拆解招商银行的“马利克曲线”

招商银行的“价值银行”理念如何演绎？

作者 | 胜马财经 李察

编辑 | 欧阳文

在56岁的王良成为继王世祯、马蔚华、田惠宇之后的第四任招行行长之后，这位老“招行”人的一言一行备受关注，作为这家数千亿市值金融机构的重要领导者，纵观过去的几十年里，招行每一任行长都无一例外地，从各种意义上影响了这家银行各自时期的发展。

胜马财经获悉，在招商银行2021年业绩发布时，董事长缪建民曾表达了要构筑自身“马利克曲线”的决心。而在近日一次媒体访谈中，王良也作出了类似的表达：“通过打造价值银行，把握银行业趋势性变化，与新发展阶段相适配，提升招行的经营理念、管理水平和发展质量，构建招行马利克曲线和持续竞争能力。”

“打造价值银行”最早见于招商银行2022年年报中，这一年是招行成立35周年，A股上市20周年，也是新任行长王良履新后的第一年，招行管理层曾在多个场合表示，价值银行战略是招行对过去“零售银行”“轻型银行”战略的传承和升华，也是招行在新发展阶段的更大担当和对自身的更高要求。同时也是招行着力打造的“马利克曲线”的关键变量。

顶层战略往往预示着一家公司未来许多年的前进方向，招商银行的“价值银行”理念规划了怎样的发展路线？“马利克曲线”在招商银行身上又要进行何种演绎呢？

“马利克曲线”

马利克曲线，是一种管理工具的名称，以欧洲管理学家弗雷德蒙德·马利克的名字命名。这条曲线旨在帮助企业通过变革获得新的成长路径，跨越经济周期，实现基业长青。

马利克曲线模型主要由三条曲线组成，曲线1代表企业当前正在开展的业务，曲线2代表企业未来将要开展的业务，也就是在企业经营管理过程中，出现的新的技术和新的产业机会。

曲线3则是新的成长发展之路，众所周知，新的机会通常在当前业务蓬勃发展时就已经萌芽，虽然新产业的增长并没有存量业务那么快、那么好，但是它未来的发展空间可能更大、更长远。

如果企业家能够将曲线1和曲线2拟合形成曲线3，就能够跨越一个个产业的周期循环，不断地带领企业走上新的成长发展道路，持续保持业务创新和组织活力，成为百年老店并且实现基业长青。

显而易见的是，在面对日益复杂和变化的金融市场中，保持领先地位，不断寻找新的业务机会，同时确保在不同经济环境下都能够实现可持续的发展是银行的核心追求。

而马利克曲线对于招商银行的启示正在于在关键时刻做出关键性的决策，把战略性资源转移到新的技术、新的产业中去，同时及时启动与之相匹配的管理变革。只有这样，才能够让企业构建起面向新技术、新产业也能够持续成功的组织能力。

正如招行在2022年年报中表示的那样，世界百年变局加速演进，全球政治经济金融格局的不确定、不稳定将是常态，中美货币政策周期分化，国内经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，产业结构调整升级，都对银行业产生了深刻的影响。面对周期波动，招商银行保持战略定力，打造转型发展的“马利克曲线”，坚定做大轻资本业务、做强重资本业务。

而这实际上正是在向内外共同传递一个信号：招行要通过启动变革获得新的成长发展空间。

新发展征程上的“三驾马车”

而要想实现招行在新时代“马利克曲线”，财富管理、金融科技、风险管理这三大领域的发展和突破是招商银行当下的行动重点，同时这三要素缺一不可。

招商银行行长王良日前表示，在财富管理上，因应市场及客户风险偏好变化，纵深推进后资管新规时代转型，以“稳健、低波动”为主逻辑，深化招商银行TREE资产配置服务体系和全流程陪伴服务，提升价值创造能力、“人+数字化”服务能力、风险管理能力、生态圈建设能力。

在胜马财经看来，王良提到的财富管理发展策略凸显了银行对市场和客户需求变化的敏感性。通过强调“稳健、低波动”为主逻辑，银行表达了对风险控制的关注，同时强调深化资产配置服务和全流程陪伴服务，以满足客户全方位需求。

而提升价值创造、数字化服务、风险管理和生态圈建设能力，则展现了招商银行致力于在财富管理领域不断提升核心能力，以确保客户稳健的投资回报和更全面的服务体验。这一战略同时突显了银行对新时代资管规则的积极响应。

