的布局未雨绸缪，通过控制新宏业和新柳伍，掌控鱼糜供应，目前控制着全国三分之二的淡水鱼糜供应量，成本优势明显。

除此之外，在预制菜领域竞速，还要靠强渠道和产品差异化。

渠道强势的企业如三全食品、安井食品，预制菜产品跟随渠道下沉有着先天优势。

在产品方面，酸菜鱼、小酥肉、肥肠、猪肚鸡，乃至佛跳墙等，已成为第一批爆款，可庞大的传统中式菜品的开发和创新，还有很大的空间。

单就酸菜鱼预制菜来说，全国超过100家预制菜企业在做。在残酷竞争之下，酸菜鱼产品不断打怪升级，目前已进化到4.0版本，整体年销售规模超过100亿元。广东还为此制定出台了酸菜鱼预制菜团体标准。

小酥肉行业企业目前已超过150家，以猪肉、鸡肉等为原材料的同类产品不断推陈出新，应用于各大场景，年销量由2020年的13.9万吨增至2022年的43.1万吨。小酥肉年销售规模过百亿元。