比如，在关注风险这一点上，招商银行App的变化肉眼可见，在很多场景中，招商在文字说明中有意的在给用户做“风险教育”，把收益和风险做成了一对相关联的参数，向客户强化“收益就是对承受风险的变现或补偿”的概念。

招商曾表示，“我们希望客户来招商银行理财，不是只盯着一个4%或者5%的具体收益率，而是真的可以满足自身的财务规划，比如，满足未来养老的需求、子女教育的需求、购房购车的需求等等。因为只有明确需求后，才能确定客户每笔资金的风险承受能力和投资周期，招商银行才能给出最具性价比的配置方案。”

实际上，银行的经营很大程度上是在经营风险，而把风险和收益紧密挂钩，把它作为一种烙印刻在经营的底层逻辑上，既是保护用户，更是最大限度的保护银行和银行人。

与此同时，2023年以来，招商银行把科技金融作为服务实体经济的主线方向，进一步聚焦服务科技企业，以“体系化机制、专业化能力、生态化场景”三项建设为抓手，做好科技金融大文章。

数据显示，截至2023年末，招商银行服务的科技企业客户超过14万户，在国家主要科技榜单企业中的数量占比达23%；科技企业贷款余额突破4200亿元，同比增长超过800亿元。

对金融科技的重视还体现在招商银行组织架构的改进上面，根据公司金融总部总裁侯伟荣表示，招行由上至下搭建科技金融全行组织架构，在总行层面成立科技金融领导小组，首批确定了6家重点分行开展科技金融试点，并先后设立15家科技支行。中央金融工作会议后，迅速将重点分行范围扩大至11家，2024年还将进一步扩大至20家。

风险管理上面，自王良上任以后，就多次强调合规的管理要求和重要性，更是提出了要打造“堡垒式”风险合规管理体系。

实际上，早在2016年，招行率先实现不良“双降”，当时分管风险条线的正是王良。而分管计财期间，也正是王良出马，亲自为招行构建了被分析师誉为堡垒式的资产负债表，更加安全稳固长远。

可以说，王良出任行长的事件本身在某种意义上就说明了招商银行在风险管理上的重视。

“价值银行”的内核是多方共赢

常言道，伟大并非表现在不犯错误，而在于具备改正错误的勇气和决心。不管是人生旅途还是企业经营，犯错误是不可避免的，但真正的伟大体现在能够从错误中吸取经验教训，坚定地纠正自己并持续前进的决心。

在招商银行2023年中期业绩交流会上，行长王良在谈及战略方向时曾表示，招商银行在两年前制定了“十四五”战略规划，提出的战略愿景是成为创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行。

王良强调，“价值银行”的战略目标，既是我们全行的价值观，也是我们的方法论，我认为这样的目标也符合招商银行未来发展的趋势，能够推动招商银行实现高质量发展。

所谓价值银行，在胜马财经看来，实际上是在重塑银行和银行从业人士的“价值观”，在银行业发展的几十年里，有的银行热衷于规模增长，有的银行过度集中博取收益，有的银行重业务轻管理，有的银行追求短期收益而忽视长期风险，还有的银行忘却了金融服务以人为本的初心。

王良表示，在实施“价值银行”战略目标的时候，在策略上要根据宏观经济形势，根据招商银行的发展阶段进行不断地优化和调整，实施一些新的对策。

实际上，在实际经营层面，招商银行的“价值银行”战略是在原来“零售银行”战略和“轻型银行”战略基础上的进一步提升。在取得零售银行业务优势的基础上，招商银行唯有进一步不断地创新零售业务，形成新的服务经营模式，才能继续保持市场领先的地位。

这是因为领先者往往背负着更高的创新压力，因为一旦你不继续迭代更新，后继者就会套用你的打法对你的市场和地位形成蚕食。

而轻型银行战略的最大效果，是成功帮助招商银行通过轻资本经营保持了招商银行的资本内生增长，招商银行在近十年时间没有进行普通股的再融资。这一定程度上依赖于招商银行的低资本消耗的业务定位，而降低风险、降低资本消耗，为股东创造更好的回报这样的经营策略，也在为招商银行的持续发展形成了“护盾”。

由此可见，不管是“价值银行”战略还是“马利克曲线”，实际上都服务于招商银行为客户、员工、股东、合作伙伴、社会的实现综合价值最大化的这一终极目的。

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